资金净流出过百亿 反弹行情或告一段落

　　经济观察网 记者 赵娟 8月3日，A股尾盘放量齐跌，接近八成个股下跌，截止收盘，沪指报2627点，下跌45.52点，跌幅1.70%，深指报10830.70点，下跌174.04点，跌幅1.58%，指数低破五日线，也吞噬了前一个交易日的上涨成果，7月2日以来持续一个月之久的反弹行情开始面临挑

相关公司股票走势

• 国金证券

　　从昨日的资金流向看，主力资金并没有明显放大，但市场已积累了大量的获利盘，股指临近前期密集交易区，获利了结的担忧出现。

　　全景网资金流向统计，昨日尾市资金流出明显，深沪两市合计净流出资金100.77亿元，其中机构资金净流出15.21亿元，散户资金净流出85.56亿元。

　　行业方面，深沪两市81个行业中，仅有6个行业录得资金净流入，其余全线被净卖出。其中煤炭采选、专用设备、房地产板块有部分净流入。交通运输设备、电器机械及器材、医药制造、化学原料制品、计算机应用服务板块抛压最终，银行业也出现净流出4.86亿元。

　　但8月3日晚，消息面较为平静，并无明显利空。北京源乐晟资产管理有限公司总经理曾晓洁认为，一方面，一个月以来不少个股的反弹幅度已经较大，另一方面，市场担忧7月份的CPI数据会比6月份高很多，回调很正常。

　　整个7月份，上证指数上涨9.97％，前期强大幅下跌的强周期行业表现强劲，房地产行业上涨21.33％、交运设备19.88％，机械设备上涨18.36。

　　不过中期的通胀压力依然存在，企业盈利下调、经济减速已成定局，利空因素并没有根本性改变。由于担忧全球经济反弹势头弱化，花旗集团将亚洲股市评级由此前的“中立”下调至“减持”，该行指出，中国及美国最近的经济数据显示，全球经济增长回落的速度远超出此前市场预期。

　　华富基金指出，7月份超跌反弹阶段基本告一段落，个股分化阶段的开始将进一步考验基金选股能力。整个7月的走势，表明了市场对政策不会进一步紧缩已然达成了共识，市场反应了该预期，出现了一波估值修复的行情，接下来短期经济政策对市场的影响会趋于中性，市场走势更多将反应自身的规律。

　　他们认为，此轮市场的反弹将出现两个阶段，第一阶段，超跌反弹；第二阶段，反弹斜率趋缓，个股分化，7月份大盘反弹后，一些强周期性行业，如煤炭、有色、航空之类的投资品行业，已体现出较多的超额收益，强周期股的估值修复告一段落，后续超额收益将收窄，反弹的第一阶段基本完成，市场8月开始进入第二阶段，个股分化行情将逐渐显现。

　　摩根士丹利华鑫基金也认为，应理性看待行情反弹高度，进入7 月份后半月，投资者中出现了宏观调控政策有可能放松的预期，而从短期流动性的角度看，公开市场上央行连续八周实现了货币净投放，规模达8880 亿元，并最终导致资金成本的下降，在政策预期改善及资金短期宽裕的共同作用下，近两周的放量反弹不难理解。

　　但进入8 月份后，影响市场预期的因素又将增多，国家统计局28 日公布，1-6 月份全国24 个地区规模以上工业企业实现利润16111 亿元，同比增长71.8%，增幅比1-5 月份回落11.2 个百分点，上周央行公开市场操作净回笼资金840 亿元，连续两周净回笼，因此目前需要重视的是宏观经济数据继续下滑的趋势可能阻止当前进一步的预期改善，而短期资金宽裕的局面也可能开始收缩，在估值反弹行情对原有悲观预期进行较为充分的修复之后，理性地看待行情反弹高度是必要的，原来的过度悲观亦不可转变为过度乐观。

　　8月中旬将集中公布7月份的经济数据，先行公布的PMI数据不及预期，51.2%的数值显示PMI已连续第3个月下降,并创下17个月来的最低水平。

　　上海从容投资董事长吕俊日前表示，对于后市的预判相对谨慎，他认为后市股票的供应量还是非常大，包括光大银行IPO、10月份创业板解禁以及国际板等，股票的大量供给制约了行情的想象力和上升空间。

　　湘财证券最新指出，反弹已到了收获的季节，虽然股值还可能会惯性上涨，但建议投资者可以逢高减持。国金证券则认为，不能断言反弹结束，节奏的把握更重要，建议关注持续横盘有补涨需求的个股。

　　从基金操作来看，近期基金仓位波动较为明显，总体上并未形成一致增仓或减仓方向，而是增减反复，短线波段操作迹象明显，交易活跃度提升，结构调整迹象显著。

　　德圣基金研究中心观测的数据显示，基金之间策略分歧开始放大，部分基金已增仓至牛市水平，而部分基金仍然保持防御性轻仓，7月29日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位回升明显，可比主动股票基金平均仓位为76.01%，但仍有62只基金主动减仓幅度超过2%，其中15只基金主动减仓幅度超过5%。基金之间操作分化相比前一周有所放大。

　　大型基金中，华夏基金较早在底部持续增仓，仓位水平已处于较高位置，较好地把握了此轮反弹。而嘉实系基金大多仍坚持谨慎策略，在反弹中受益不多。博时系基金分化较大，近期轻仓基金逐渐改变之前的谨慎策略，开始跟随加仓。南方旗下基金同样呈现多元化，轻仓重仓基金兼而有之。而部分之前仓位一直较重的基金如大成、新华等，则有部分基金利用反弹适当减持。