摩根士丹利：美国经济不会陷入双底衰退

　　摩根士丹利(MorganStanley)分析师DavidGreenlaw周一(7月19日)撰文指出，尽管近期美国经济指标令人失望，但依然看到美国经济将在下半年呈现温和持续增长的迹象。他表示，美国经济不会陷入双底衰退。

　　Greenlaw指出，在19世纪和20世纪前叶，美国经济呈现双底衰退的频率会较高，因为经济周期主要和农业状况密切相关，但对于美国这样的发达国家而言，双底衰退依然罕见。若把双底衰退定义为一次衰退后两年内再次衰退，则美国自1937年大萧条时期以来，仅经历过19世纪80年代早期的一次双底衰退。

　　Greenlaw表示，大多数人都同意，美国经济复苏的关键在劳动力市场。从目前的数据看，尽管总体非农就业数据增速缓慢，但临时工的雇佣增长快速，劳动市场也逐步增加；最为关键的是，美国联邦税收代扣金额在过去几个月有显著增长。从历史经验看，这样的发展模式最终将带来可观的就业和收入增长改善。

　　他还表示，许多认为下半年经济增长或受到财政刺激措施退出的拖累，甚至会直接导致双底衰退，这样的认识是错误的。Greenlaw称，包括美国复苏和再投资法案(ARRA)在内的诸多经济刺激措施的效应都将延续数年，而包括公共支出和基础建设项目也才刚刚开始显现效果。

　　对于市场担忧的房地产市场，Greenlaw表示，其并非美国经济复苏的最重要部分，因住宅投资目前占国内生产总值(GDP)的比例不到2.5%，较2005年6%的峰值已大幅下滑。