负利率应否扭转 专家激辩通胀压力

　　申万专家表示，楼市资金流入股市的情况非常明显

　　为了抑制资产价格泡沫，央行出其不意加息，引发各方对物价走势和货币政策的高度关注。中国是否正面临通货膨胀的压力？“负利率”是否应该改善？中国经济能否持续高增长？在昨日由交通银行金融研究中心主办的“首席经 济学家对话：秋季论坛——经济金融形势分析会”上，与会专家对这些问题进行了讨论。

　　“我感觉未来的五年通胀的压力不可忽视。”交通银行首席经济学家连平表示。他认为在中国经济增长已经起步的背景下，目前物价已经到了3%以上，而未来五年受众多因素的影响，使得中国面临较大的通胀压力。其中第一个因素是全球美元泛滥，由于中国经济增长速度相对比较高，各项对外经济指标都不错，所以很容易引来资本，资本加大流入。此外，尽管世界经济复苏形势并不是很好，但随着复苏进程的推进，大宗商品和美元泛滥会对中国带来输入型通胀压力。此外未来中长期影响比较大的，还有工资的上涨、劳动力成本的上涨等。所有这些因素，未来会构成输入型通胀和成本型通胀叠加的通胀压力。

　　对于此次央行加息抑制资产价格泡沫的举动，有专家表示不能认同。湘财证券副总裁兼首席经济学家李康表示，从管理通胀预期的角度来说，目前中国的通胀预期并不明确。他表示，今年的秋粮将取得5年以来最大幅度的丰收，10月份以后，占人们生活消费主要地位的主粮供应量极其丰富。因此从物价走势上来看并不存在明确的通胀预期。有关加息的另一种解读是改变目前“负利率”的状况，对此李康认为改变负利率的状况对于增加居民收入作用并不大，而且一旦提高利率，影响最大的是企业，企业的劳动成本大幅度的增加，接下来雇佣工人就会减少，实际上对居民收入产生负面影响。

　　对于CPI的目标目前学术界也有其他专家建议调高至4.5%，对此连平表示不能认同。首先是因为“十二五”建议透露出经济增长速度不可能太高，在经济增长速度回落的背景下，把物价调高不太合适。其次，把CPI调高会增强通胀预期。第三，“十二五”期间，把物价控制在一个比较合理的水平上，也是保障和改善民生的一个极其重要的任务。第四，整个宏观调控考虑目标的时候，各种目标之间也应该有比较一致的逻辑关系。他建议对于未来价格的监测、预警，要更及时。此外要加大力度监控，监管交易行为，此外还要调节供求关系。

　　近期国内股票市场大幅度上涨，对此有观点认为在国家打击房地产投机，屡次加码房地产调控政策之后，楼市资金进入股市是导致股市暴涨的因素之一。对此，申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，根据他们的监测，楼市资金流入股市的情况非常明显。他透露，根据申银万国在全国多个分支机构的监测，很多两三年之前开户的账户一直没有交易，但在国家国家打击房地产投机之后，大量资金就从这些账户进入股市。此外，他还认为股市的上涨也跟海外热钱的流入有关。 (来源：上海证券报)