来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
为解决“上市公司关联交易和同业竞争”引发的并购重组将是下半年资本市场最大亮点。本报记者获得的信息显示，广东、山东等多地证监局日前将“推动上市公司并购重组”列为当下重点工作。
但是一份来自上海证券交易所的研究报告显示，目前的并购重组公司存在六大问
“现实中很多项目比较复杂，目前是法规没变，但实际执行中宽松一点。”一位券商人士已向记者表示，比如交易所要求引起股价变动必须停牌，现在实际操作中是如果时间不是那么核心，就认为是“微小变动”，就可以提前复牌，以降低市场影响。
在该人士看来，提高上市公司信息披露质量、完善定价机制将有助于活跃并购市场与规范上市公司。
六大问题
2009年度，沪、深两市参与并购重组的上市公司总数及交易资产总量均创下了历史纪录，共有95家上市公司启动重大资产重组。
并购重组市场涌现出多起控股股东借助上市公司平台整合核心资产实现整体上市，以及跨沪深市场换股吸收合并等案例，不过，目前重组并购市场依旧存有六大类需要关注的问题，重点需要关注的是内幕交易、长期停牌、分阶段信息披露、标的资产质量四类。
首先是停牌时间过长的风险。如云天化（600096.SH）在2008年3月24日申请股票和权证停牌，当时上证指数3796点，股票收盘价为62元，在11月10日复牌交易时，上证指数已跌至1747点，随后股价连续8个跌停，投资者能抛出的价格低于20元。
2008年5月8日，上证指数为3579点，长江电力（600900.SH）申请股票停牌，2009年5月18日复牌交易，期间指数最低1664点。由于股票的长期停牌对基金估值产生影响，进而影响相关的ETF类产品正常的申购和赎回。
“交易所降低并购重组预案披露标准可以改善长期停牌的问题。”有上海某券商并购部门人士表示，这类问题已得到关注，目前是上报方案标准没放松，但停牌时间要求有放松，比如时间不是那么核心，就认为是“微小变动”，可以提前复牌。
分阶段信息披露的问题一直是监管重点。小商品城（600415.SH）就因信息披露前后反复导致上市公司的诚信形象受损。
资料显示，小商品城在其2006年报“年度经营计划及主要工作”中表示，要积极参与国贸三期项目建设。
但在2007年8月23日，小商品城却公告称，公司不符合义乌国土部门规定的国贸三期项目Ⅰ号、Ⅱ号地块国有土地使用权受让对象的条件，虽经争取，但已无法取得国贸三期项目的产权份额。公司正在研究作适当的战略调整，尽量使由此而致的市场经营收入减收对业绩影响降至最低程度，以实现可持续发展。国贸三期项目由公司实际控制人义乌国资公司取得并建设。
4月之后，小商品城又突然以义乌国资公司决定将国贸三期项目注入公司为由申请紧急停牌。
上交所研究报告认为，某些部门为了自身利益在并购重组信息披露上前后出现反复，直接引起了小商品城股价的异动，这给市场造成了不良影响。
重组中标的资产会因市场的变化发生价格的波动也是需要关注的问题。
中大股份（600704.SH）重组方案为向浙江省物产集团发行6442万股购买其持有的物产元通100%的股权。2008年10月20日取得中国证监会核准函，但因物产元通2008年业绩大幅下滑与物产元通涉及债权纠纷和诉讼，2009年8月14日公司才完成置入资产股权过户。
防控严打内幕交易
内幕交易是上市公司并购重组中面临的最易发生也最难监管的问题，上交所研究报告显示，目前已经查处的案例中，最常见的形式是重组方购买标的公司股票。
如在2007年11月28日，乐山电力和岷江水电公告参与投资多晶硅项目，后经证监会查实，四川省电力公司副总经济师兼岷江水电董事长、川投集团（新光硅业第一大股东）副总经理、计划部经理、工业部副经理、新光硅业董事会办公室秘书等均在信息披露前利用内幕信息违规买卖股票。
随后，相关人士均受到行政处罚。
此外，华芳纺织、鲁润股份等公司相关人士也在公司公布重组方案之前进行内幕交易。
针对此类问题，监管层已在上市公司中推行内幕信息知情人登记制度。
记者了解到，上市公司的内幕信息知情人一般包括公司董事、监事、高级管理人员，持有公司5%以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员，公司控股的公司及其董事、监事、高级管理人员，外部信息使用人，以及所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员、证券监管机构规定的其他人士。
最新信息显示，监管部门正在证监会、国资委等多部委之间推行更高级别的内幕信息知情人登记制度。
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