太古加码航空业布局国内市场 产业链条已逐步完善

　　太古集团显然嗅到了航空业复苏的气息。

　　6月7日晚，香港太古集团旗下的太古公司、国泰航空和港机工程同时发布公告，太古公司将收购国泰航空持有的港机工程24948728股股份，占港机工程总股本的15%。收购价格为26.2亿港元。

　　收购完成之后，国泰航空将完全退出港机 工程，太古公司持有港机工程股份的比例将由45.96%提高到60.96%。

　　由于此次交易触发了要约收购，太古将向所有港机工程股份提出强制性现金收购要约。一旦通过要约收购获得港机工程90%以上的股权，按照香港法律，太古就将实现对港机工程的私有化，后者将从香港联交所退市。

　　港机工程是太古旗下重要的飞机维修维护企业，主要服务国泰航空及港龙航空。港机工程私有化完成之后，太古将付出最多94.37亿港元。

　　针对此巨额交易，美林证券在研究报告中指出，太古此举实质上是为国泰航空输血。当前，国泰航空与国航合资货运公司事宜正在审批冲刺阶段。

　　也有分析称，太古意在加码航空业，是其进军内地市场的重要一步。从近期表现来看，太古集团业务重心倾向内地的趋势明显，其航空、地产、零售和食品业务都在大陆市场全面开花。

　　不过太古公共事务经理许颖婷并未正面回应，只是表示：“公司已经通过公告传达了所有信息。”

　　输血国泰航空

　　太古集团是国泰航空和港机工程的大股东。国泰航空为香港最大航空公司，在亚洲也几乎无出其右者。

　　此前受金融危机影响，国泰航空净负债高企，现金紧张，因此2009年9月，国泰曾出售过港机工程12.45%的股权给太古，获得19.01亿港元，用以降低负债、减少利息支出。花旗集团预测当时的这笔交易将为国泰带来8%的新增盈利率。投资界也将此举视为向国泰航空“泵水”援救的行动。

　　此次交易，国泰航空通过出售股份，将套现26.2亿港元，扣除成本后，将获利18.29亿港元。

　　美银美林6月7日晚指出，太古提出收购是送现金给国泰，意味着太古有增加航空业专注度的趋势。

　　国泰航空常务总裁史乐山也表示，此次交易是以国泰航空的策略重点为主导，有助推动公司航空核心业务。

　　另外，此次交易时机也备受业界关注。国际航空运输协会6月7日公布的最新行业预测显示，由于全球经济复苏，全球航空业今年将扭亏为盈，全年预计实现盈利25亿美元。

　　其中，“亚洲是全球航空领域恢复最快的市场。”6月6日，达美航空亚太区高级副总裁杜布向记者表示，包括达美和美联在内的巨头不约而同增加了亚洲地区的航线。

　　根据史乐山的表述，国泰航空未来数年要投资港币510亿元扩展业务，此次交易后所得收益将会投资购买新飞机、新空运货站等。据了解，国泰航空现有127架飞机，尚有31架已订购飞机将于2013年前陆续付运。

　　另据了解，金融危机期间，国泰航空一度暂停的新空运货站最近已经再度开展工程，该项目投资额高达55亿港牙，预计于2013年落成启用。

　　尽管输血国泰航空的迹象明显，但分析人士称，太古此次扶持的重点是航空货运方面。

　　国泰航空行政总裁汤彦麟6月8日表示，国泰航空正与波音公司和空中客车公司就购买波音787和空客A350远程货运飞机进行谈判。而用于洲际客运的空客A380和波音747-8并不在谈判范围之内。

　　同时，瑞银的报告也预测国泰的货运比重存在提速迹象。瑞银曾预计，到2012年国泰将再购买10架专用货机，新增规模居亚洲之首。

　　此外，今年2月国泰与国航合资设立的中国国际货运航空公司也到了冲刺时刻。汤彦麟6月7日在在柏林举行的早餐会上向包括本报记者在内的媒体称，“关于与国航进行的货运合资公司项目，我们有信心取得中国政府的批准。”

　　据太古集团向本报提供的书面报告称，国泰航空将投入国货航16.69亿元，以换取在长三角的货运业务扩张平台。

　　而在国泰航空运作货运扩张平台的同时，国航、东航、南航三家的货运业务合并的消息正在甚嚣尘上。国航董秘黄斌表示：“国航的目标是完善报批程序，抓紧时间尽快使合资货运公司开业。”这似乎意味着留给国泰的时间并不多。

　　三位一体航空业务

　　实际上，在加码航空货运的基础上，太古集团在航空领域客、货、维修三位一体的产业链条正在逐步完善。

　　在客运方面，太古不但是国泰航空的大股东，同时还拥有港龙航空。而通过购入港机工程，太古集团将在飞机维修业务上建立庞大的业务实力。

　　港机工程在国内已经有两个参股公司，分别是山东太古和厦门太古。厦门太古被公认是国内较好的维修企业之一，目前港机工程控股58.55%。而山东太古则由山东航空控股53%，港机工程持股30%。上述业内人士表示：“山东太古规模较小，相比起来，厦门太古是港机工程更好的拓展平台。” 2009年，厦太业绩大幅下滑61%，公司方面表示：“公司设施使用率严重偏低是主要原因。”不过厦太今年将承接空客的部分整装业务，将对公司业绩带来提升。

　　厦航办公室秘书夏俊峰告诉记者：“厦太就在我们隔壁，他们主要做一些货机的改装业务，平时接触的不多。”

　　近在咫尺的两家企业却并无多少业务联系。一位业内人士告诉记者：“国内几乎所有航空公司都有自己的维修团队。而且光靠服务自己公司根本不够吃，因此很早就开展了面向第三方的维修服务。”

　　北京飞机维修工程公司是国内最大的飞机维修公司之一，主要服务于国航。公司方面表示：“目前来自第三方的业务已经达到40%。由于全球的飞机制造商在技术和设备提供上对于各类维修企业都是放开的，因此国内飞机维修市场已经是激烈竞争的格局。”

　　目前，获得民航局CCAR-145部维修许可证的维修机构超过260家。国内庞大的市场和廉价的劳动力也吸引了众多外资企业的进入，如珠海摩天宇外资占比50%，上海波音外方控股60%。上述业内人士表示：“外商独资的零备件维修厂也有很多，因此CEPA的规定其实不能算新提法。”

　　多家航空货运公司的调查显示，国内维修市场总产值约在30亿到40亿美元之间，占世界民航维修市场总体规模的7%。

　　5月27日内地和香港签署了CEPA补充协议七，该协议允许香港的飞机维修公司可以独资或拥有控制性股权的形式，在内地经营飞机维修及保养业务。这就意味着，私有化后的港机工程在国内将拥有更大的运作空间。