天量发行“不敌”宽松资金面3年期央票利率意外下行

　　资金面续显宽松，3年期央票发行利率意外下行。但因部分银行存贷比压力仍较大，同日招标的国库现金6月期（182天）定存利率虽然大幅下行20个基点，但仍处于高位。

　　资金面充裕推低央票利率

　　央行公告显示，昨日（7月15日）放量发行的1600亿3年期央票，发行利率下行3个基点至2.65%。业内人士分析，本周3年期央票发行规模虽然创新高，但发行利率下行，除资金面宽松因素外，或暗示央行将需求引向1年期品种的意图。

　　某大行交易员对《每日经济新闻》表示，目前3年期央票是公开市场操作的主流品种，但其锁定流动性期限过长。“为了使回笼资金的期限结构更加合理，央行可能希望将需求引向1年期央票；也就是说，如果央行想多发行3年期央票，保持利率不变即可。”

　　不过他也指出，从历史平均数据看，3年期央票发行利率的下行空间有限。数据显示，银行间市场剩余期限约2.8年的央票收益率昨日盘中曾探至2.6021%.

　　3年期央票利率下行带动二级市场央票收益率下跌。周四（7月15日）银行间市场现券收益率继跌，回购利率与前交易日大致持平。7天期质押式回购加权平均利率报1.8678%，较上日的1.8076%微幅上涨逾6个基点；隔夜质押式回购加权平均利率报1.4667%，较上日的1.5237%下跌近6个基点。

　　此外，央行公告并显示，3月期央票发行收益率持平于1.5704%；周四未进行正回购操作。

　　因本周到期资金2890亿元，本周央行向公开市场注入资金490亿元。而7月份余下两周的单周到期资金量均小于1000亿元，分别为940亿元和860亿元。因此，业界预计，下两周央行有可能在公开市场操作转而净回笼。截至目前，央行已连续八周净投放，累计资金达9370亿元。

　　银行吸储热情不减

　　虽然银行体系内流动性充裕，但仍有部分商业银行贷存比考核压力较大，对存款需求强烈，因此周四招标的国库现金6月期（182天）定存利率仍处于高位。

　　财政部公告显示，昨日进行的300亿元中央国库现金管理商业银行六个月期（182天）定期存款招投标，中标利率为4%。尽管该中标利率比上个月招标的同期限定存招标利率有所回落，但仍在高位徘徊，甚至与30年期国债利率相当。

　　根据中央国债登记结算公司国债收益率曲线显示，30年期固息国债最新收益率报在3.9705%。

　　某股份制银行人士称，虽然半年末考核刚刚过去，但是部分中小银行依然有较大的贷存比考核压力，因此该300亿元6月期国库现金定存仍能吸引各银行争相“下血本”投标。

　　“规模小些的银行吸收存款吃力，贷存比压力比较大。”

　　此外，另有业内人士指出，该300亿元国库现金定存期限为六个月，明年1月份到期，银行还可以凭此跨过年底贷存比的考核。

　　“毕竟300亿元，能够帮那些贷存比压力大的银行平稳度过2010年；也算是未雨绸缪，以免到年底的时候又为存款伤脑筋。”