针对即将到来的中国十二五规划,瑞银发布最新研究报告认为,十二五规划将调低中期GDP增长目标,着重强调调整结构。诸如“转变经济增长方式”、“平衡区域发展”、“产业升级”和“节能减排”等出现在十一五规划中、已为大家耳熟能详的语句均将继续出现在十二五规划中,而未来两年里,区域发展与产业升级,将成为重要的主题。
下一个五年规划将重在执行
对于十一五规划,瑞银认为,十一五规划(2006-2010年)被视为具有里程碑式的意义:强调增长质量而非仅看增长速度,并提出了可能影响深远的结构性调整蓝图。十一五规划还出台了各种措施以实现增长的“再平衡”,包括首次提出了节能目标,计划在五年时间内将单位GDP能耗降低20%。下一个五年规划(十二五规划)必须解决许多十一五规划同样面对的问题,但面临的形势将有很大的不同。就外部而言,中国出口面对的将是经济增势疲软的美、欧、日经济体,以及日益加剧的贸易保护主义。但同时中国也可以把低迷的外部环境视为积累资本的良机。
就国内而言,人口变化可能会降低创造新增就业的压力。同时,为确保可持续发展和社会稳定,需要解决地区与城乡收入差距过大的问题。值得重视的是,在中国平稳度过全球金融危机的过程中,政府和市场在经济活动中的角色更加模糊,这对未来几年来说也许不全是好事。
瑞银预测,作为政府将更加重视调结构的信号,十二五规划的年均增长目标可能从十一五规划的7.5%调降至7%。而在制定节能和碳排放新目标上,瑞银认为政府可能设定单位GDP能耗再下降20%的节能目标。同时,基于2020年实现单位GDP碳排放较2005年降低40%-45%的承诺,中国或许也会制定碳排放中期目标。同样,提高居民收入与改善收入分配也将成为重点。为了提振内需,我们预计政府将把提高居民收入作为一项重要任务。我们预计改善收入分配也是一个重要主题,其中不一定包括提高国企的分红,但非常可能包括上调国有部门的工资,调高最低工资标准等。
未来两年的主题:区域发展与产业升级
中期来说,相对传统产业而言,科技、消费和服务相关的产业将从中国的结构调整中获得更大的好处。然而,在未来一两年,我们认为区域发展与产业升级两大主题将最为重要。在开始阶段,它们将表现为内陆基础设施和工业园区的更多投资,以及机械设备方面投资的增加。瑞银经济学家汪涛认为,明年与区域发展和产业升级相关的投资项目会陆续推出,以确保4万亿刺激政策结束后投资增速不会显著下滑。
瑞银认为,十二五规划会涵盖所有重要的结构性主题并将提议进行全面性改革,未来一两年的两大主题已经清晰出现在我们面前:区域发展与产业升级。这两个主题都与中央政府调整经济结构的目标相一致,并且都涉及到投资,因此会受到各方尤其是地方政府的欢迎。
瑞银在报告中预测,沿海地区增长动力之一的出口,预计今后将日趋疲软。未来几年政府将着力加快西部和其它内陆地区的经济增长步伐,加速这些地区的城镇化进程。政府或将通过倾斜的政策(如优惠的土地和信贷政策)促进制造业向内陆地区迁移。区域发展直接意味着内陆地区将增加基建投资,兴建工业园区,并进行旧城改造。这意味着中西部地区的投资和GDP增长速度将继续领先于东部沿海地区。
值得关注的改革
此外,瑞银在报告中认为,包括能源和资源价格改革在内的一系列改革,将是值得关注的十二五改革重点。瑞银经济学家汪涛表示,这一系列重要改革有可能对整体或局部经济产生深远影响,值得关注,中国对增长模式和经济结构的调整能否成功也将取决于他们。这些改革包括能源和资源价格改革,土地市场和物业税改革,以及促进服务业和私营部门发展的改革措施等。
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