谢多：人民币汇率机制调整后反映正面积极

中国人民银行金融市场司司长谢多发表演讲

　　2010陆家嘴论坛于6月25日、26日在上海浦东举行，今年的论坛聚焦“后危机时代”的金融变革。搜狐财经全程视频直播本次论坛。在“国际货币体系的演变：美元、欧元与人民币”分论坛上，中国人民银行金融市场司司长谢多认为中国人民银行宣布人民币汇率机制调整后，整体反映是正面的，其对稳定全球大宗商品市场是最积极和正面的作用。长期来看人民币汇率的调整将有助于中国经济向更加合理、健康的结构转型。金融市场上的投资者更加确信中国政府对中国经济发展的信心，这对于稳定全球大宗商品市场是最积极正面的作用。

　　谢多：

　　我非常荣幸今天能够来到这里，和大家谈一下国际金融体系，尤其是国际货币体系。我同意李稻葵、谢国忠、哈继铭的观点，我认同他们所说的。在我做金融市场司长之前，我在中国人民银行国际部工作，我也参加了过去三届国际的会议，也参加了伦敦G20会议。G20的领导人愿意执行20国之间同伴审查的机制。之所以选择这样做，是因为金融危机之后我们应该致力于解决全球经济不平衡的问题。在20国会议之后，20国集团尽可能解决20国之内经济不平衡的问题，但是问题是我们还面临很多的问题。

　　在这样努力寻求平衡的过程中，我们发现其实这个问题非常长，我们一直想解决这样不平衡的问题，但是这并不容易。因为在金融危机之后不同国家的人都理解从长期经济结构来说必须要有很大的变化。我们也看到了经济体逐渐从西方转到了东方，比如说亚洲出现经济出现了比较大的发展，亚洲的经济规模也在不断增加，你不能够仅仅靠货币来解决这种不平衡的问题。从长期来说你会看到新兴的经济体，比如说中国、印度、巴西等等其它经济体，他们的经济规模会比过去还要大。

　　另一方面我们也会发现亚洲的这些国家有一些变化，实体经济方面你看到一些不平衡，但是金融体系方面有很多的经济体他们并没有强调金融方面的不平衡，我们会越来越多的发现美元不能承担储备货币的功能。所以这也是为什么有一些新兴市场的经济他们一直强调金融方面的平衡。最近我们听到有些国家提出工业化国家和发展中国家之间应该有一个配额，应该增加新兴市场在国际金融机构之间的发言权，比如说国际货币基金组织和世界银行。但是要实现这样的平衡绝非易事，需要耗时良久。但是我们会发现随着世界经济从西方转移到东方，我们会逐渐地看到新兴市场国家的货币在未来国际体系中会扮演日益重要的角色。

　　所以我们不能完全取决于依赖美元或者欧元来解决国际货币体系中的问题。这也是为什么我们建议对于国际货币体系进行改革，比如说扩大SDR，比如说我们提出逐渐的，更广泛的特别提款权。我们不能仅仅用一个配额体制，我们觉得我们应该建立一个共享的储备库，IMF应该提供一个金融资源的工具。这只不过是一部分的原因，我们还需要逐渐的改革国际货币体系，不然的话我们无法改变当今国际经济上不平衡的现象。

　　第二个问题，即人民币的问题。我完全同意何东的看法，如果说要真正的实现人民币国际化，耗时非常长，而且这绝非易事。但是另一方面来看，我们任重而道远，特别是实体经济方面，现在中国从贸易量来看，从外贸来看是世界上最大或者第二大的国家。如果金融危机加剧，你会发现很多的市场会需要人民币来做贸易结算货币。这也是为什么央行以及中国政府和其它机构非常支持将人民币作为贸易结算获益的原因。

　　我们相信人民币必然会越来越多的被国外机构所采用，包括在亚洲一些国家和香港地区。关于贸易货币方面还有一个问题，就是说如何创建一个市场，让人民币可以保持其价值的当局。我们现在鼓励香港当局或者其它的金融机构来开发一些金融工具，在香港地区可以供海外的投资者使用，比如说我们将鼓励香港金融机构发人民币的债券，并且以人民币发放贷款，提供给一些公司。这样的话循序渐进，香港将成为更加重要人民币的离岸市场。

　　另一方面，我们也不普遍百分之百的切断香港市场和大陆市场之间的纽带。这也是为什么我们同样也会提供一些渠道和管路，使得在海外的公司，特别是香港的公司，还有其它金融机构他们可以投资于国内的市场。我们会试图提高流动性，提高这些投资产品的流动性，让这些公司和金融机构更方便的进入中国大陆来进行投资。

　　现在可能无法看到资本项目百分之百的开放，但是我们相信随着贸易帐户的自由化，经常项目的自由化，经常项目也会被开放。归根到底我们肯定会有更加自由的人民币交易体制，无论是在海外市场还是国内市场上都是如此。这对于人民币的未来是非常光明的。我们也相信人民币在将来国际货币市场上会扮演更加重要的角色。

　　最后我们也希望有一天人民币可以进入SDR特别提款权的成份，我们觉得它可以代替美元成为各国的储备货币，这可以解决一些问题。谢谢。

　　[提问] 想问一下谢多司长和李稻葵委员，美国和英国对于削减财政看法不一致的，英国和欧盟认为要削减财政，美国认为这样的话会导致一系列的风险，您怎么看？目前您怎么看大宗商品维持高位的情况，尽管随着一些风险，但是大宗商品价格波动还是比较小的，是不是货币市场贬值在大宗商品市场已经表现出来了？

　　关于财政问题我刚才也谈到了，实际上世界经济是长期转型的时期。所以在第一轮经济危机中间，大家看到私人部门的赤字已经出现了问题，逐渐的私人部门的赤字要转化为欧美的政府赤字。所以当前这个阶段欧美国家赤字问题表现的特别突出，也是在今年年初以来，对世界经济增长的威胁。

　　实际上问题的本质并没有发生根本的改变，问题还在于欧美国家的经济结构与世界经济发展的趋势是不相吻合的。解决结构性赤字的问题需要相当长的时间。在这中间就涉及到第二个问题，就是您刚才谈到的美欧之间关于赤字的问题。我刚才也介绍到G20国家希望有这样的政策协调。但是实际上各个国家由于所处的经济环境，各方面的状况都有所不同，所以对政策的反应当然会有不同。在这方面出现矛盾是自然的。这也就是之所以为什么危机以来多次举行峰会。

　　我这里特别强调一点，当前世界经济已经从由发达国家主宰的问题，转为了世界经济不能够单纯由发达国家解决，这就是为什么G20会出现。在这中间如果没有亚洲国家强有力的经济增长，我想欧美经济所遇到的困难也是更大的。从这一点来讲，我认为当前正在多伦多举行G20峰会上国际经济协调恐怕是非常必要的。这种协调不但存在于欧美之间需要协调，同时也要使发达国家和新兴市场国家有更为有效的协调。这也是当前国际经济新的格局。谢谢。

　　[提问] 第一个问题，央行汇改的时候央行网站上说进一步人民币改革是有助于通货膨胀的压力。但是我们看到人民币汇改以来，整个商品都上涨，这样的话人民币汇改到底有什么效果？第二个问题，离岸中心和内陆不能切断关系主要是因为香港银行和大陆银行之间结算方面有联系，而谢多先生说香港离岸金融中心和内陆不能分开，是因为内陆也可以开一个小的口让人民币回流。在这个问题上，两者如何协调，这些人民币回流如果到国内的股市和债市方面是不是需要区分开，有哪些难点需要突破？第三个问题，人民币贸易结算，这方面我们会不会有更好的监控手段？

　　第一个问题，应该进行多方面的观察，首先很难直接确定当日或者当周的变化，某个经济政策的变化和调整直接相关。这是第一点我想说明的。

　　第二点，人民币汇率机制宣布调整之后，整体反映是正面的。您刚才说的非常对，长期来看人民币汇率的调整将有助于中国经济向更加合理、健康的结构转型。这中间对短期市场和中长期的影响，不同的投资者有不同的理解。我想应该这么说，首先金融市场上的投资者更加确信中国政府对于中国经济发展的信心。因此对中国稳定持续增长的态势就更有信心。这对于稳定全球大宗商品市场是最积极的、正面的作用。

　　当然从货币的原理来看，我们也看到这次央行在声明中也明确的确认了，实际上这次只是弹性方面的调整。从经济各个方面，刚才哈博士也谈到了中国经常帐户赤字的比例大幅度的降低，这也是确认人民币没有大幅升值客观的经济基础。所以从这一点来看，对汇率的影响，对大宗商品的影响，投资者也会做出自己客观的判断。这就是对您的第一个问题的回答。