必和必拓：有足够现金支持收购Potash

　　核心提示：必和必拓称不会为Potash支付过高价格，或为中资企业留出空间。

　　新的收购计划及投资项目，证明全球矿业巨擘必和必拓（BHP）经历金融危机洗礼后，踏上了新的征途。

　　8月25日，必和必拓晒出自2008年金融危机以来的最佳业绩。必和必拓的最新年报显示，2009年6月至2010年6月全财年实现净利润127.2亿美元，较上年58.8亿美元的净利润增长一倍以上。

　　必和必拓强劲的财报业绩无疑为其收购全球最大的化肥生产商加拿大Potash增加了不少底气。必和必拓首席执行官高瑞思（Marius Kloppers）在财报发布会上表示，公司有足够的现金来支持收购Potash。

　　目前，有市场人士猜测必和必拓会提高收购Potash的报价，以此来狙击其他潜在竞购者。对此，高瑞思表示，公司不会为收购Potash支付过高价格。

　　发展铁矿石业务依然是必和必拓的重中之重。高瑞思宣布，必和必拓近期将提前承诺投资22.4亿美元至4个项目，除了Potash项目，还包括铁矿石项目、冶金项目和动力煤项目。其中，将计划资本支出的大部分投入到耗资48亿美元的铁矿石项目中，该项目目标2011年下半年投入生产。同时，颇受市场关注的与力拓合资计划“正在继续，并等待审批”。

　　收购Potash任重道远在25日的业绩发布会上，高瑞思向股东和媒体描述了一幅必和必拓与Potash“情投意合”的画面。

　　高瑞思表示，必和必拓自2003年开始就与Potash接触，钾肥作为一种资源，对全世界都很重要，“必和必拓在2003年就看到了这一点”。

　　对必和必拓来说，以每股130美元、总约386亿美元恶意收购Potash，符合其资源领域多元化战略。“收购Potash符合必和必拓开发大型低成本、长周期、可扩展、并以出口为导向的多元化一级资产组合，Potash将进一步多元化必和必拓的一级资产组合。”高瑞思说。

　　必和必拓还试图努力说服Potash股东，必和必拓提出的纽交所30日交易期平均价溢价32%的要约很有吸引力。

　　必和必拓方面甚至认为，收购Potash将使加拿大受益。为表达诚意，必和必拓有意遴选并提议一名加拿大高管参加必和必拓董事会选举。

　　然而，这仅是必和必拓一厢情愿的解释。

　　23日Potash首席执行长Bill Doyle接受外媒采访时表示，公司已接到了多家公司极其浓厚的收购意向，并称潜在竞购者的报价将成为Potash决定是否应出售公司的决定性因素。

　　Potash周一正式拒绝了必和必拓的恶意收购提议，Bill Doyle对外表示，公司的底线是实现应有价值，130美元的报价过低，对任何人来说都没有吸引力。

　　此外，加拿大政府似乎并没有被必和必拓描述的美景打动。近日，萨斯卡切温省省长沃尔（Brad Wall）接受当地媒体采访说，对于这次竞购，加拿大国内存在着一些忧虑，因为当局知道钾肥销量下滑会带来什么。

　　关于必和必拓如何应对众多竞购对象“盘中夺食”，必和必拓方面拒绝回答，也不愿对各种传言置评。高瑞思仅表达了“不会不计代价收购”的意思。

　　但面对来自中国等国企业和财团的竞争，必和必拓依然存在提高收购报价的可能性。路透社的一项调查显示，Potash的投资者认为，必和必拓可能会给出每股162美元的收购价。

　　铁矿石定价完全市场化如果说，收购Potash是必和必拓在资源领域的延伸计划，那么，铁矿石这块“老本”，则是必和必拓保持其业绩上升的关键。

　　作为铁矿石指数定价的“始作俑者”，必和必拓已基本达到目的。高瑞思表示，目前，必和必拓所生产的铁矿石“都是短期定价，而不是长期定价”。

　　而今年一季度，必和必拓还有一部分铁矿石遵循年度协议价格机制，到第二季度，铁矿石短期定价机制已基本完全取代年度定价机制。

　　尽管中国钢铁工业协会和国内钢铁企业至今仍强烈反对铁矿石短期定价，但高瑞思宣布，短期定价主导地位的确立，“是我们所理想的状态”、“很高兴看到这一结果”，因为短期定价能够确保公司现金流顺畅。

　　必和必拓年报显示，2009年6月至2010年6月全财年，铁矿石的息税前利润（EBIT）达54%，为必和必拓所有产品中最高，其次是石油，息税前利润（EBIT）达53%。

　　必和必拓方面承认，全球钢材产量超过了实际需求。

　　高瑞思还对全球经济和中国经济持谨慎态度。“在今后一年，中国的GDP增长会放缓一点。”