专访丁健：从实业家到投资家的华丽转身

　　——专访金沙江创投董事总经理丁健

　　采访整理：杨军 苏静

　　高速发展的中国经济，为企业提供了越来越多的产业机遇和市场发展空间。很多靠实业发家并且已经逐步稳定的企业家在思考：怎样从被投资，转型到投资别人？他们在努力寻找产业机会，实现了从实业家到投资家的蜕变。

　　丁健无疑是其中成功者的代表。他1993年与田溯宁共同创建美国亚信公司，1995年初回国成立亚信科技（中国）公司，第一次把Internet带回中国。2000年，丁健率领亚信成功着陆纳斯达克。2003年，丁健卸任亚信CEO——成功创业的丁健并非激流勇退——彼时，他的身份已成为金沙江创投合伙人。如今，投身创投行业已7年有余。从一名创业者到专职VC，丁健是如何成功实现这两种角色转换的？7年的创投经历，使他对资本又产生了哪些新认识？

　　为什么转换角色？兴趣使然

　　《北大商业评论》：您创办了亚信，并且带领亚信在纳斯达克成功上市。作为一个实业家，您为什么会转做风险投资？

　　丁健：1998年，我第一个小孩出生，我去美国照顾他们,当时有两件事情对我的影响比较大。第一件事是，我对商业和财务有了一些涉及，开始懂得PE是什么，股价跟什么有关系等。第二件事是那年底我在加州大学伯克利分校读了个高级管理课程，虽然只是短短几个月的学习，但是对我的影响非常大，弥补了我的管理理念和知识的缺失，以前的感性认识都系统化了，我开始能够规范地归纳事情。

　　在那之后，我做了一份关于亚信未来发展的战略报告，分析为什么亚信应该离开系统集成领域，进入软件领域成为软件商。当时，亚信还没有上市。我们的一个独立董事，看了这份报告后对我说，你这个报告几乎可以作IPO报告了。当然这是对我的鼓励，但是现在回过头去想，这其实是一个非常高的评价，说明那时我的思维方式已经更像一个投资人了，而不仅仅是CEO。我更多是从战略角度考虑企业要进哪一个新业务？怎么进去？进去之后怎么做？等等，而不是简单地看当时的问题。实际上，做好企业的转型比做一个新的投资更难，因为它会涉及很多“包袱”问题。

　　后来真正转向投资，我才觉得投资其实是自己喜欢做的事情，也是自己更擅长的事情。实际上我并不擅长做日常管理，也不喜欢，我更喜欢独立思考一些事情，比如企业的战略、市场方向等。所以，我经常开玩笑说，有90%的签字其实可以由我的秘书代签，只有做了前面90%的事，才能做那10%值得做的。当然，我也需要花大量时间来看申请人的PPT，但是我觉得总比做CEO要好一些。

　　从定性到定量的转化

　　《北大商业评论》：您认为从实业家转向投资家，最大的困难是什么？亚信的经历对您做投资有哪些帮助？

　　丁健：从实业家转做投资是一件非常难的事，因为它相当于两个不同的专业。做投资是一个很精细的工作，尤其是做早期投资。因为这时的企业既不像天使那样什么都没有，凭脑子去想问题就可以了，也不像后期投资那样，可以根据很多数字来做评估。所以，既要有丰富的行业经验，又要依靠这些经验来将项目的风险和回报量化，这个从定性到定量的转化不是件容易的事。

　　从我的经验来讲，如果没有当年在上市公司做CEO的经验的话，走到现在这一步可能是比较难的。因为一般来说，做CEO的有两类人，一类是做战略或者市场的，另一类是做CFO的。前者可能没有太多定量的概念，但是他能定性地知道战略要往哪个方向走，怎么走；后者往往会通过数字来决策。最优秀的CEO在这两方面都必须特别强——既像CFO一样能用数字来说话，长期的经验积累又使他能够有定性的战略直觉，并且能够将这种直觉定量化。

　　做早期投资，必须要量化。一方面，要能够从对市场、技术和对产品的了解，来判断这个项目能不能成功。同时，又要能把这个项目定量出来，比如市场规模是多大？潜在的竞争会给你带来什么？毛利率有多大？成本结构怎么样？等等。

　　我们和一些创业者谈的时候会发现，大多数人会说我的产品怎么怎么好，这个东西肯定会有人要，但却说不出定量的概念。那我就会问他，这个产品的成本、价格是多少？在这种价格之下，市场需求还有没有了？这种情况经常出现，技术人员出身的创业者最容易犯这类错误：有的市场可能只在小范围内存在，范围扩大之后，大部分人可能没有这种需求，或者越往后走市场越小，最后这个市场就有可能消失了，企业也就撑不下去了。