来源：每日经济新闻
每经记者 王砚丹
本周五 （6月4日），中国太保（601601，收盘价21.40元）将有1.05亿股限售A股解禁上市。
虽然太保此次解禁股的绝对数量不多，但是由于解禁股东获利颇丰，再加上目前A股市场已经引入做空机制，因此一些业内人士表示，解禁股东抛售的可能性非
持股三年 四股东大赚数亿元
此次解禁的1.05亿股是在2007年6月，太保完成A股上市前进行最后一次增资扩股形成的。
太保的A股招股说明书显示，2007年上半年，太保向宝钢集团、申能集团与大连实德集团以每股4.27元的价格各发行了6.76亿股、2.84亿股和1.07亿股，合计10.67亿股。
随后，大连实德将所持有的太保股权以每股4.27元转让给中融信托5333.5万股，以每股6元的价格转让给上海潞安投资4833.5万股。同年中融信托再以每股11.50元的价格将其中的5000万股转手卖给郑州宇通集团。
而在去年太保发行H股时，上海潞安投资经财政部批准减持太保A股97.98万股；另外由于上海潞安投资的国有性质，上海潞安投资还转让了103.01万股太保A股给社保基金理事会。
由于宝钢集团与申能集团承诺的限售期为自太保A股挂牌之日起三年，因此此次解禁的1.05亿股股东结构最终构成为：郑州宇通集团解禁5000万股、上海潞安投资解禁4632.51万股、大连实德集团解禁500万股、中融信托解禁333.5万股。
虽然近期由于大盘疲软，太保A股表现不佳，但是以昨日收盘价21.40元计算，这4家股东依然赚得盆满钵满。
中融信托2007年将从大连实德手里买来的大部分低价太保筹码，转手高价卖给郑州宇通集团，其目前所持有的333.5万股早已收回投资成本。郑州宇通集团尽管让中融信托大赚了一笔，其所持有的5000万股太保A股账面浮盈仍然超过5亿元 （考虑了分红派息因素）。而上海潞安投资与大连实德集团账面浮盈也分别高达7.51亿元和0.90亿元。
做空机制下 抛售可能性加大
虽然太保此次解禁的1.05亿股绝对数量不多，但是对于太保A股的走势，许多市场人士并不乐观，甚至称，可能将创出年内新低。
华泰联合证券分析师王红兵告指出，理论上来说，这4家太保限售股股东因为属于财务投资者，且已经赚了很多，如果他们判断减持会对太保股价产生明显压力，那他们有可能会选择在现货市场上出货，再在股指期货市场上做空。这样虽然现货市场上利润有所缩水，但是通过做空股指期货，这些股东可以更快变现，锁定利润。
另一位不愿具名的私募人士也指出，在没有股指期货以前，若是在大盘调整时有限售股解禁，那么即使是财务投资者，也有可能因所持有的股票估值较低而不愿低位出货。但是目前既然做多做空都能赚钱，那么限售股股东、特别是权重股的限售股股东若遇到大盘低迷时期所持股份解禁，他们抛售的可能性比以前大得多，因为现货市场上的损失可以通过做空期指弥补。
但是若这4家股东都采取上述现货市场抛售、再做空股指期货套利的方式对太保进行减持，那么毋庸置疑太保A股股价将承受极大的压力。最近三个交易日，太保A股每日成交量不到3000万股。这4家股东所持有的1.05亿股筹码至少需要三天才能被市场消化完毕。
因此上述私募人士最后告诉《每日经济新闻》记者，不排除中国太保未来创出年内新低的可能。
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