无通胀之虞 多国或延迟退出货币刺激政策

　　王慧卿

　　近日陆续出炉的通胀数据显示，通胀在多数国家仍处于可控范围内，仅一些石油出口国以及韩国、中国等亚洲国家面临一定通胀压力，在此情况下，多数国家货币刺激政策的退出或许会继续延迟。

　　多数国家通胀可控

　　捷克央行、捷克国民银行12日发布数据显示，由于燃料价格上升，捷克6月通胀比央行预计高0.3%。但央行表示通胀压力仍在可控范围内，其预测通胀并不会造成危险。

　　同样的情况也将发生在其他欧洲国家。英国和法国将于13日公布价格数据，预计两国的消费者价格指数(CPI)均不会明显上涨。预计英国CPI年率将从5月份的3.4%略降至3.2%，而法国的CPI将稳定在1.6%。

　　由于服装和鞋的价格下降弥补了油价的上涨，6月份德国通货膨胀有所下降。德国联邦统计办12日称，6月份采用欧盟统一协调后方法计算的通货膨胀率由5月份的1.2%下降至0.8%。

　　欧元区综合CPI将于14日公布，预计将维持6月份同比上涨1.4%的初步数据不变。

　　通胀尚未形成压力，而欧债阴云也未散去，欧央行仍将继续维持低利率政策。7月8日，欧洲央行宣布，将基准利率仍维持在1%的历史最低位。欧元区之外的英国8日也将基准利率维持在0.5%的历史低位。自2009年3月以来，英国基准利率一直保持在0.5%。

　　美国将于16日公布CPI数据，而与人们对长期通胀担心相反的是，6月份CPI数据可能会连续第三个月下降。一些分析师认为，环比下降0.1%是有可能的，不过同比可能将上涨1%以上。同时，6月美国失业率略微下降，但仍在9.5%的高位。综合各种经济指标、有关利率来看，更多的观点认为下半年美国难以加息。

　　少数国家或需考虑加息

　　不过，也有些国家要对通胀敲响警钟。根据彭博社的调查，巴西今年通胀将达到5.45%，比一周前的预测略低0.1%，但高于巴西政府4.5%的政策中点。巴西央行6月30日发布的报告表示，直至2012年二季度，巴西的通胀率都会高于4.5%。

　　而6月沙特通胀率上升至5.5%，达到今年以来世界几个大的石油出口国通胀率的最高水平。随着石油出口国经济的复苏，食品价格和物业出租价格上涨，造成了通胀率的持续增长。

　　埃及统计部门“公众动员和统计中心机构”当地时间10日公布的数据显示，今年6月份埃及全国通胀率环比小幅上升0.3个百分点。占消费价格指数47%的食品饮料价格涨幅为16.9%，被认为是通胀率回升的主要原因。鉴于穆斯林斋月来临之前居民的高消费习惯，埃及经济学家预计，未来两月通胀率还将继续上升。

　　同样面临通胀担忧的还有中国。6月份CPI将于15日公布，目前专家们多数预期CPI同比增长3.3%。此前，绿豆、大蒜等食品价格上涨，以及工资上涨令业界担忧中国的通胀前景。中国5月份CPI折合成年率的增幅为3.1%，创19个月新高。

　　不过，中国人民银行11日发布数据显示，6月份新增信贷6034亿元，广义货币供应量——M2增速大幅下降到18.5%。有专家认为，M2的增速回落意味着通胀预期得到了有效管理，下半年大幅加息的可能性已经比较小，但考虑到负利率不宜长期存在，下半年还是有小幅加息的可能。

　　复旦大学中国社会主义市场经济研究中心副主任殷醒民在12日举行的“复杂局面下的人民币汇率与上海国际金融中心建设直面问题研讨会”上表示，中国M2/GDP比率从2008年的1.48上升到2010年的1.96，这可能会形成通胀压力。而从经济周期来看，中国经济将进入一个新的调整期，货币政策必须调整。

　　殷醒民在接受《第一财经日报》采访时表示，适度宽松的货币政策已经不能推动中国经济增长。他认为，中国适度宽松的货币政策下半年应当退出。

　　7月9日，韩国央行作出一个让外界大吃一惊的举动，将利率从2%提升到2.25%。这是韩国自金融危机爆发之后第一次加息，也被认为是“退出战略”的开始。韩国央行加息的主因是担心通货膨胀，上半年韩国物价上涨了2.7%，超过了预期的2.5%。