哈继铭：通胀趋势即将逆转 今年加息可能无望

　　图为“2010年中国证券业协会投资者教育与服务巡讲活动启动仪式暨北京专场”现场

　　本报记者 申屠青南

　　中金公司首席经济学家、董事总经理哈继铭29日表示，我国经济即将放缓，今年通货膨胀上升趋势即将逆转。他预计，人民币升值将推迟，今年加息可能无望。

　　发生恶性通胀可能性减小

　　在“2010年中国证券业协会投资者教育与服务巡讲活动启动仪式暨北京专场”上，哈继铭表示，中金公司已把今年GDP增速下调到9.5%左右，这意味着下半年经济增速将放缓，甚至低于8%。如果从滞后指标看，我国经济仍在上行，但从领先指标看，经济活力正在下降。他建议，国家的调控政策应按新的信息作出调整。

　　“今年物价走势是两头低、中间高，呈现倒V型。”哈继铭说，CPI同比增速3月份为2.4%，4月份为2.8%，预计5月份将达到3.2%，6、7月份甚至有可能突破4%，但这主要是去年基数低造成的。今年通货膨胀上升趋势即将逆转，近期发生恶性通货膨胀的可能性在减小。

　　他解释说，一方面，欧洲债务问题打击需求，加上美元升值，国际原油、工业金属价格下降，国内钢材价格也显著下跌，我国PPI已经达到顶部，未来将会回落，PPI对于CPI的传导压力也将减轻。另一方面，影响我国CPI的国内变量是以肉类和蔬菜价格为主的食品价格，商务部和农业部最近数据均显示其正在下降。同时，研究发现，自2001年我国加入WTO以来，由于日益融入全球经济，我国与发达国家通胀趋同性明显上升，相关性从过去的17%显著提高到近70%。欧洲债务危机使欧美等发达经济体近期通缩风险大幅上升，减轻了我国通胀压力。

　　加息可能没有必要

　　“今年通货膨胀走势，决定了宏观调控的力度。”哈继铭认为，近期的收紧政策已进入观察期。原来预计人民币对美元会在二季度升值，但就目前来看，人民币升值有可能推迟。今年以来，人民币对欧元上升了15%左右，对主要贸易伙伴的一揽子货币也上升了5%左右，这使人民币继续升值的压力在减小。

　　哈继铭表示，一般加息都在升值之后，目前人民币升值可能推迟，意味着加息至少是在下半年。由于下半年物价将开始下行，加息的必要性在减弱，今年可能不会再加息。

　　二手房价格会下降10%

　　哈继铭说，目前大中城市房地产的环比销售量在明显回落，有些城市甚至出现幅度达百分之几十的回落。一般房地产调整都是以量为先，先是量下降然后波及到价格，预计北京、上海等大城市房地产价格会下降10%左右。由于新房成交均价有可能失真，下降10%是指二手房价格。

　　他预计，抑制房地产需求的政策很难进一步加码。我国房地产泡沫需要治理，而治理的方式更重要的是通过资金疏导和增加供给。一方面要增加居民的投资渠道，创造更多的投资机会，让民间的资金有更多的领域可以去投资，减少对房地产的投资、投机性需求；另一方面应增加供给，特别是保障房的供给。供给上来之后，自然而然价格就不会像过去涨那么快，廉租房、保障性住房的建设非常重要。在可预见的未来三五年内，房地产价格仍存在内在的向上动力。