西安信托套现中航三鑫禁售期股权

　　“活用”沉淀资金谋发展？

　　近日，西安国际信托有限公司通过信托方式，将手中拥有的中航三鑫1年禁售期的部分股权间接套现，而这一套现行为距其参与中航三鑫增发尚不足3个月。

　　有市场人士认为，西安信托之所以这么急着套现，是想“活用”所有能用的资金来为公

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• 中航三鑫

　　昨日记者致电西安信托求证，但对方总机话务员以“公司只跟某一家媒体联系”为由，拒绝接受记者的采访。

　　间接套现“活用”沉淀资金

　　北京国际信托有限公司近日在推介一款名为“中航三鑫股份收益权集合资金信托计划”的产品。该信托计划资金将用于受让西安国际信托有限公司以自有资金参与中航三鑫定向增发获配的400万股中航三鑫股票（2010年5月20日中航三鑫除权后标的股份数量相应变为600万股）的股份收益权，转让总价款为5954万元，相当于每股9.9元，比西安信托持股成本9.7元/股约高2%。标的股票限售期限为1年，自2010年4月21日起至2011年4月21日止。

　　国际信托推介公告显示，该信托计划的信托规模为5954万元（其中优先级信托规模为4252万元），预计期限为2年，预期收益为标的股份限售解禁后通过标的股份卖出变现等收入。而西安信托将以所持中航三鑫600万股为股份收益权的实现提供质押担保。该信托计划采用结构化设计，划分为优先级受益权、次级受益权两类（其中次级受益权定向认购，资金规模为1702万元），按优先级受益人认购金额和预期年固定收益率的不同，其中认购资金在300万元以上，预期年固定收益率为9%。

　　中航三鑫的增发预案于去年4月发布，今年4月20日披露增发股份配售结果，其发行对象为6家，西安国际信托有限公司为其中一家。该信托公司以14.60元/股认购了1000万股，共计耗资1.46亿元，该批认购股份锁定期为12个月。由于中航三鑫于今年5月20日实施了10转5派1元的分红方案，所以西安信托目前所持有的600万股中航三鑫的成本价约为9.7元/股。

　　有业内人士表示，通过信托方式将限售股中沉淀的资金再度“活用”这一方式并不鲜见，企业发展难免有捉襟见肘的时候，这样做就可以使资金放大使用倍数，或者即使企业不差钱，“多”出一笔资金使用，谁不乐意呢。

　　迅猛发展的“小公司”

　　西安信托2008年就提出目标——2010年达到上市标准。在这之前很长一段时间，西安信托只是间偏安西北一偶的小公司。

　　西安信托成立于1986年。1999年12月公司增资改制为有限责任公司，更名为“西安国际信托投资有限公司”。2008年初经中国银监会批准，换领了新的金融许可证，从而成为西北首个获得新牌照的信托公司。也就是在这一年，西安信托对外宣称，“虽然没有明确上市计划，但2010年要达到上市标准。” 公司提出：换发新证后的西安信托用3－5年时间使公司整体竞争力跻身全国信托业前列，并于2010年达到500亿，且盈利水平超过1亿。

　　但截至2008年底，其3.6亿元的净资产规模，仍徘徊在信托业的最后几位。

　　西安信托意识到，3.6亿的注册资本是无法让公司拥有和银行及券商等大客户的对接能力的。于是，2009年初开始计划增资扩股，并于当年年底完成了这一工作。

　　也就是在这一年，西安信托资产猛增，并且一年之内增长了6倍，目前，其旗下管理资金已超过400亿元。据其09年年报显示,2009年西安信托实现净利润5204万元,同比增长35%。截至2009年底,西安信托资产规模大幅增长为5.9亿元,2008年其资产规模为3.7亿元。在西安信托收入结构中,手续费及佣金收入占比高达57.52%,其中信托手续费收入占比为56.66%，在2009年的行业排名中，西安信托已升至30位左右，处行业中游水平。

　　据其官网资料，西安信托有六家股东：西安市财政局、上海证大投资管理有限公司、深圳市淳大投资有限公司、陕西鼓风机（集团）有限公司、西安高新技术产业开发区科技投资服务中心、西安电视台等，在各股东按比例共同出资1.5亿元现金后，西安信托的注册资本金已由3.6亿元增加至5.1亿元，跳过了银监会的“五亿元门槛”，并且其总经理高成程今年也表示，“西安市政府相关领导已经表态，鼓励我们进行股改以及上市。”

　　虽然有人认为，稳扎稳打的公司会走得更远，快速发展的公司后劲不一定足，并且，即使是进步显著，现在谈上市也还言之过早，但不管如何，西安信托向它的上市目标靠得更近了。