转债除权效应明显 中行大跌5%

　　作为一直以来走势较为抗跌的权重股，中国银行（601988.SH）昨日大跌5.12%。位列沪市跌幅榜第三位的走势或许让很多投资者感到了一丝意外。但对那些熟悉中行400亿元可转债发行情况的投资者而言，中行的这一走势也在意料之中。

　　根据中行的可转债发行公告，此次发行将 向公司除控股股东外的原A股股东优先配售，配售数量为其在股权登记日(6月1日)收市后持有的A股股数按每股配售3.75元的比例，并按1000元/手转换成手数。

　　而昨日正是上述优先配售权利的除权之日，中行的股价出现下跌的除权效应也就不奇怪了。昨日，中行开盘即大跌6.34％，仅以3.84元开盘，盘中尽管一度意图反弹，但沉重的抛压使得其一度探底3.79元，尾盘时股价在大盘回升的带动下出现反弹，最后报收于3.89元，全天下跌5.12％，成交3.58亿股。

　　一位券商分析师在昨日接受《第一财经日报》记者采访时表示，尽管中行昨日开盘就下跌超过了6％，但由于目前市场普遍预期中行转债上市可以涨到108元以上，因此以周二收盘价买入、周三开盘价抛出计算，优先配售转债还是可以有2%左右的收益的。如果投资者周二买入的成本在4元左右的话，其收益将达到4％左右，这也就不难解释为何昨日投资者抛售中行如此坚决了。昨日3.58亿股的成交量也较周一、周二有明显放大，说明很多熟悉情况抢权的投资者都选择了抛出正股。

　　而在一位从事可转债等低风险投资的专业市场人士看来，大部分投资者之所以选择抛出正股锁定成本的举动，还和中行即将公布的股息分配有关。由于6月3日是中行的股息登记日，到4日股价又会出现一个除息缺口，到时股价能否站上3.88元的转股价（除权后）存在很大的疑问，而昨日的收盘价其实已经低于没除权的转股价4.02元了。由于正股价与转股价的价差对转债的定价影响较大，到时候中行转债是否能如市场预期的达到108元仍存在疑问，其中的关键还是今后一段时间正股的走势。

　　不过，由于昨日中行的股价仅为3.89元，以此价格计算，中行此次派息带来的税后股息率达到3.24%，高出目前一年期定期存款的利率近1个百分点，因此有部分投资者认为，这对于一些投资者来说，可能会选择抢权买入，毕竟目前中行的动态市盈率已经不到10倍，市净率也仅为1.82倍，完全可以通过买入收息之后长期持有来获利。