沪深基指时隔一月筑底回升 各类型基金全面开花

　　一周述评(5月20日-5月26日)

　　本周(5月20日-5月26日)沪深基金指数筑底后稳步上扬，虽期间有所反复但不改升势。除QDII基金继续走弱外，各类型基金出现久违的全面开花，指数型基金更是表现强势涨幅远超基指。

　　从4月中旬以来的一个月时间，大盘连续下挫导致沪深基指连创新低。随着宏观基本面的持续好转和机构仓位低点再现，沪深基指筑底后开始稳步上升。统计显示，沪基指5月26日收于4177.27点，5月19日收于4171.79点，上涨5.48点，涨幅为0.13%；深基指5月26日收于4590.75点，5月19日收于4583.80点，上涨6.95点，涨幅为0.15%。

　　在大盘上涨的带动下本周指数型基金重现强势特征，其中中小盘指数基金表现远超大盘。统计显示，本周指数型基金平均净值上涨1.61%，ETF基金平均净值上涨1.62%。其中，华夏中小板ETF和广发中证500LOF两只指数型基金涨幅超过4%，其余仍有6只以中小盘为投资标的的指数型基金涨幅超过3%。

　　与此同时，封闭式基金走势则出现分化，涨跌比例几乎各占一半，且整体二级市场价格和净值走势出现背离。统计显示，本周封闭式基金加权平均净值仅上涨0.18%，二级市场价格下跌0.76%，折价率继续下降0.75个百分点至8.25%，达到历史最低水平。

　　部分如基金裕泽、基金兴华、基金安信、基金安信等4只传统封基折价率仅在1%-4%之间，估值优势和折价率的“保护垫”功能几近消失。分析人士指出，在市场引入股指期货对冲机制后，低折价率或成为封闭式基金常态，深挖基金的主动管理能力成为投资重点，同时也应重视封闭式基金的交易性机会。

　　股市的剧烈震荡再次凸显出债券型基金的避险功能，大量资金借道债基回流债市，这也再次掀起了债券型基金的发行潮。目前正在发行和即将发行的债券型基金就有5只，分别为银华信用债、长信中短债、德盛增益、鹏华增利和国联安信心增益债券基金。专家认为货币市场超宽松的资金面正在改变，收益率曲线短端存在较大风险，建议关注偏债型基金以及以信用债为主要投资标的的债券型基金。统计显示，本周债券型基金平均净值上涨0.12%至1.08元。

　　此外，海外市场继续在震荡中回落，QDII基金的净值也随之继续下挫。统计显示，截至5月25日，11只QDII基金本周平均净值下跌5.60%至0.86元。从市场信息层面来看，德国政府发布禁止“裸卖空”的政策等信息继续催生市场的避险情绪，而美国参议院通过了自1930年以来规模最大的金融管理改革系列金融立法，其对市场的影响也需观察。上投摩根基金指出，目前，在希腊等国家债务危机前景尚未明朗时，投资者仍需保持足够的谨慎。但要注意这种不确定性属于市场自我实现的恐慌，往往恢复时会成V型回升，应密切注意底部的随时转变。