中国增持日本国债不必大惊小怪

　　□ 文 风

　　近日，一则中国连续增持日本国债的消息，引起了广泛关注：6月我国大幅增持约53亿美元的日本国债。今年以来，我国已累计买入价值200亿美元的日元金融资产，几乎相当于前5年买入规模的5倍。

　　对于中国政府的投资行为，不仅国内对此褒贬不一，而且日本国内也议论纷纷。在国内，许多人不认同购买日本国债。甚至有人认为，中国增持日本国债是兴致勃勃地往枪口上撞。还有想象力更丰富的人认为，增持日本国债可能与支持日本民主党有关。

　　在日本国内，中国政府的增持行为更是被曲解。日本主流媒体《东京新闻》8月9日发表文章认为，中国大幅增持日本国债的行动“意图日益不透明”。有日本网民称，中国已经持有庞大的美国国债，现在又大量购买日本国债，有点“心怀叵测”。凡此种种奇谈怪论，不一而足。

　　之所以会出现上述怪论，主要是有些人往往把正常的投资行为与政治紧密挂钩。试问：增持日本国债就是支持日本民主党，那么减持日本国债就是不支持日本民主党？显然这样的观点有点牵强。中国增持日本国债，客观上是帮助日本经济走出困境。但是，日本人不知感激，反而说三道四。一些日本人推测中国的增持行为与“政治图谋”有关。

　　其实，中国增持日本国债不必大惊小怪。中国增持日本国债既是一项正常的投资行为，也是中国外汇结构调整的一个尝试。

　　首先，相对中国4.5万亿美元的庞大外汇储备而言，中国持有日本国债的总量很小1.27万亿日元（约合189亿美元）可以说是“沧海一粟”。与中国持有的美国国债总额约9000亿美元相比，中国持有日本国债总额显然不多。长期以来，我国外汇储备大部分为美元资产。对于持美国债过高的问题国内认识早已统一：“不能把鸡蛋放入同一个篮子”——外汇储备多元化是中国既定的一个目标。此次增持日本国债，是我国在国债投资方面主动性调整的一个尝试，同时国债投资结构上的多元化，是今后外汇储备的长期目标。

　　其次，就目前外汇投资而言，中国只能选择美国和欧盟之外的日本。美国债过高需调整，当中国把目标转向欧元区时，一场欧债危机将中国的投资计划完全打乱。今年以来欧元兑美元下跌了8%以上，中国所持欧元资产也发生了贬值危机。从全球经济层面看，美国走出金融危机尚待时日，欧洲摆脱债务危机为时尚远，因此，就风险偏好而言，外汇投资，中国只能选择美国和欧盟之外的日本。中国增持日本国债显然是为了减少欧美国债的不确定性风险。

　　当然，我们也要清醒地看到，日本国债不是天然的资产“避风港”。其风险值得关注。资料表明，2010年日本公共债务占GDP的比重将达到229%，远超希腊的120%，更是大大超越了国际公认的60%的国家债务安全线。国际社会纷纷猜测日本将步欧洲后尘发生主权债务危机，更有甚者预测日本面临着国家破产的危险。因此，中国增持日本国债既不必大惊小怪，也要适度投资，将风险降到最低。