来源：中国经济时报
作者：姜业庆
对于中国私募而言，组合基金ＦＯＦｆｕｎｄ ｏｆ ｆｕｎｄ出现的时间其实并没有太久，但是，不要多长时间就可能因其强大的影响力成为影响投资者的明显记忆符号。
７月３１日由国金证券主办的“中国私募基金年会２０１０中期论坛——千亿时代的私募与理财新选择
ＦＯＦ产品将成记忆符号
２０１０年以来，阳光私募总体业绩继续跑赢大盘，进一步获得市场和投资者的认可，在行业迅速被市场接受，在这样的市场背景下，ＦＯＦ基金应运而生，由于“专业精选、风险分散和主动配置”等优点，可以充分发挥专家集合理财的优势。
深圳君亮资产管理有限责任公司吴君亮指出，目前组合基金ＦＯＦｆｕｎｄ ｏｆ ｆｕｎｄ在国外已经发展成一个成熟的理财工具，其中以对冲基金为标的的产品称作ＦＯＨＦ（ｆｕｎｄ ｏｆ ｈｅｄｇｅ ｆｕｎｄｓ）。海外ＦＯＨＦ经过几十年发展，已是海外对冲基金业重要组成，稳健的业绩增长支持其规模持续扩张。对冲基金及ＦＯＨＦ已成为高收入家庭和机构投资者投资理财重要组成。
吴君亮表示，在国内，ＦＯＦ作为新型的投资工具、投资载体，是投资界的新宠，也是非常受高端投资人士喜欢的理财产品。在中国半年不到一年的时间出现基本上颇成气候。
国金证券首席经济学家金岩石指出，投资于私募基金已成为了富裕的个人和机构理财的新决策。与此同时，随着中国私募基金数量日益增多，基金差异加大，如何选择优秀的私募基金进行投资也考验了大众。ＦＯＦ产品由于其专业精选、风险分散、主动配置的优点，可以充分发挥专家集合理财的优势，受到银行信托等机构的重视。类似于ＦＯＦ的产品也得到了快速发展，成为了新选择。
据了解，ＦＯＦ在国内尚处于初步发展阶段，国内ＦＯＨＦ产品以ＴＯＴｔｒｕｓｔ ｏｆ ｔｒｕｓｔｓ和类ＴＯＴ形式存在。目前国内阳光私募及ＴＯＴ的大部分客户是高端个人。据悉，今年以来ＴＯＴ发展增速明显，目前ＴＯＴ产品总数已有数十只。
私募规模性扩张是必然趋势
随着近年来私募基金规模的不断扩大，催生了ＦＯＦ产品等组合基金的发展，这也引起了业内各界人士的普遍关注。
野村国际（香港）有限公司董事总经理何华指出，私募基金规模性的扩张和壮大，在今后几年是一个必然趋势，不可阻挡。何华用美国的一组数据做出比较：美国对冲基金从１９９８年的４０００亿规模快速增长到了２００８年的１００００亿，而财富积累就是对冲基金快速增长的主要原因。而我们中国目前，高收入群体日渐扩大也为私募基金以及以私募基金为投资对象的组合基金发展提供了客户基础。
不仅在规模上私募基金发展稳定，从业绩上看，据华润深国投信托有限公司证券部总经理刘辉介绍，目前，参与发行阳光私募的信托公司超过３０家，投资管理公司的数量超过２００家，从业绩上看，阳光私募表现优于沪深３００指数。
同时，国金证券研究所数据显示，今年上半年市场表现疲软，沪深３００指数累计下跌２８．３２％。相比较而言，阳光私募整体表现良好，大幅跑赢沪深股指及公募股票型基金，非结构化产品上半年平均收益为－６．８％，约为同期指数跌幅的１／４，其中共有９４只产品取得正回报，占比近１／３。结构化产品上半年平均收益为－１０．７７％。
不仅如此，从今年各月情况来看，指数下跌阶段私募基金对风险的控制较好，平均收益亦大幅跑赢市场，单只产品落后指数的情况也较少。何华强调，从目前的规模和业绩看，私募基金行业应该走向下一个发展阶段，即应该为社会不同投资群体提供多元化的投资回报。
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