汇金将首次发债筹1875亿 大行配股资金有着落

　　汇金公司将于本月24日发行首期的400亿元债券。

　　国有大行“再融资”潮的大背景下，中央汇金投资有限责任公司（下称“汇金公司”）于昨日宣布将首次发行人民币债券。

　　汇金公司称，根据国务院决定，经中国人民银行核准，“中央汇金投资有限责任公司债券”将于近期 开始在全国银行间债券市场发行，总规模为1875亿元。

　　汇金公司直言，债券发行募集资金将用于“代表国家向中国进出口银行、中国出口信用保险公司两家政策性金融机构注资和参与中国工商银行（601398.SH，1398.HK）、中国银行（601988.SH，3988.HK）和中国建设银行（601939.SH，0939.HK）三家银行再融资”。

　　可查的资料显示，中国工商银行（601398.SH，1398.HK），中国建设银行（601939.SH，0939.HK），中国银行（601988.SH，3988.HK）此前分别宣布将A+H配股融资450亿元、750亿元和600亿元。汇金公司若要保证股份不被稀释,需全额参与配股，将分别需要159亿元、427.7亿元和404.94亿元，合计991.64亿元。

　　首期拟发400亿

　　根据公告，“中央汇金投资有限责任公司债券”发行总规模为1875亿元人民币，为中长期品种，在全国银行间债券市场分期发行。

　　其中，汇金公司将于8月24日在银行间招标发行中央汇金2010年度第一期债券。本期债券首发金额400亿元，有权追加发行不超过140亿元。

　　汇金公司称，该公司昨日已与国家开发银行、中国农业银行、中金公司和银河证券四家主承销商代表签署了主承销协议。

　　本次债券的本息清偿顺序等同于汇金公司一般负债，先于汇金公司长期次级债务（如有）和股权资本。

　　此外，财政部为该项债券的发行出具了确认函，中国人民银行和相关监管机构也给予了政策支持，该项债券参照政策性银行金融债券进行审批监管。

　　由于是汇金公司首度发债，因此昨日有市场人士分析指出，此次债券发行实现了市场化融资、政策性注资和股权管理平台作用的有机结合，有利于探索国有金融机构注资改革的新模式，也有利于拓宽汇金公司的融资渠道。

　　市场承接无虞

　　对于即将首期发行的债券，昨日一位接受路透社采访的华东某银行交易员指出，目前市场流动性宽松，因此近1900亿元的总发行规模不会对二级市场收益率造成趋势性的转向，市场承接力足够。

　　可查的资料显示，中国人民银行公开市场本周净投放410亿元人民币，结束此前连续四周回笼。

　　不过，考虑到汇金债首次发行，市场上并无参照体系，加上首批汇金债发行规模大、期限长，国信证券在研究报告中认为受认购主体等关联交易导致的范围限制，预期汇金债的发行利率应该高于政策性金融债，高出的程度要看届时保险机构的承接力度和意愿。

　　国信证券认为，汇金债的发行将显著增加近期长期利率债的供给，也会在一定程度上挤占银行间市场的配置资金。

　　此外，由于三季度国债净增量较大，加上汇金债届时可能发行带来的冲击，预计一级市场招标利率可能有所回升。

　　“影响肯定是有的，保险机构对长债的刚性需求变化不大，但供给增加太多了。”一银行间交易员也表达了类似的观点。

　　数据显示，截至8月18日，政策性金融债中剩余年限19.36年的09国开24（090224.IB）买方有效报价在4.13%，剩余年限7.03年的07国开15（070215.IB）买方有效报价在3.48%。

　　值得一提的是，昨日也有分析师提醒说，“由于汇金债过去没发过，这个跟政策性银行持续发债是有区别的，存量一定的话，（对市场来说，）流动性可能会不如政策性金融债。”

　　◎　小贴士

　　汇金公司是国有独资公司，成立于2003年12月。

　　汇金公司根据国务院授权，对国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务，实现国有金融资产保值增值。

　　目前，汇金公司控股的金融机构包括：工农中建四大国有银行、中国光大银行股份有限公司、国家开发银行股份有限公司、中国建银投资有限公司、中国银河金融控股有限公司、中国再保险（集团）股份有限公司等。

　　汇金公司不开展其他任何商业性经营活动，不干预其控股的国有重点金融企业的日常经营活动。 (来源：东方早报)