怡亚通借重组告吹金蝉脱壳

　　金蝉脱壳为“三十六计”之第二十一计，原意指借助一些表面事物做掩护，以暗中达到顺利脱身或转危为安的目的。用在上市公司重组中，是指上市公司以重组进程为掩护，实现公司其他的战略目的。

　　重组虽然告吹了，但怡亚通（002183）却借重组备足了未来几年的“过冬”粮 草。由于重组方伟仕控股中途“爽约”，怡亚通堂而皇之地放弃酝酿已久的重组，但公司却暗中赚取了超过2亿港元的股票投资收益，这不能不说是伟仕控股为怡亚通的金蝉脱壳提供了一个绝佳的掩护。

　　重组失败与飞来横“福”

　　怡亚通能够在这场“失败”的重组中上演一出绝佳的金蝉脱壳好戏，这一切都得感谢重组方伟仕控股无意中给其提供了掩护，甚至可以说是借口。

　　怡亚通于7月1日发布公告称，在重组行政审批最后期限到来前，由于重组方港股上市公司伟仕控股拒绝继续向怡亚通以原定价格定向增发股票，公司未能在规定的期限内完成重组工作。

　　分析人士认为，正是由于重组方伟仕控股的中途“爽约”，给了怡亚通终止重组并出售既得利益一个堂而皇之的理由。在7月1日的公告中，怡亚通明确声称，公司将提请股东大会审议出售目前持有的伟仕控股股份。

　　资料显示，当年怡亚通通过定向增发收购伟仕控股时，每股成本为1港元，而如今，怡亚通已与POTENTGROWTHLIMITED签署协议，授权后者在今年11月30日前，要求香港联怡以2.1港元/股的价格向其出售香港联怡所持有的伟仕控股1.5亿股股份的全部或部分的选择权，怡亚通有望借此实现投资收益约1.54亿港元（税前）。加上前期已经出售的部分股权，怡亚通综合获利应该在2亿港元以上。

　　重组渊源与增发合约

　　分析人士认为，正是由于伟仕控股的“爽约”，给怡亚通提供了一个金蝉脱壳的绝佳掩护，而这场为怡亚通带来巨额投资收益的“失败”重组，始于2008年的一份定向增发合约。

　　2008年9月，怡亚通确定重组计划，通过其全资子公司香港联怡以1港元/股的价格认购及购买伟仕控股约2.64亿股，以持有后者20%以上不超过25%的股份。

　　2009年7月25日，香港联怡从伟仕控股的控股股东张瑜平处购买了4100万股股份。紧接着，8月28日，伟仕控股向香港联怡完成合约规定的50%定向增发。但此后，随着伟仕控股股价攀升，伟仕控股表示，不再向香港联怡按每股1港元的价格增发其余5588.3万股股份。

　　伟仕控股方面表态上述意愿之后，怡亚通很快又批准了香港联怡决定以平均不高于1.3港元的价格从二级市场购入伟仕控股的预案，然而伟仕控股的股价继续大幅攀升超过2港元，上述购股计划再次搁浅。直到6月26日，证监会下发最后到期的批文，早前确定的重组计划仍未完成。截至昨日收盘，伟仕控股股价报2.5港元。

　　未来几年可能“不差钱”

　　由于目前伟仕控股的股价一直在2.1港元上方，POTENTGROWTHLIMITED方面完全已经具备了“行权”的条件，如果其选择全部“行权”，怡亚通的综合获利将在2亿港元以上，这无疑相当于公司通过一场“失败”的重组，赚足了今后几年的“过冬”粮草。同时，分析人士还预计，这笔“流动的股权”将让公司在今后很长一段时间内都处于“不差钱”的状态。

　　根据怡亚通财务资料，2009年全年，公司实现归属上市公司股东的净利润7689.56万元，因此2亿港元的浮盈，相当于去年公司全年利润的2.6倍。显然，这笔飞来的横“福”也为公司向股东高送转提供了足够的底气。今年，公司于5月17日向股东每10股转增5股，并派发现金红利1元（含税）。

　　“更为重要的是，正是由于这笔随时可以处理的股票，怡亚通可以在将来必要的时候随时变现，给公司未来主业的开展和经营提供充足的保障。”分析人士预计，怡亚通手中仍持有的1.5亿股伟仕控股，将成为公司的提款机。商报记者 况玉清