深创投集团董事长靳海涛：“创投是个很低调行业”

　　　深特约记者 郑岚予 发自深圳

　　“其实我也算做过新闻记者。”简单一句开场白，深圳创新投资集团（下称“深创投”）董事长靳海涛就开始滔滔不绝。VC圈里流传着这样一个段子：当世四大高手，西毒阎炎、东邪沈南鹏、南帝靳海涛，还有一语不能道破的北丐。靳做过军人、工人、官员，有过天使投资经验，现在他是中国创投行业的大佬。

　　“我是个很低调的人，创投也是个很低调的行业。”靳海涛告诉时代周报记者。1999年深创投成立，但熬到创业板却整整用了10多年的时间。迄今为止深创投已投资项目287个，累计投资金额逾60亿元人民币，可投资能力高达200亿元。“我们也有许多不成功的案例。腾讯曾申请投资，但在分析之后未果。腾讯当时估值4000万元，如果投腾讯的话，每年大概赚350倍。”后来腾讯的天使投资整整赚了7万倍。“当时第一个问题就是忽视了凌乱美。其次对失败的理解不够。在投资过程中要敢于失败，不能容忍失败就不可能产生真正的创新。”

　　不过靳海涛也承认，当时的创投没有退出通道，没有退出机制意味着没有成功来覆盖失败的成本。创投是很理智的行为，不是天使投资。不可能短时间搞定，也不会由一个人决策。“中国的创投绝不仅仅是PE腐败频发，也不能只看到退出之后赚了多少钱，而是跟企业一起成长的过程。”

　　“永远不可能只做初创”

　　时代周报：为什么现在的深创投不能只做初创企业？

　　靳海涛：创投是创业投资的简称，指专业投资人员（创业投资家）为以高科技为基础的新创公司提供融资的活动。创投就该投初创的企业是一个理想的状态。如果光投初创企业，首先投资人对你的信任感就不够，距离成功太远，自己也会做着做着没有信心。其次，必须要投一些成熟企业，才能给投资者信心。创投是对初创、成长、成熟三个阶段的合理摆布。根据我们多年的经验，成长、成熟、初创的布局大概是6:2:2。创投成熟了之后投资就会前移，比如深创投今年上半年投了31个项目，Pre-IPO项目只有两个，因为基础已经很牢固了，初创的比例在不断加大，但永远不可能只做初创，光投初创企业时间太长了。

　　时代周报：创投服务都包括？

　　靳海涛：一是资源整合。实际就是企业产供销体系的优化。二是监督管理企业的规范化运作。三是资本运作。我们选的投资对象都是有资本运作的潜力和资本运作愿望的企业。四是品牌效应。比如我投资的企业，银行的贷款会很多，其他投资机构会直接认可，投资之后上市也容易，二级市场投资人也会买股票。当然还要控制投资的数量，保证质量。

　　“政府引导基金避免冲突”

　　时代周报：深创投项目的决策权都在公司总部，实行垂直管理。当初为何实行这样的管理架构？

　　靳海涛：中国和国外情况不同。美国创新企业90%集中在硅谷，如果你设立创投机构，在硅谷设立一个就可以了。中国沿海地区比较发达，中小企业四处开花，因此在中国必须建网。国外的合伙制一般只管一个基金，大小都可以募集，但要管多个基金时就会产生利益冲突。

　　深创投是公司制，公司制首先得听股东的，公司制不像合伙制对负债产生无限责任，因此可以通过财务杠杆来提高投资能力，也就是说可以借钱。如果想把创投事业做好，要把管股东的钱和管别人的钱结合起来，这样实际上会为股东带来更大的利润。那么如何规避利益冲突？我们所采取的就是政府引导基金，其特色是主要地投资，这样利益冲突就变小了，那个基金以投那个地方为主，同时又带动股东一块投。比如我在苏州发现一个项目需要5000万元，我用当地基金3000万元，集团投2000万元，从而双方可以共赢而没有利益冲突。

　　时代周报：政府引导基金，跟政府合作有哪些模式呢？

　　靳海涛：政府引导基金的形式是深创投开创的。2005年我判断创投的春天要来临了，这个判断取决于当时的股权分治改革。深创投开创出了一条具有中国特色的创投发展之路，其一直倡导并首先实践的创业投资政府引导基金—“国进民进(国有经济与民营经济共同投资，混合所有，共同发展)”的经济增长新模式已形成了全国性热潮。由于政府对企业的运作情况非常了解，且具有社会公信力和权威性，在经济发展中扮演着重要的角色。地方政府有积极性出台优惠政策，通过设立引导基金推动创业投资的发展，进而引导当地中小企业将产业和资本结合起来发展壮大。创业投资政府引导基金的基本模式是政府出一部分钱，商业机构出一部分钱，共组一个基金，基金由专业的创投基金进行管理并进行投资。

　　国有和民营充分发挥各自的优势，政府引导基金通过商业运作可以贯彻政府意图，具有“五个有利于”：一是有利于形成龙头企业，带动配套产业发展。二是有利于形成创新型经济，优化当地产业结构。三是有利于增加财政收入。四是有利于形成资本运作氛围，造就上市公司群体。五是有利于形成投融资平台。

　　“牢牢控制投资决策权”

　　时代周报：深创投的网点布局过于庞大，如何控制风险？

　　靳海涛：控制风险的办法，就是牢牢地把投资决策权握在手里。假如我去搞母、子公司，子基金控制在子公司的手里，母公司去投资，派出去很多人，这样很容易吃亏。你派的人受很多条件限制，素质参差不齐。如果你把权力下放给他们，有的地方可能做得不错，但有的地方可能不行，因此必须发挥整体优势，发挥深创投多年来看项目投资的优势。在现阶段投资决策必须控制在总部，下面的基金可以去做项目，但是不能决策。再就是以后不管做多大，风险控制体系永远不会放。风险控制包括财务核算、法律核查、风险因素的分析，投资决策委员会秘书处进行形式到内容的审核。将来也许有小额的投资权下放，但若风险控制权永远不可能分下去，这样可以最大限度规避风险。

　　时代周报：深创投未来三到五年有什么计划？

　　靳海涛：最重要的是要巩固领头羊的地位，目前深创投已经做了老大，随着加入的企业越来越多，竞争也越来越大。最重要的就是服务，服务体系的搭建和完善包括投资后的增值服务。能处于领头羊地位不在于你成功了多少案例、挣了多少钱、管理多少资本，而是靠完善的服务体系，因为企业看重的不仅仅是创投机构的钱，更看重的是背后的服务。服务是一个很艰难很花工夫的事情，如果把大部分的精力都放在投资上，深创投的地位就岌岌可危了。深创投对投资经理的要求是70%的精力用于服务，30%的精力做投资，服务是第一位的。