中国乳企首单海外并购出炉

　　“柳暗花明又一村。”在收购澳大利亚糖业公司失手之后，中国光明食品集团旗下光明乳业将在海外并购中率先打破零纪录。昨日，光明乳业发布公告称，拟以约3.82亿元人民币认购新西兰Synlait乳业公司新增普通股，并获得后者51%股权。

　　据光明高层透露，目前此项并购已经 完成尽职调查以及所有相关法律文件的洽谈和签署，但还需取得新西兰外商投资办公室及中国相关政府部门的审批，预计在今年第四季度即可完成所有交割手续。

　　看中奶源快速落子海外

　　记者了解到，从今年5月初步接洽到7月16日签约，作为境外奶品加工第一笔投资，光明乳业此次收购可谓志在必得、速战速决。

　　相关资料显示，Synlait乳业公司是新西兰五家独立牛奶生产商之一，其董事局成员包括前恒天然副总裁、前新西兰财政部长及前新西兰乳品集团总经理等。Synlait乳业目前每年生产约5万吨全脂奶粉和脱脂奶粉以及无水乳脂肪，其牛奶处理量约占新西兰牛奶总产量的2.2%。此前，因筹资困难，Synlait乳业的第二个生产工厂项目迟迟未能启动，这也为光明乳业提供了收购的机会。

　　一位知情人士告诉记者，稳定供应的新西兰优质奶源，也是光明快速落子海外的原因之一。近年来，随着中国乳品消费市场的急速扩张，规模乳企之间的奶源大战愈演愈烈。统计显示，目前中国进口奶粉的七成来自新西兰。

　　“为寻找优质奶源稳定供应，光明乳业一直在寻找海外的牧场，为其高端产品和应用提供原材料的供应保障。”乳业专家王丁棉表示。据悉，目前双方已就Synlait乳业兴建第二工厂展开谈判，按照规划，该工厂预计将在2012年完工。对此，光明乳业方面表示，此次在新西兰的投资将为企业3年战略计划的实施提供了优良的原材料供应保障。

　　借机出击高端奶粉市场

　　事实上，“三聚氰胺”危机后，进口奶粉掌握了高端市场几乎全部定价权。中国本土乳品品牌在逐步重建和恢复的过程中，“走出去”的步伐迟迟没有迈出。与此同时，原奶、材料、物流等相关成本居高不下以及同质竞争带来的结构性产能过剩，都令中国乳品行业的平均毛利率日渐微薄。

　　光明总裁郭本恒表示，通过该项目，为公司进入高端婴儿奶粉市场提供了一个良好的市场切入点和生产基地，也为寻求新利润增长点提供了一个平台。因为Synlait乳业公司定位于高端婴幼儿配方奶粉的战略目标与光明“出击奶粉”的方向是一致的。

　　不过由于中高端婴幼儿奶粉市场利润相对丰厚，现在国内越来越多的乳企已经开始布局。此前一直以鲜奶为主打的光明能否突围而出，仍是一大考验。还有业内人士认为，Synlait乳业的主营业务过于依赖原奶供应，目前原奶供应只能够满足公司第一工厂的生产。随着第二工厂的建立，公司对原奶的需求将大幅增长。由于其主要竞争对手恒天然公司在新西兰乳制品行业占有领导地位，可能利用其领导地位在奶源供应方面对其造成不利影响。

　　建立海外融资平台

　　实际上，此次布局海外，光明乳业得到的并非只有奶源和高端品牌。同时还有望获得壳资源、搭建海外融资平台，完善光明乳业的资本布局。

　　据了解，Synlait乳业去年放弃了在新西兰通过首次公开募股（IPO）筹资1.5亿新西兰元的计划。该公司当时表示，由于市场的整体支持力度不够，使IPO计划难以实施。

　　有消息称，光明乳业在签约的附加条款中认可了Synlait乳业在本次交易完成后5年内上市的计划，上市地点可以选择中国香港或新西兰。并且光明有权在其上市发售新股时认购一定量的股份，以维持51%的控股比例。

　　这起收购对于光明乳业的控股股东光明食品集团来说，也是一则振作士气的好消息。就在不久前的7月5日，光明食品集团收购澳大利亚CSR公司糖业资产失败。当时，该集团曾表示，仍将推进国际化战略，未来在澳洲糖业、酒业、乳业三大产业的布局不会受到影响。