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中美之间最大的差异在于观念和制度带来的效率不同，虽然简单对比不足以说明问题，但这其中折射的正是邓小平所点金的“韬光养晦”，我们需要切记
通过对我国汇改过程、进度和环境的分析，再观察国际市场变化，可以发现我国汇改有许多值得借鉴和进一步深刻思考及全面论证的问题。我们的改革只有不断总结教训才能有进步方向和改革动力，而不只是沾沾自喜地总结经验和进展，这不利于发现问题和解决问题。
首先，我国汇率改革焦点偏颇。从我国汇率改革启动至今，国内外市场始终将人民币价格作为焦点，其价格预期是持续升值和单边升值，导致我国汇率改革始终在预期和压力之中进行。这种状况和趋势的结果是伤害了我国企业的国际竞争力，破坏了我国国情特色的发展路径，改变了我国金融改革的目标和原则。
我们可以看到的数据是，我国企业利润损失一半原因是人民币升值造成的。尤其是我国企业竞争优势因人民币升值而减少份额；过去我们看到的美国市场低端产品多为中国制造，而现在是越南、印度和中国并存于美国低端产品布局。与此同时，我国企业因人民币升值导致的不可经营和倒闭数量较大。人民币升值使我国出口商从外国收回来的钱少了，许多出口商由于没有利润无法维持；同时国际原材料价格由于石油价格的攀升而节节上升，使许多制造业的成本增高，出口收回来的钱又少了，国内竞争又大，企业经营苦难重重。
2008年上半年，全国有6.7万家规模以上中小企业倒闭。这些企业大都集中于外向型中小企业，企业本身存在一定的问题，且多为劳动密集型、高能耗、高排放企业，面对国际竞争时不具备品牌、高端和技术优势，政策和汇率变动等外部环境的变化，加速企业困境，最终使其难以支撑而被迫倒闭，主要原因是人民币升值导致出口成本上升，企业无法继续发展。
总结汇改5年的教训，我国汇改应该抑制和消除人民币单边升值预期，这是人民币价格迈向理性合理、逐渐呈现双边走势和增加弹性的关键，我们需要学会保护自己，尤其需要学会用汇率保护自己。汇率一定是体现充分的国家利益保护，因此，汇率都会有操纵，操纵汇率概念的基础是国家利益需要，我国需要提升操纵汇率的市场结构和配置，以产品、技术和机构能量市场，实现汇率控制力的展现和需要。这方面最显著的例子是美国，美国经济反转超出预期，正是因为会用美元汇率保护自己。
其次，我国汇率改革缺乏基点。2008年至2009年，面对错综复杂的国际环境，我国汇率制度改革重新回到单一钉住美元制度。这一方面说明国际环境压力扩大，全球化局面中我们与国际社会的连接不可避免，面对发达国家货币霸权和制度垄断，我国无法实现自我意愿的改革宗旨和原则。但另一方面，我们也应该认真思考制度缺失的教训。我们不断强调汇率改革模式，不断向外宣扬汇率改革决心和意志，但我们缺少有效的组合和对策，一篮子货币模式只是停留在言论宣言、指导原则和对外交往中，缺少实在的模式透明度、权重有效性以及框架执行度，进而我们不得已推出人民币国际结算——实际上，人民币国际结算方式是我国汇率制度难以实施的“反光镜”，而不是有效、灵活对策的成功，是对汇率制度改革的一种否定，而不是对汇率制度改革的推进。
因此，步入汇改第二阶段之后，我们不仅需要表态和阐述我国立场和原则，更需要加紧推出和完善参考一篮子货币的模式，使市场的投资者、企业家和交易员等有清晰的权重参数，透过实际有效的组合推进人民币双边走势和弹性区间呈现，使人民币汇率改革落实点更有基础和参数，从而推动落实和推进人民币汇率改革，而不要使市场简单徘徊在人民币重启汇率机制改革的舆论之中。因为简单、单边预期的价格焦点不利于我国汇率改革方针和原则，不利于市场理性和规律把握，长此以往，我们对汇改的控制力将逐步减弱，甚至可能面临失控风险。这种提示也许不中听，但确实是笔者的真实感受，更是对市场实际观察和不断跟进的体会，未来也能对市场起到推进和保护的积极作用。
最后，我国汇率改革战略不足。透过3年美国新型金融危机模式，我们可以看到美国并没有像传统金融危机国家那样受害不可控制，受伤难以“医治”，相反，美国最终已经从受伤和受害转为收益和获利。这一方面是因为美国太大、太强和太垄断，另一方面则是因为美国有睿智、有谋略、有战略，从眼前规划未来，美国主动性突出，进而通过自己的实力和势力实现其利益诉求，甚至最先走向经济复苏，并且复苏程度好于别国，收获水平优于别国。美国不仅没有失控，其控制力反而得到了提升和强化，美元就是最好的例证。美元危机论和美元崩溃论完全处于短期理想主义状态的认证，对我们是损失，而对于美国则是收获。美元霸权全面回归运用了美元优势，改变了美元劣势，实现了美元诉求，得到美元战略回归、制度回归、优势回归和全面回归。
相比之下，我国汇率改革缺少战略性规划，尤其是缺少金融方面专业、规范、有效的论证和把握。我们更多是随从国际舆论，甚至是随从美国舆论来简单认定改革的焦点和热点问题，错过了很多改革的最佳时机，没有认识到技术、规划和战略才是核心因素。实际上，汇率改革过程中的每一个步骤都需要规划，甚至包括热钱炒作和泡沫投机，都是高端专业的概念和舆论所为。
其实热钱和泡沫具有两面性，可以杀伤经济，也可以刺激经济。发达国家依靠以垄断为基础的控制力，将它们转化为刺激经济的积极因素，而发展中国家对它们难以控制，使其转变为杀伤经济的恐慌因素。我们面对热钱和泡沫时是防范和应对，而发达国家则是运用和调动。而对于我们所处的阶段，发达国家了解非常透彻，因为他们已经有过这样的经历和经验，进而采取“捧杀”策略全面进攻我国经济金融领域。因此，我国汇率改革的规划性至关重要，包括我们当前简单认定的人民币国际化，不是一两个产品或工具就可以实现的短期因素，而是需要长远设计和全面论证的综合战略。具体来说，人民币国际化要有明确的时间表，有步骤和阶段的进度，并有的放矢的检查和落实，使人民币国际化进程渐进、有效和规范发展。
作为市场经济并不成熟的发展中国家，我们在经验不足时更必须有自己的战略规划和发展目标，这样才能在外部千变万化时保有充分的自我主见与需求。透过国内外金融形势的分析比较，我们现在需要静下来全面综合观察自己所处的形势特点，做出自我对形势的认识和判断，不能随大流、随潮流，更不能简单判断问题，要以自我主见和自我评价为基础，现实考量应当采取的对策和战略。同时我们更需要学习和总结，既要总结自己过去的问题、不足和缺失，注重存在问题的分析、研究和对应，更要注重国际经验吸取和教训反思，不能让错误重复和反复；既要根据金融理论指引现实状况和实际需求，找思路、找方法、找根源、力求突破与改变，也要学会抓住时间和抓住机会、找准位置、摆正关系，做到适合、适宜和适当，保护自己、强大自己、主宰自己。
中美之间最大的差异在于观念和制度带来的效率不同，美国是好处别人讲，坏处自己讲；而中国是好处自己讲，坏处别人讲。虽然简单对比不足以说明问题，但这其中折射的正是邓小平所点金的“韬光养晦”，我们需要切记。
（作者系中国外汇投资研究院院长，中国国际经济关系学会常务理事。本文是其“汇改五周年回顾”系列文章之三。）
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