通胀因素再成A股投资主线

　　⊙本报记者 朱周良

　　通胀因素再度成为中国股市近期的主线之一。随着市场对经济再次出现严重滑坡的担忧减缓，投资人和机构重新将关注的重心放回潜在的通胀因素。一些业内人士开始对通胀因素可能对大盘带来的负面影响心生忧虑，但分析师也指出，在中央要求加大粮食生产 的大背景下，相关企业可能受益。

　　德意志银行的中国首席经济学家马骏近日表示，中国蔬菜价格的上涨正在增大通胀压力，降低决策者近期放松货币政策管控的可能性，进而影响到股市的总体表现。

　　中国国务院近期召开常务会议要求，必须在充分发挥市场机制作用的基础上，加大政府调控力度，采取更有针对性的措施，进一步促进蔬菜生产，保障市场供应和价格基本稳定。

　　记得获得的这份马骏撰写的报告指出，国务院专门开会讨论蔬菜价格“非常不同寻常”，也向外发出了一个信息：政府对粮食价格和通胀形势非常担忧。

　　马骏表示，现在看来，8月份中国CPI突破4%大关的可能性越来越大。马骏在此前的《机构投资者》调查中被评为2010年亚洲经济学家和中国分析师的“双第一”，这也是他连续第二年获此殊荣。今年年初，马骏也在2009年汤森路透的Extel亚洲研究团队评选中被评为经济学家第一名。

　　《人民日报》海外版20日刊登中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇的署名文章称，下半年通胀压力仍需要警惕。

　　郭田勇认为，尽管有关下半年中国经济增速将回落的普遍观点使得未来中国的通胀压力看似不大，但从现实来看，经济运行中仍存在诸多不确定因素，下半年物价上行压力依然存在，对通胀仍不可掉以轻心。

　　文章指出，国内外市场大量的流动性、极端天气带来的农副产品涨价预期以及全球对资源类产品的需求增加等因素，仍可能带来通胀上行风险。

　　马骏表示，过去一两周内，房地产价格出现反弹，这也会加大政府更严格执行楼市调控政策的压力。对A股来说，这些措施可能也会限制近期市场的表现。此前，市场一度憧憬调控会减力。

　　对于防范和抑制通胀的货币政策工具使用，郭田勇认为，考虑到经济依然面临回调压力，利率、汇率等价格工具应慎用，当前仍宜主打数量工具，加强流动性管理，保持货币信贷适度增长。

　　7月份，中国CPI同比上涨3.3%，创21个月最大涨幅。马骏表示，自7月份以来，蔬菜价格涨了18%，而鸡蛋价格则较6月份涨了20%，主要受到洪涝灾害、成本上升以及囤积等因素影响。

　　鉴于此，他认为本月通胀率超过4%的可能性已显著增加。不过，马骏也表示，由于国务院已明确要求加大对蔬菜生产，并将提供资金和政策方面的倾斜，相关上市公司可能获益，比如蔬菜种植企业、饲料生产商以及化肥生产企业等。不过，对一些食品加工和分销商来说可能有些压力，因为提高食品售价可能不那么容易，从而影响到利润率。 (来源：上海证券报)