揭秘暴涨400点背后的神秘资金

　　不知不觉间，上证指数已经从9月末的低位强劲反弹超过400点。究竟是什么神秘力量导致A股市场突然翻盘，从低迷的震荡市一跃为业界公认的“大行情”？据《投资快报》调查，保险资金、公募基金、阳光私募以及场内个人新追加的保证金在反弹中扮演了相当重要的角色。除此以外，QFII额度紧俏正在凸显热钱涌入的迫切愿望，而房地产调控对资金的挤出及股市新增开户的增加则尚不明显。

　　400点推手：保险、公募、私募、游资、个人

　　市场大涨的背后，基本面原因可能纷繁复杂，但有一条是毋庸置疑的：钱来了。过去一周多的时间里，A股市场仿佛变成了一只小盘股，上涨节奏相当明快，毫不拖泥带水。大市值个股大面积连续涨停，其手法之凶悍让人想起当年在小盘股上兴风作浪的涨停敢死队。但从各种渠道汇总得来的信息则显示，主导400点大反弹的力量，绝非游资或涨停敢死队那么简单。

　　据本报了解，国庆假期之后的每一个交易日里，来自保险公司的新增申购基金金额每天都以数十亿甚至上百亿的增量出现。有基金界人士表示，以上证50、沪深300、上证180等为标的的ETF是险资的最爱。从公募资金的层面看，基金经理对后市的看法显著改善，目前公开声称市场已经“反转”并进入“新一轮牛市”的基金在逐步增多。与此相对应的是，不少基金加大调仓换股的力度，增加股票持仓比重。从过去一周的交易龙虎榜来看，公募基金抛弃防御类品种转投周期性品种的热情极为高涨。

　　本报接触到的主流阳光私募基金基本上都保持较高的仓位，尽管大家对投资品种的选择分歧较大，但过去一周选择加仓则是一致的共识。私募基金的申购数据相对“私密”，但从市面上不断发行的信托产品来看，这一块的增量资金是不容小视的力量。

　　另据业内人士分析，江浙一带的游资在400点大反弹的过程中也起到了煽风点火的作用，毕竟连续把大盘股往涨停板上推并不是主流公募资金的操盘手法。记者还对广州地区营业部进行了随机采访，工作人员反馈的信息显示，目前新开户的增量还不明显，但场内老客户追加保证金的则大有人在。

　　后备力量：热钱、炒房资金、社会储蓄资金

　　纵观历史上的牛市，无一例外地是场内存量资金分享股市最早阶段的上涨，随着“赚钱效应”的扩散，外围的各种增量资金才开始蚂蚁搬家，逐步入市。业内人士认为，境外热钱、炒房资金及社会储蓄资金有望成为赚钱效应扩散后的新增资金来源。

　　首先是境外资金。我们在昨日的报道中已经提到目前有很多境外资金希望投资A股，但苦于借不到足够的QFII使用额度而无法成行。从历史经验看，在人民币升值的大背景下，该类资金很可能会演化成通过贸易等地下渠道暗度陈仓的热钱。

　　到目前为止，我们尚未发现普通公募资金申购井喷的现象。也就是说，个人投资者乃至房地产资金向股市转移的力度还不大，但在市场趋势愈发明朗，赚钱效应日益显现之后，这一部分资金绝对有望成为股市的生力军。

　　(来源：投资快报)