中金：双向波动不改人民币升值趋势

　　人民币兑美元到2010年年底仍将升值3%，达到6.62。

　　【财新网】（记者 张环宇）鉴于中国对美国持续保持贸易顺差，人民币兑美元中长期升值趋势难改。为此，中国国际金融有限公司（下称中金公司）研究部维持原来的预测，即人民币兑美元到2010年年底仍将升值3%，达到6.62。

　　中金公司经济分析师徐剑、邢自强8月16日发表报告称，目前欧美经济复苏乏力，受此影响，国际市场对于全球复苏前景更趋悲观，导致大宗商品及股市剧烈波动，从而带动市场短期避险情绪急剧升温，使得避险货币美元强劲攀升。

　　8月16日，中国外汇市场美元兑人民币汇率中间价报6.8064。这已经是美元兑人民币汇率中间价连续5个交易日攀升。较之8月9日中间价水平，人民币兑美元汇率在短短5个交易日中已贬值0.56%。

　　不过，徐剑、邢自强认为，中国对美保持贸易顺差，人民币对美元短期“双向浮动”不改变中长期升值趋势。

　　7月中国贸易顺差实现287.38亿美元，为2009年2月以来的最高值，远高于6月的200.3亿美元，也超出市场预期。中国出口虽然逐渐回落，但进口增速回落更快，导致三季度贸易顺差将持续高企，可能推高人民币升值预期。此外，央行副行长胡晓炼近期连续发表署名文章，指出贸易平衡是汇率决定因素。两位分析师认为，近期人民币对美元“非主动升值”（美元对欧元贬值了6.5%，导致人民币被动对美元升值0.88%），短期内可能将继续。

　　在过去一周时间中，美元指数大幅升值近3%。美元升值背后的推手，是市场风险情绪出现的微妙转变。

　　最近两个月以来，欧洲经济的表现胜于美国，主权债务危机有所平息，实体经济复苏的步伐也明显快于美国。这使得前期超跌的欧元迎来一波强势反弹。6月7日到8月7日间，欧元兑美元汇率升值幅度超过10%。但现在，这种反弹暂时偃旗息鼓。

　　8月11日，中国国家统计局公布数据显示，包括投资、消费、工业产出等一系列数据，均较上月小幅回落。在节能减排、房地产调控、清理地方融资平台等措施影响下，中国经济开始减速。这令市场对中国等新兴市场增长动能的担忧。

　　另外，市场也同样担心，美国经济情况持续恶化，最终会拖累欧洲经济走向衰退。8月13日，虽然在欧元区GDP数据等利好消息的刺激下，欧元小幅反弹。但纽约汇市交易时段，随着美国部分疲软数据的公布，欧元收复的失地又再度沦陷，避险情绪攀升，引发大量欧元抛盘。

　　至8月16日，欧元兑人民币汇率中间价已经由8月9日的8.9920，下跌至8.6754。这已是欧元兑人民币汇率中间价连续第五个交易日下跌。