节后行情“二八”风水轮换

　　10月以来短短几个交易日，A股市场风云突变，“二八”转换终于成行。部分前期被热捧的行业被打入“冷宫”，部分行业则从地狱升入天堂。有色金属、采掘、房地产等周期性较强的行业，一度只有被边缘化的份儿，10月以来却成为领跑的冠军；而食品饮料、医药生物和餐饮消费

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• 铜陵有色
• 紫金矿业
• 中金岭南
• 神火股份
• 兖州煤业

　　机构紧急布局煤炭有色

　　尽管昨日上证指数上涨18.28点，但就行业指数的表现来看，申银万国23个一级行业中仅有色金属、采掘和金融服务3个行业上涨，其余20个行业则全线下跌，餐饮旅游、农林牧渔和商业贸易三个板块跌幅最凶。实际上，10月以来A股市场“冰火两重天”的情形一直持续着，采掘、有色金属、房地产、黑色金属以及金融服务5个板块最火，国庆后的5个交易日都累计上涨了8%以上，其中采掘和有色金属的累计增幅分别高达19.2%和16.1%，成为A股市场的“佼佼者”。

　　就资金的流动情况来看，以沪深交易所公布的交易公开信息为参考，10月以来“机构专用”频繁出现在很多个股的异动交易中，显示机构正紧急“换仓”。铜陵有色、紫金矿业、中金岭南、神火股份、兖州煤业、国阳新能、冀中能源、西山煤电、山煤国际纷纷成为“机构专用”账户的热捧，且基本是多日出现在这些个股中，机构资金正在净流入。

　　与此相反的是，马应龙、海正药业、一致药业、海南海药等多只医药类个股，老白干酒、壹桥苗业等消费类个股，“机构专用”虽也是频频露脸，但总体显示是资金大量的流出。

　　新入资金狙击低估值板块

　　全球流动性泛滥，市场对通胀预期增加，推动了大宗商品市场价格的上涨，有色金属股首当其冲成为资金的投资标的，短短几日部分个股的累计涨幅甚至在40%以上。煤炭股的疯狂程度也如出一辙，超过25%的个股涨幅在30%以上，国阳新能更是超过53.3%。糖业股、钾肥等资源类个股也保持强势的增长势头。

　　同时值得关注的是，一度被边缘化的房地产、银行、券商等个股也成为资金的“港湾”，大盘股和蓝筹股行情由此火热。房地产中的世茂股份、保利地产，银行业中光大银行、兴业银行，券商中的广发证券、中信证券等都成为板块中的龙头，让行情“锦上添花”。

　　实际上，上述行业板块此前的负面因素并没有发生很大的变化，房地产行业调控政策仍不断出台；银行仍然存在再融资的需求；有色金属行业依然产能过剩、消耗高。但眼下，市场对人民币升值的预期、对抗通胀的需求增加，同时在估值方面，这些周期性较强的板块，相对中小盘股无疑拥有很大的吸引力。

　　今年至9月底，黑色金属、金融服务、化工、房地产和采掘五大板块表现最差，累计跌幅都在20%以上，长期“潜伏”后反弹的需求迫切。估值方面，根据WIND资讯提供的2010年预测市盈率来看，金融服务、采掘和房地产三大板块最低，都不足18倍市盈率，其中金融服务甚至只有11.45倍左右；而餐饮旅游、医药生物和食品饮料都在30倍以上。

　　“二八”风格终于转换

　　从节后的行情特点看，“大象跳舞”的格局不断清晰。10月以来上证50指数的累计涨幅高达12.95%，中证100%的累计涨幅在11.9%，金融业的贡献度相对较大；而中证500指数的累计涨幅只有0.4%，中证700在3.1%，均大幅低于上证指数8.43%的涨幅。

　　据WIND资讯统计，10月以来，总市值超过1000亿元的31只A股中，跑赢大盘的有12家，即便市值达1.8万亿元的中国石油，累计涨幅也在11.4%；其中下跌的个股只有3家：贵州茅台、五粮液和苏宁电器。另外，累计涨幅居前的公司中，其总市值多在100亿元以上；而累计跌幅居前的公司，多是中小规模市值的公司。