平深整合过关在即 两行整合后净利润将大幅增长

　　深发展和中国平安9月中旬分别发布公告，同意由中国平安以所持平安银行的约78.25亿股股份(约占平安银行总股本的90.75%)以及部分现金，以每股价格17.75元认购深发展非公开发行的约16.38亿股股份。经过此次交易，中国平安将持有深发展约52%股权，成为后者的控股股东，而 平安银行则成为深发展子公司。公告称，本次董事会还审议通过了与中国平安签署盈利预测补偿协议等相关议案。中国平安同意在此交易完毕后3年补偿期内，如平安银行盈利无法达到利润预测数，则会以现金形式对深发展实现补偿。方案将提交双方各自的股东大会审议，随后将提交相关监管机构审批。

　　据测算，两行整合后总资产将达近9000亿，如果合并，2010年合并后的净利润将达到77.79亿元；2011年合并后的净利润预计将达到95.53亿元。正常经营情况下，2010年度及2011年度能实现的归属于合并后深发展的预测净利润将分别不少于人民币76.2亿元及人民币93.4亿元。

　　两行整合后，随着盈利能力大幅提升，将具有更好的投资价值。此外，两行整合还将发挥在网点和规模将立即明显提升和实现交叉销售的突破等四大协同效应，并将在全国快速进行业务扩张。同时，深发展代理行长理查德·杰克逊表示，两行整合坚持“不裁员不降薪不降级”的三不原则。对于平安银行部分少数股东利益方面，理查德表示，这些少数股份的处置坚持同股同权，会公平公正地保证其利益。

　　两行整合获平安和深发展董事会通过

　　根据深发展公告，该行董事会于9月14日审议通过了发行股份购买资产的若干议案，包括通过了与重大资产重组有关的盈利预测报告与财务报告。根据本次决议，拟由平保以其所持平安银行的约78.25亿股股份，约占平安银行总股本的90.75%以及认购对价现金，以每股17.75元的价格认购深发展非公开发行的约16.38亿股股份。经中联资产评估有限公司评估，平安银行以2010年6月30日为评估基准日的评估值约为290.8亿元。由于此次交易对平保也构成重大资产重组，该集团董事会也审议批准了与本次交易相关的议案。深发展董事会同意于9月30日提交本次交易的相关事项至股东大会审议，如获批准将报送相关监管机构审批，并在获得审批同意后完成本次交易。

　　中国平安当天晚上也公告称，公司董事会审议通过了上述重大资产购买暨关联交易及所涉相关事项等若干议案，目前此项交易仍需双方股东大会及监管部门批准。如获通过，在上述交易完成后，深发展和平安银行将就两行的后续整合研究可行的方案。深发展在适当的时候将采取包括但不限于吸收合并平安银行等适用法律所允许的方式实现两行整合。公告称，平保董事会还同时审议通过了与深发展签署盈利预测补偿协议等相关议案，结合平安银行2010年和2011年的盈利预测和承诺，预计平安银行2010年利润增长至少58%至17.5亿元，2011年净利润增至23亿元，2010年预期市净率约为1.79倍，2011年预期市净率约为1.57倍。此举使得平安银行作为注入资产对深发展的盈利贡献有了保证，保护了交易双方股东的利益，也将对交易完成后银行业务的稳定发展产生积极正面影响。

　　深发展表示，本次交易审计和评估严格遵循了相关法规和监管机构的要求，较好地考虑和平衡了各利益相关方的诉求。两行如获整合，将进一步发挥两行各自优势的基础上，进一步巩固市场地位，提升竞争优势和持续发展能力，进而打造一家更为领先的全国性商业银行。

　　协同效应优势显现利加速全国扩张

　　深发展整合平安银行后，预计将带来巨大的规模扩张和协同效应。据测算，本次交易完成后，估计2011年底深发展总资产将超过9000亿，信用卡发卡量达到900万张，2011年合并后的净利润将超过人民币90亿元。这样，新银行规模和盈利能力获得大幅提升，成为国内具有巨大竞争力和竞争优势的中型银行，背靠平安保险集团，其带来巨大的客户资源、渠道营销的优势，从而利于业务快速增长和盈利水平的提升。新合并的银行的投资价值也将能更好地显现出来，并被投资者挖掘。

　　两行整合还将发挥以下四个方面协同效应：首先，网点和扩张能力将立即明显提升：银行网点覆盖城市将迅速提升5个，网点数量届时将立即提升到超过370家，有条件实现跨越式扩张，同时，通过增加资本提高放贷能力以及销售网络的增加，将能获得更多优质客户，客户也将直接受益于更方便的网点和自助设备的分布以及更多产品的选择。其次，可充分发挥两行目前各自的业务优势。平安银行的中小企业贷款业务与深发展的贸易融资平台的结合将提升中小企业金融服务能力；同时，整合后的银行信用卡业务将大大加强，并将提供优秀的现金管理和远程零售银行业务；第三，实现交叉销售的突破。未来深发展将重点依托中国平安的强大资源优势，包括中国平安超过5,600万的个人客户，200万公司客户以及3,500个分销网点，提升交叉销售的广度与深度，取得良好的协同效应。第四，在费用和基础设施方面，两个总部的融合将在未来有望实现规模经济和成本降低。

　　理查德表示，两行整合将是优势互补、多方互赢的选择。如果两行整合得以进行，整合后的银行将具备快速稳健发展、客户服务和内部管理再上台阶的良好条件。未来，借助中国平安在客户群、渠道、后援平台等方面的优势，整合后的银行将获得规模发展优势，较快提升市场份额，逐步实现规模效应，为股东持续带来良好回报，迈向新的发展阶段。至于整合的银行名称问题，他表示会充分利用平安的品牌优势，但目前还尚未最终确定。

　　“三不政策”力挽人才照顾股东利益

　　针对近期外界流传的“深发展人员大幅流失”传闻，理查德紧急“辟谣”称，两行并没有因为整合而出现人员大幅流失的现象，对于少数受到影响的人，他保证“会得到妥善安置”。

　　他坚信两行整合无论是员工，还是股东都是一个难得的利好。理查德坦承，员工稳定正是两行合并期间最关注的问题之一。我们承诺过“不裁员、不降薪、不降级”的“三不政策”，以挽留人才。我们将确保每个员工都能得到妥善安置。除此之外我们将来的优势那么明显，将会提供更多的岗位。接下来的事情不是人多，而是需要更多的人来做工作，合并后新银行将来特别有吸引力。

　　对于外界十分关注的平安银行小股东其权益如何获得公平公正保证时，理查德表示，我们做整合长期也是为了股东的收益，两行整合，加上平安集团的优势，绝对可以给新银行带来很多价值。我希望深发展的股东和平安银行小股东都能够看到这一点，当然我现在也不敢妄自预测结果怎么样，到目前为止我们得到的反馈都是正面的。现在离股东大会已很近了，我想说的是，这次整合对所有股东来说是利好消息。为了保证股东利益尤其是平安银行小股东利益，我们也一致认为，我们的原则是“公平、公正、同股同权、透明”。

　　他称，未来深发展将推进对平安银行的整合方案，平安集团同意支持深发展进行整合并提供必要的协助，包括但不限于在深发展采取吸收合并的方式整合平安银行的情况下，在适用法律和相关机关允许的范围内，平安集团作为第三方或指定其他第三方向平安银行除深发展之外的股东提供深发展的股份作为吸收合并的对价、收购深发展异议股东持有的深发展股份等。 (来源：中国证券报)