A股十大变脸上市公司：净利润先扬后抑

　　截至8月30日,2010年中报披露已经接近尾声。根据Wind数据统计,本报以一季度净利润同比增长超50%,二季度净利润同比下降50%的公司为条件,分析了一季度净利润增长且上半年净利润大幅下滑的十家公司的变脸原由。

　　NO1重庆钢铁原材料及财务费用吞噬利润

　　重庆钢铁以2010 年一季度净利润同比增长52.19%,上半年净利润同比下降96.94%,位列净利润大幅下滑首位。

　　根据公开资料,公司2010年上半年净利润为96.8万元,而2009年同期实现净利润3162.2万元。

　　公司2010年半年报显示,公司中报增收不增利。上半年实现销售收入人民币 6,947,852 千元,实现税前利润人民币1,301 千元,同比增长 32.54%和下降 96.8%。基本每股收益0.001 元,同比下降95%。

　　对于二季度净利润大幅下跌,公司表示是由于毛利率同比下降,原材料成本压力较大。一是公司控制的原材料较少,铁矿石上涨对公司压力较大;二是电价上涨,电力成本增加;三是4100mm 宽厚板项目主体工程投产后处于设备磨合、逐步顺行时期,成本相对较高。

　　此外,财务费用吞噬利润也是净利润下滑的原因之一。公司70.57%的资产负债率,比2009 年的57.79%大幅提高,导致财务费用大幅增加5800 万。

　　NO2天津松江中期业绩释放较少

　　天津松江2010年上半年净利润146.06万元,同比下跌96.27%,位列第二。一季度净利润为407.13万元,同比增长147.63%。而公司2009年同期净利润为3911.32万元。

　　招商证券认为,因为上半年公司商品房销售结算额较少,所以半年业绩释放较少,低于市场预期。

　　此外,全年预计销售额在20-25 亿元,上半年预售近10 亿元,其中天浦园项目销售4 亿元;半年报中预收账款达到15.7 亿元,相对实现全年业绩预测所需的18.73 亿元的销售收入,业绩保障率达到84%。公司下半年开盘体量较大,预计全年将实现20-25 亿元的销售额。

　　据了解,公司是一家以畜牧业、种业和房地产为主营业务的企业。公司的天香畜牧养殖场是目前国内较大的单体养殖场。

　　NO3常山股份:土地收储处置收益拖降利润

　　常山股份公布的半年报显示,公司前三季度将实现净利润约1700万元,比去年同期的8588.88万元下降约80%。

　　其中,第一季度净利润为15.59万元,同比增长101.82%;而上半年净利润为801.58万元,同比下跌90.21%。

　　此外,公司预计第三季度实现净利润约900万元,同比增长约127%。

　　公司中报还显示,今年上半年公司实现营业总收入15.8亿元,同比增长54.43%;实现利润总额1206.5万元,较上年同期降低84.85%,同期利润总额中含土地收储处置收益9837.7万元。基本每股收益0.011元。

　　公司表示,净利润同比大幅降低主要是由于上年同期收到土地收储补偿确认土地收储处置收益9837.7万元所致。

　　然而,剔除上年同期土地收储处置收益因素,根据2010年上半年销量增加,售价提高的经营情况,预计2010年1-9月净利润比上年同期提高约236.13%。

　　NO4河北宣工行业现井喷式发展“唯我亏损”

　　2009年上半年,工程机械行业以超出行业预期的速度扭转了下滑颓势,主要企业的半年报都呈现出增长态势,但受累于年初的下滑,上半年的增幅相对有限;今年上半年,行业迎来井喷式发展,市场大幅扩容。

　　常林股份2010年上半年净利润2.01亿元,同比增长832.7%;徐工机械净利润16亿元,同比增长57%。

　　相比之下,河北宣工的表现就有些差强人意了。

　　2010年公司上半年的净利润为86.86万元,同比减少85.51%,2009年同期的净利润为599.42万元。此外,公司2010年一季度净利润为50.18万元,同比增长217.62%。

　　对此,河北宣工给出的理由是,虽然国内市场需求增加,公司主营业务收入同比增长,但是由于出口收入减少导致公司产品毛利率下降,投资收益减少、期间费用增加等。

　　但是,面对整个行业的井喷式大发展,河北宣工的理由多少就有些牵强了。

　　NO5数源科技依靠信托投资获益非长久之计

　　数源科技2010年半年报显示,公司上半年净利润为198.69万元,同比下降82.67%。

　　对此,公司表示,主要是2010年上半年公司投资的信托产品公允价值变动收益为-618.75万元,而去年同期该产品的公允价值变动收益为983.83万元,今年比去年同期有较大幅度的下降。

　　但记者通过查询公开资料,2009年上半年数源科技净利润为1147万元,但扣除非经常损益后仅为63.8万元,可以说,公司业绩很大程度上依赖于投资的信托产品。

　　此外,公司2010年一季度净利润0.008 亿元,同比增长85.89%。主要是因为房地产预收款结转收入所致。

　　而据了解,数源科技的主营业务彩色电视机、DVD等的研制、生产、销售未见起色。如此看来,公司一季度的净利润也非其主营业务所创造的。

　　NO6中航地产受限地产调控经营计划

　　中航地产2010年上半年实现营业收入7.08亿元,同比增长35.90%。但净利润仅为248万元,同比大幅下滑78.44%。

　　对此,公司表示,是因为地产业务净利润较上年同期有所下降。

　　而公司2010年一季度净利润为535.89万元,同比增长193.04%。这是由于房地产和酒店板块经营状况改善,公司由去年同期576 万元的净亏损扭亏为盈。

　　中信建设证券有研究员表示,公司现有权益内可结算土地储备建筑面积282 万平方米,分别在深圳、成都、赣州、上饶、昆山等地。公司物业和酒店服务收入增长较为稳定,但地产业务受本轮调控影响较大,目前公司预收款项为21.53 亿元,预计难以完成2010 年营业收入36 亿元的经营计划。

　　NO7上海九百无股权转让收益致业绩下滑

　　上海九百2010年上半年中报报告显示,2010年上半年公司实现营业收入8439.45万元,同比下降8.81％;实现净利润414.30万元,同比下降67.44％;每股收益为0.0103元,同比下降67.51％。

　　此外,2010年一季度净利润为260.95万元,同比增长155.12%;

　　导致业绩下滑的主要原因是,去年同期公司转让了780万股东方证券的股权获得了收益,而今年同期无此项转让收益。

　　根据公告,上海九百来自工业的营业收入同比减少18.16％,商业营业收入同比减少2.58％,只有旅游饮食服务业的收入同比增长6.16％。

　　如此看来,实际上上海九百连续两年主营业务都是亏损的,公司应该在如何搞好主营业务上下点功夫,而不是通过股权转让获得一时的收益。

　　NO8银河动力受限于原材料及能源价格

　　银河动力上半年公司实现净利润126.17 万元,较去年同期减少190.3 万元,同比下降63.18%。

　　2010年一季度净利润为330.67万元,同比增长529.65%。

　　公司表示,受汽车库存周期继续加长及市场终端销量下滑影响,在经历了年初前三个月的产销节节攀升之后,国内车市在四、五两个月份的产销逐渐走低,该趋势还将可能继续持续下去,汽车零部件行业也将面临严峻的市场考验。

　　此外,受原材料及能源价格大幅度攀升,导致成本压力剧增,严重制约公司盈利能力的提升。

　　NO9华新水泥受累四川周边水泥产能过剩

　　华新水泥2010年半年报显示,上半年实现营业收入32.59 亿元,同比增长3.44%;归属于母公司所有者的净利润0.77 亿元,同比下降61.40%;每股收益0.19 元,同比下降61.22%。

　　而公司一季度净利润为4912.21万元,同比增长62.19%。而这与公司本身经营的业务无关,主要得益于投资收益增加所致。

　　业内人士表示,汶川大地震后,全国水泥企业纷纷到四川周边设生产线,致使四川及周边水泥过剩在行业内最为严重。四川重庆一带水泥价格战非常激烈,水泥价格累计下跌近百元,幅度接近20%。

　　此外,今年上半年,价格低迷,成本上升的双重因素也挤压了公司业绩。

　　NO10浙大网新网络设备与终端销售拖累业绩

　　根据浙大网新2010年半年报,公司上半年净利润为3285.76万元,同比下降59.52%。

　　而公司2010年一季度净利润为1114.43万元,同比增长99.48%。

　　公司表示,营业利润较上年同期减少114.47%,主要因为公司上期转让子公司浙江浙大网新机电工程有限公司取得较多股权转让收益所致;投资收益较上年同期减少89.04%,主要系公司上期公司转让子公司浙江浙大网新机电工程有限公司取得较多股权转让收益所致。净利润减少主要是由于投资收益较上年减少较多,导致本期利润总额减少较多所致。

　　湘财证券认为,上半年,占浙大网新营业收入75%的仍然为网络设备与终端销售业务。公司主要代理思科、联想和华三的产品。2009年思科产品进行了降价促销,对公司代理业务产生不利的影响,毛利率从5.2%下降至3.8%,2010年上半年情况仍未改观,成为拖累整体业绩的主要原因。

　　此外,从中报中看到,上半年公司经营重点放在了IT服务和外包,构建了相应的事业平台,未来公司的主要看点在上述两个领域。