4月，一位相熟的基金经理曾向中国证券报记者隆重推荐
碧水源。在他眼里，这家从事水处理业务的创业板公司前景无限广阔，“一定能冲到300元。”但三个月下来，碧水源已经从上市时的145元跌到了现在的92元，套牢基金无数。
是创业板公司质地不行么？应该说，大多数能
上创业板的公司基本面还是不错的，能被基金看中的，就更应该优中选优。但问题是决定股价的不仅是盈利前景，更包括了估值。但如果一只股票已经包含了每年增长50%的预期，2年后却还是20倍的估值，而且期间还不太可能分红，你说基金投进去还图什么呢？显然，只能是短期的价差。
也只能是短期的价差，和上市前就已经进去的PE乃至公司管理层相比，基金能吃到的肯定不是最肥的那块肉。如果换个角度想，既然PE和管理层已经有了几倍的盈利，那么当锁定期结束，他们有什么理由不将其兑现呢？随着创业板一周年的临近，这个时间窗口已经为期不远。
更重要的是，随着经济结构调整的进行，经济增速放缓恐怕是未来几年的大概率事件。创业板公司虽然大部分属于“三高”企业，符合经济发展方向，但在股市大环境受限，宏观流动性又偏紧的情况下，势必会出现业绩分化，一些公司高增长的预期难以兑现。到那时，高估值注定将被证明是海市蜃楼。
作者：余喆 (来源：中国证券报·中证网)
(责任编辑：田瑛)
来源：中国证券报
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