来源：中国经济时报
作者：屈一平
今年以来，尽管A股市场持续走低，股指重心不断下移，但上市公司的股权置换、定向增发、整体上市等重组事件此起彼伏，随着央企重组大限临近，重组股进入百米冲刺阶段，新政接二连三，重组股纵横前行，收官之战，是完美句号还是疑惑感叹？
国资委主任李荣融近日重申央企重组计划，表示央企将在年内整合至100家以内，这意味着年内将有至少25家央企会被整合。
6月30日温家宝总理主持召开的国务院常务会议首次肯定地区间可签订财税利益分成协议，实现兼并重组成果共享。
新政接连出台，央企整合无疑已进入百米冲刺。下半年重组股走势如何？新政能否迎来柳暗花明的重组收官盛宴？
分析人士指出，重组主线可以持续到2012年上半年，作为牛市的攻击版，熊市的防御版，随着央企集团整合重组的推进，央企上市公司的资产注入初露端倪。
渤海证券首席策略分析师王智勇告诉中国经济时报记者，结合数据分析，国有企业在数量减少的同时，盈利能力大为增强。根据财政部公布的2010年中央财政收入预算，纳入中央国有资本经营预算编制范围的央企2009年共实现利润总额9655．6亿元，而2003年央企合计利润仅为3006亿元，增幅221．18％，资产注入效应渐渐显现。
重组内幕频现，纵横前行
因重组方关键人物被刑拘，武汉塑料（000665）股价从5月28日最高点16．79元跌到7月9日的11．18元，跌幅达30％；在资产估价上管理层与流通股股东之间未能达成一致，双汇发展000895的重组方案将再次延期公布；因国资委同意重组方案并要求尽快完成，天山纺织（000813）连连涨停……
与之相伴的是央企重组加快的步伐。
渤海证券首席策略分析师王智勇认为，整体来看，2010年下半年并购重组将赢来大整合、大机遇的好时机。
华泰联合证券分析师冯伟表示，因季节性因素和政策从严，使得重组市场上半年走势低迷，一度受到热捧的重组概念股走势乏善可陈。但预计下半年随着政策面的逐渐明朗和重组市场的旺季到来，重组市场有望再次焕发生机。
政策推手接二连三
国资委“十一五”规划明确提出，2010年央企缩减至80—100家，央企从2008年初151家调整到目前125家。也就是说到年底前，至少还要减少25家。随着央企整合大限临近，重磅新政接连出台。
国务院总理温家宝6月30日主持召开的国务院常务会议，提出设立专项资金以支持中央企业兼并重组。同时明确鼓励民营资本通过兼并重组等方式进入垄断行业的竞争性业务领域。首度提出地区间可签订财税利益分成协议，实现兼并重组成果共享。
“针对制度障碍的税收问题，签订五五分成协议，从制度和经济上让整个重组是双赢局面。”深圳一资深私募告诉本报记者，区域间重组由来已久，一直都集中在上海、广东等地，该分析人士同时指出，地方垄断保护主义需要注意，往往是央企兼并和地方联合重组难度较小，而跨区域民营企业之间的重组似乎还需要完善相关细则。
另有消息称，工信部起草的“支持行业兼并重组”政策日前已上报国务院。
2011，资产注入整合元年
“我们预计，2011年将成为央企大规模资产注入的整合元年。”王智勇接受本报记者采访时说。
王表示，央企整合一般分三步走：第一步是确定央企的主业；第二步是央企按照确定的主业方向自愿结合，同时国资委会主动推进央企集团的整合；第三步是央企集团以旗下上市公司为平台实施大规模的资产重组和资产注入。考虑到大部分央企集团合并时并未对旗下上市公司进行整合和《祥式权益报告书》中提到12个月内无整合计划，他预计2011年将成为央企大规模资产注入的整合元年。
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