来源：南方日报
货币战争,已经成为眼下全球最关注的经济话题,全球主要经济体都卷入了“汇率大战”。其中,最受关注的就是美元元、人民币、日元和欧元汇率的变动。货币战争不仅仅关系国家宏观经济,也与普通老百姓有着密切关联,直接影响到老百姓腰包的厚薄。
历史经验表明,货币战争
■背景
在全球货币战争中,中美之间的汇率争端最受市场关注。新一轮汇改从6月份启动,进入9月份,人民币升值步伐突然提速,从9月10日到9月22日,人民币对美元连续9日(交易日)上涨。10月15日,美元对人民币中间价报6.6497元,飙至汇改以来新高。
汇率市场的快速变动,很快在各个市场引发了连锁反应。在人民币升值的预期下,大量热钱涌入内地。由于内地楼市处于调控之下,因此,资金将股市作为投资目标,推动A股自9月底以来大幅反弹,轻松突破2700点、2800点、2900点三个整数关口,3000点近在眼前。
黄金
1400美元突破在即后市仍有上涨空间
美元再次走低,继续推动金价再创新高。金价上周一以1345美元开盘,周二美联储上次议息会议记录公布后金价飞升连创新高,上周四更是盘中创下了1387美元的新高。也就是在当天,全球最大的黄金上市交易基金(ETF)———SPDR加仓19吨至1304.40吨,是自今年5月以来的最大单日增仓,表明机构投资者对黄金后市依然看好,令市场看多情绪进一步巩固。
银河期货研究院张盈盈指出,宏观经济前景的不确定性以及对全球主要央行可能会进一步放宽货币政策的预期,仍然是金价基本面上的主要利好因素,流动性充裕的预期仍将会继续支持金价。当前黄金的基本面上几乎没有什么利空因素,实物黄金消费也仍然处于旺季。操作上仍以逢低买入为主,但多单还是需要注意控制风险。
交通银行私人银行部高级私人银行顾问王昭告诉记者,最近黄金销售异常火爆,这两个月所有银行卖得最好的都是黄金。很多卖黄金的机构本来都计划在“十一”之后开业的,但现在有111家抢在“十一”之前就开业,都看准了这个时机。王昭指出,黄金在任何时段都可以买,但黄金的投资不是一本万利的,主要还是保值作用。“现在很多的投资者去买黄金,然后再变卖出来赚钱,我们并不建议这样的投机买卖。”
粤宝黄金首席分析师朱志刚早在国庆之前就预测国庆后金价将挑战1380美元,对于金价的后市走势,朱志刚依然保持乐观。
中金公司指出,金价将维持高位,甚至进一步攀高,预计年底金价有望达到1400美元甚至更高。中金公司研究部分析认为,美国目前尚无通胀压力,美联储有更多空间将利率维持在低位,如果未来推出二次量化宽松政策,则有望使美元维持弱势。在宽松政策延续、美元弱势背景下,四季度黄金价格将得到支撑。
股市
上涨帷幕拉开有色煤炭金融地产机会大
9月底以来,A股市场走出了一轮波澜壮阔的攀升行情,三道整数关口轻松告破,两市单日成交量再次超过4000亿元,多头气势如虹,沪指本周有望重返3000点上方。本轮反弹行情的核心推动力,就是汇率。
信达证券指出,自6月份我国启动第二轮汇改以来,人民币升值的预期,就为这轮行情埋下了伏笔。汇改之所以能够推动股市走强,主要有两方面原因。一是浮动汇率制度有助于提高以人民币计价资产的整体估值水平,资源股、金融股、地产股受益显而易见；另一原因是在投资渠道有限的背景下,热钱流入的主要方向就是股市和楼市。而现在楼市正遭遇史上最强的调控,只有股市才能为庞大的热钱提供容身之处。
本轮行情会走向何处,广大股民又该选择哪些板块作为投资标的?其实,殷鉴不远。
2005年起步的上一轮牛市,主要推动力有三大因素,一是第一轮汇改,二是股改,三是经济基本面。上轮牛市经历了2年多时间,区间涨幅超过500%。从热门板块看,股市依循了有色、煤炭、金融、地产、农业的炒作脉络,其板块区间涨幅分别为1161%、603%、802%、678%、306%。
随着二次汇改的推进,机构认为将对股市带来多个方面的利好影响。东北证券认为,汇改将成A股估值修复的催化剂,人民币升值有助于提升本币资产价值,尤其提升具有较高流动性、较低估值的权益类资产。
中金、中信、广发证券等实力券商纷纷发布分析报告指出,在汇率改革的大背景下,热钱大幅流入及通胀预期双重作用,资源类板块(有色、煤炭)、金融板块、航空板块、地产板块将成为主力资金瞄准的重点。部分券商认为,上周以来,踏空的基金纷纷调仓,将此前的题材股、中小盘股向资源股、金融股、地产股等周期性行业转换。近期以来,指标股被大资金不断推高。由于主力机构也是刚刚进入相关板块,短期内还不具备撤退的条件,因此,有色、煤炭、金融、地产等板块依然是主力后市做多的方向。
“无论是从资金面,还是从蓝筹股的估值来看,这波行情还只是个开始。”英大证券研究所所长李大霄表示,“除非中国宏观等政策上有变化,如改变供求关系,加大力度发新股等。地产、金融、煤炭、有色、工程机械‘五朵金花’为代表的上涨,正式拉开了新一轮上涨的帷幕。”
楼市
近期难有机会投资商铺更为明智
楼市新一轮调控已经在全国范围内轰轰烈烈展开,上海、广州、深圳等地纷纷出台限购令,二套房贷政策也在严格执行。政府对楼市的调控,重点转移到抓落实上。统计数据显示,今年国庆黄金周期间,全国楼市成交量大幅萎缩。持续的强压政策,加上股市赚钱效应刺激,正将投资者逐步从楼市中“驱逐”出来。
广东社科院热钱研究专家黎友焕指出,在人民币升值的预期下,目前潜伏在房地产行业的热钱数量非常庞大,楼市泡沫为这些热钱提供了舒适的温床。然而,在国家调控政策接二连三地打压下,热钱选择了快速离场。此外,一些刚性需求也在愈来愈严厉的调控重拳下,开始转向观望。
SOHO中国董事长潘石屹表示,市场上有个常识,就是土地楼面价不能超过房子价格,如果面粉的价格比面包还要贵,就不符合常识。“经过调控之后,楼价有望回到2009年初的水平,就是回到了常识里的最高水平线,开发商不能盲目拿地,老百姓也不会疯狂买房。”
记者从多家房地产中介处了解到,9月份房价一度再次上涨,但国庆期间受政策影响较大,价格和成交量都受到较大影响。国庆过后,更是初步出现了量价齐跌的苗头。“相比火热的股市和金市,近期来看投资房地产显然不是机会所在。”中银理财专家郑华春指出。
信达证券分析师梁浩表示,目前有关部门已经对楼市发出了严厉而强烈的监管信号,而对股市的监管远远没有那么严厉,因此弃房入股就成为共同的选择。
交通银行私人银行部高级顾问王昭建议,如果投资房地产,应该投资商用的住宅。对于近期广州掀起的一阵亚运村投资热,王昭提醒,到亚运村去炒房不是个明智选择。从亚运村开盘到现在的情况看,到现在都未卖完。亚运过后,热点会逐步变冷,从这个角度来说亚运村的投机风险会较大。
外汇
外汇理财产品几乎停发建议转成人民币
货币战争,市场对此最先做出反应的自然是外汇市场。随着美元的加速贬值,与美元挂钩的外汇理财产品也纷纷走弱,非美货币及理财产品则不断走强。然而,由于各国政府近期以来不断出面干涉汇率,使得汇率市场充满了不确定性,也使得外汇理财产品风险不断放大。
记者从多家银行营业厅了解到,由于担心外汇理财产品风险太大,几乎所有的银行已经停止了外汇理财产品的发售,而是将短期人民币理财产品作为主推的产品。业内人士指出,对有外汇投资的投资者来说,外汇投资需要慎之又慎,目前外汇投资实在波动太大,投资要注意规避汇率波动风险。
记者从民生银行五羊新城营业厅工作人员处了解到,目前他们只发行了一种外汇理财产品,投资币种为美元、澳元、欧元等,投资期限为4个月,美元和澳元的预期年化收益分别为2.8%与6.9%。“现在黄金、股市那么热,资金都在向金市、股市转移,外汇理财产品当然就很难具有吸引力了。前来咨询的投资者也寥寥无几。”招商银行五羊新城营业部的理财顾问告诉记者。
王昭指出,现在有很多客户找银行,希望把外汇换成人民币。很多人都不愿意对外汇进行投资,而是把手中的外汇折合成人民币。相当大部分的投资者是不需要用到外币的,确实可以换成人民币。因为人民币在未来五年内处于升值的趋势中,升多久、升多高不能确定,但是个大趋势。如果短时间内确定不使用外币的,转成人民币至少可以达到保值的作用。
不过,如果确实有子女在国外留学的或者是投资移民的,可以继续持有外汇。因为如果为了规避现在的汇率波动而换回人民币,将来要用的时候再换成外汇,倒来倒去成本还更大。
■权威观点经济学家王福重做客羊城畅谈宏观经济———“汇率战”不会打响
欧美不断施压,人民币汇率走向何方?房地产调控政策层层加码,房价能否降下来?四季度是否会有通胀,会不会加息?日前,由建行和博时基金联手举办的“大拐点·新起点”策略报告会上,著名经济学家、中央财经大学政府与经济研究中心主任王福重给投资者上了一堂生动的经济课,深入浅出地剖析了当前宏观经济形势热点问题。
汇率战只会两败俱伤
近日美国、欧洲不断向中国人民币升值施压,汇率之争的气氛愈加紧张,但王福重认为,汇率之战不会打响。其实美国奥巴马政府也知道汇率战只会两败俱伤,对谁都没有好处。但是美国中期选举临近,经济增长的缓慢和失业率的居高不下让美国政府很头疼,美国政党谁也不愿在这个时候再背上骂名,只好将矛头指向人民币。
王福重指出,目前美国、欧洲等很多国家都认为人民币被低估,而实际上,从1994年中国汇率形成机制改革至今,人民币实际有效汇率已升值65%；从2005年汇率形成机制进一步深化改革以来,人民币兑美元也升值了22%。
如果人为地压低人民币汇率,未来两三年将使中国经济撞上危险。而对一揽子货币出现贬值走势,王福重表示,欧元和日元走强,也导致人民币被低估。
“未来人民币肯定会升值,但这个过程不会快,只会慢慢升值。”王福重表示。
8月份CPI上涨3.5%,而一年期存款利率是2.2%,今年出现了连续7个月负利率。对于人们关注的通胀问题,王福重指出,到四季度CPI将趋于稳定。
中美贸易战不会发生
近期美国贸易保护主义有所抬头,中美贸易摩擦也空前增多。王福重指出,应该看到的是,中国对美国、欧洲等有贸易顺差,但对日本、韩国等有贸易逆差；加工贸易有顺差,但一般贸易则有逆差。
王福重分析认为,美国的人力成本过高,制造业是其软肋,所以美国不可能积极恢复制造业,仍需依赖进口。劳动密集型的中国制造仍有较大的比较优势。中美贸易战不会打起来,打贸易战对中美双方都没有好处。
出口长期仍是中国经济增长的重要力量,但是中国的出口需要技术创新。
遏制房价要改革分税制
房价问题一直牵动国人的神经。国家对房地产的调控政策层层加码,但7月份以来,房价又开始上涨。为什么堪称“史上最严”的调控手段,都未能将房价降下来呢?
王福重分析认为,这其中一方面是市场因素,房地产需求与供给的不平衡所致。
另一方面是制度性因素,一部分人收入太高而无投资渠道,“房子几乎是有钱人唯一比较安全的投资渠道。过去的十几年,买房的人收益都很大,刺激了有钱人踊跃地把钱投入到房地产中。”还有在中国现有“分税制”体制下,中央政府与地方政府存在着利益博弈。地方政府收入十分有限,但出于GDP冲动和财政压力,不得不靠土地和房地产来争取更多的财政收入,地方政府没有抑制房价上涨的原动力。因此,虽然中央政府表示要严控房价,但如果不改革分税制度,希冀地方政府对高房价“下重拳”,并不现实。同时,国企和央企利润惊人而不必上交财政,“不差钱”的央企纷纷进入房地产市场,也推高了房价。
此外,增加供给的保障性住房计划从未完成过,某些省份甚至只完成不到10%。而房产税也有缺陷,其推出仍需要时日。王福重表示:“不改革这些问题,房价是降不下来的,未来房价仍将继续上涨。”
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