来源：每日经济新闻
作者：赵笛
上市仅5个月，多氟多（002407，收盘价60.12元）就面临着业绩变脸的尴尬。
昨日（10月26日）晚间，多氟多公布了一份糟糕的三季报，上市才5个月，公司就出现净利润下滑40.58%，全年业绩预计下滑30%~50%的尴尬。
对于多氟多的未来，市场将目光更多地集中在其六
上市后业绩就变脸
三季报显示，多氟多今年前三季度实现营业收入5.48亿元，同比下降9.43%，其中第三季度营业收入降幅达24.28%。前三季度公司实现净利润3637.7万元，同比下降40.58%，每股收益0.4元，同比下降48.05%。现金流方面，报告期末，公司每股经营活动现金流为-1.17元，显示出销售商品产生的现金流同比减少、购买商品支付的现金流同比增加。在公布三季报的同时，公司预计2010年净利润同比下降30%~50%。
《每日经济新闻》发现，多氟多业绩下滑主要源于两个方面的原因。首先，原材料及能源价格上涨致使氟化盐成本上升。目前，国家对萤石采取调控，其价格大幅上扬。财报显示，由于采购原材料和工程设备款，期末预付账款比期初增加130.77%；其次，人民币升值及国内外电解铝行业对氟化盐需求形成压制。财报显示，由于产品需求暂时性减少，期末存货比期初增加50.28%。
仅仅上市3个月，多氟多就面临业绩变脸，而公司招股书中披露的近三年（2007年~2009年）业绩都是一路增长的，个中原因耐人寻味。
超募金投向能否力挽狂澜？
虽然业绩出现下滑，但这却并未对多氟多的股价造成不利影响。日前该股已经六连阳，股价较发行价39.39元上涨了近53%。三季度末，公司股东户数为7214户，较二季度末的11674户减少了38.2%。三季度末前十大流通股股东中除最后两名是自然人以外，其余均为机构。其中银华富裕主题基金的持股数从39.99万股猛增至300.3万股，单季度加仓达651%。另外，中国人寿股份公司、中国人寿保险集团、嘉禾人寿等也纷纷在列。
对于多氟多股价为何不惧近百倍的市盈率，这可以从公司宣布使用超募金投资六氟磷酸锂项目一事中找到答案，这为该股的后市打开了想象的空间。目前，市场将六氟磷酸锂项目视作公司未来的投资亮点。不过，由于该项目仍处于建设期，未来市场变化仍会对其带来一定风险。中信建投分析师梁斌指出，公司是最有可能率先实现六氟磷酸锂大规模商品化的国内企业，但下游客户对产品的接受过程以及国内外厂商的扩产行动值得关注。由于六氟磷酸锂项目的不确定性高于公司主营的电解铝化学品，对该项目的过度依赖加大了公司未来发展的波动性，相关风险也随之上升。
值得注意的是，六氟磷酸锂项目原本属于公司在建项目，并非募集资金的投向。而相比被市场看好的六氟磷酸锂，公司原本募资投向的无机氟化物、再生冰晶石项目等主营产业却面临业绩大幅下滑的尴尬，这无疑对公司的IPO募资是一种讽刺。
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