多重因素加剧复苏担忧 全球股市遭遇重创

　　复苏之路不会一帆风顺，股市风云亦随之瞬息万变。因投资者担忧二次衰退风险上升，当地时间本周二欧美股市全线大跌，周三亚洲股市亦哀鸿遍野，进一步加重了笼罩于全球经济上空的悲观阴霾。分析人士认为，导致此次全球股市暴跌的原因众多，且欧美及新兴经济体均有利空因 素释放。来自于世界上不同角落的一系列坏消息经叠加后被进一步放大，导致投资者避险情绪急升，许多人选择撤资股市转投风险更低的品种。

　　当地时间本周二，美股及美国国债收益率双双大跌。其中道指下跌2.6%至万点以下，创去年11月初以来新低；标准普尔500指数和纳斯达克综合指数跌幅分别在3.1%和3.85%。与此同时，美国10年期国债收益率也跌至3%以下，为自去年4月以来最低，表明投资者正在寻找更安全的投资。同日，欧洲三大股指受创更重，其中法国CAC40指数以4.01%的幅度领跌，伦敦金融时报指数和德国DAX指数的跌幅则分别为3.1%和3.33%。周三亚洲各主要股市均承接欧美市场颓势，但跌幅基本都在2%以下。不过，周三欧市早盘似有止跌企稳迹象，截至记者发稿前三大主要股指均小幅微升。

　　分析本轮全球股市的集体跳水，有几个消息面的因素值得关注：一是美国消费者信心下降及近期出现的多重负面信号引发经济增速放缓担忧；二是欧洲银行业又到偿债大限，银行融资能力面临挑战；三是美国经济咨商局下调中国经济先行指数，打压了投资者对于亚洲经济前景的乐观情绪。

　　美国方面，美国经济咨商局周二发布报告称，6月份美国消费者信心指数意外下降至52.9，较5月份向下修正后的62.7回落近16%，令前两个月该指数所取得的胜利果实归于泡影，原因是“越来越多的家庭认为难以找到工作”。事实上，在此之前有关美国经济呈现疲态的担忧已浮出水面，特别是上周四美联储在其6月议息会后声明中也对这种疲态予以确认。因此，周二指数的发布成为颠覆投资者心理天平的最新砝码，其威力事实上是叠加了近期美国经济呈现的各种负面信号。

　　最重要的负面信号就是美国房市刚刚显露企稳迹象就又进入了新的下行期。由于美国政府针对购房人的税收优惠政策到期，5月份美国新屋开工率经季节性因素调整后下降了10%，新屋销售更大跌33%至按年率计算的30万套，为有纪录以来最低。房市走弱不仅仅会影响上下游相关行业的需求和增长，也不仅仅会限制房屋所有者或购房人的可支配收入和购买力，更重要的是它由企稳到再度走弱这一过程背后的意义。这似乎是在提醒人们，一切企稳甚至繁荣的背后都是庞大的政府支撑，而一旦这些刺激政策离场，美国经济的增长动力可能又要被打上问号。

　　此外，美国经济还面临其他挑战。比如，股价下跌表明此前一段时间金融环境对经济增长的支撑作用正在减弱；投资者避险情绪推升美元，加大美国出口压力，这让大力推崇出口战略的奥巴马总统短期内壮志难酬；信贷市场依然惜贷气氛浓重，这令政府意图通过金融机构注入实体经济的流动性无法发挥作用；外部环境也让人忧心，英、德等欧洲国家已将削减预算赤字列为第一要务，这令全球经济增长前景变得更加不确定。而所有这一切决定了美国经济当前面临的最大挑战——创造就业变得更加艰难。

　　欧洲方面，由于欧洲央行12个月期融资安排将于本周到期，这意味着欧洲各银行本周四前总计需偿还4420亿欧元的紧急贷款，预计欧洲整个金融体系可能有超过1000亿欧元的流动资金短缺。分析师预计其中多数资金可能会通过欧洲央行的1周期和3个月期再融资窗口提供给银行。

　　然而，在欧债危机的大背景下，欧央行取消一年期借贷计划而代之以更短期限融资项目，这对于相当一部分银行来说可能都是不小的考验，因为从市场上获得融资的成本已经相当高昂。反映欧元借贷成本的最重要指标，即三个月期欧元银行间拆借利率，如今已升至去年9月来最高。这一切都促使投资者对于欧洲银行业的融资能力产生怀疑，对于欧洲银行体系可能因欧央行政策退出而承受的压力感到担心，这也解释了为什么当日欧洲各主要股市全部是金融股领跌。其中，STOXX欧洲600银行股指数周二劲跌4.5%，巴克莱银行、法国巴黎银行、法国兴业银行以及法国农业信贷银行等大跌6.3%～8.1%不等。

　　新兴经济体方面，美国经济咨商局周二下调对中国经济前景的看法也在一定程度上加剧了海外市场的波动。该机构当天声称因计算错误，需将其在6月公布的中国经济4月份先行指标指数从1.7%下调至0.3%，这在一定程度上削弱了投资者对当前全球经济的重要引擎——中国乃至亚洲地区下半年经济前景的预估。