九成股基遭赎回 QDII规模缩八成

　　昨日，随着华夏、嘉实、博时、南方等基金巨头公布了2010三季度业绩报告，基金三季报的成绩单正式和基民见面了。整体看来，三季度末，偏股型基金整体保持高仓位运作，跑赢业绩比较基准的基金为大多数，但是不幸的是，偏股型基金9成都出现了净赎回的情况，部分基金甚至出现超过80%的净赎回。近期基金公司在庆幸基金业绩出现大幅反弹，也不禁担心大量的赎回，导致基金不得不抛售股票套现来应对。

　　9成偏股基金遭遇净赎回

　　根据巨灵财经统计，已公布三季报业绩的126只股票型基金中，仅有12只基金出现净申购，这12只基金又多是指数型或者ETF（LOF）场内交易基金。出现明显申购的指数基金以沪深300居多，其中大成沪深300和工银沪深300的净申购量均超过12%。大成沪深300二季度末的基金份额为87.1亿份，到了三季末迅速飙升至97.5亿份，三个月时间增加了10.4亿份。

　　上半年的大明星嘉实主题在三季度可谓遭遇了滑铁卢，不但业绩排名大幅下滑，而且出现13.6%的净赎回。

　　今年上半年，在上证综合指数下跌26.82%，股票基金净值出现普遍亏损的情况下，嘉实主题以6.34%的净值增长率逆市领跑，是上半年全市场唯一获得正回报的偏股型基金。基金规模随着迅速膨胀，比一季度末增长87.3%。不过，在三季度，基金掌门人邹唯继续看空，保持轻仓操作风格，三季度末的仓位只有35.82%，这也使其错失了这波上攻行情。

　　基民“高抛”弄巧成拙

　　除了嘉实主题之外，今年惨遭口诛笔伐的“绿豆基”博时超大盘也出现了明显的净赎回，由于蓝筹行情迟迟未能启动，基金净值不断缩水，损失惨重的基民耐不住煎熬，在行情来临前“挥泪斩马谡”。根据巨灵财经统计从6月底到9月底，博时超大盘的规模缩水11.7亿份，这段时间该基金的净值仅上涨7.24%。不过从9月30日开始，蓝筹暴动，短短13个交易日，超大盘指数大涨17%，而提早退场的基民也错过了这波突如其来的行情。

　　同样是投资大盘股的华夏上证50，虽然顶着华夏基金的金字招牌，但是也未能摆脱净赎回的厄运，规模从二季度末的116亿份缩至112.9亿份，上证50指数在二季度几乎处于一种蛰伏不动的状态，上涨了5.17%，其中仅9月30日一天就贡献了2.37%的涨幅。但是进入10月份以来，蓝筹股发威，上证50指数10月份以来的涨幅为19%。提前离场的基民弄巧成拙，成了名副其实的“解套哥”，真正落实了“一割就涨”的政策。

　　有QDII被赎回超八成

　　与投资A股的基金相比，QDII的赎回力度可称“惨烈”。

　　今年新成立了14只QDII基金，其中11只取得了正收益，尤以3月份成立的招商全球资源表现抢眼，成立以来净值增长11.2%；此外，汇添富亚澳精选和国投瑞银新兴市场成立以来净值上涨幅度也超过8%，分别达到8.4%和8.1%。鹏华环球发现和富国全球债券目前还未建仓，净值仍然保持在1元。仅有1只QDII成立以来净值出现了0.11%的小幅下跌。不过目前已经公布三季报的7只QDII全部遭遇净赎回，其中博时大中华亚太精选的净赎回比例竟然超过80%，7月成立时的首募规模为5.55亿份，而三季末该基金份额下降至1.08亿份。

　　高危险基金抛股应对赎回

　　随着行情的走好，去年8月以后的次新基金也陆续重返净值之上，基金公司在为业绩大幅飙升庆幸之时，也不禁要担心赎回问题。广州一家基金公司的负责人告诉记者，他们一只指数基金现在每天的赎回量达到3000万份，由于指数基金仓位较高，他们不得不通过卖出股票来满足基民的套现要求，这也造成指数和基金之间出现较大的偏离。

　　分析

　　基金遭赎回原因有三

　　好买基金研究中心的基金 分析师孔令华认为，基金遭遇大规模的赎回主要原因有三：

　　第一是因为之前被套，今年的行情波动又大，回本之后，基民不敢恋战，采取获利了结的措施。

　　第二，今年上半年基金成了“赔钱货”，遭遇了投资者冷遇，甚至出现难以成立的窘况，为此基金公司找了不少帮忙资金撑门面，而这些资金在帮助基金公司完成了“面子工程”后，集体撤退，导致赎回比例高。

　　第三，由于7月以来的反弹行情，更多是结构行情，有些基民认为基金不如股票跑得快，所以“弃基选股”。 if (String1"https://finance.people.com.cn/") 已公布三季报业绩的126只股票型基金中，仅有12只基金出现净申购，这12只基金又多是指数型或者ETF（LOF）场内交易基金。

　　经济“三季报”：

　　经济适度回调符合预期物价冲高刺激市场神经

　　日前，国家统计局召开新闻发布会公布三季度国民经济运行情况。初步测算，前三季度国内生产总值217817亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，比上半年加快0.6个百分点。其中，三季度经济同比增长8.9%。广发行业领先基金拟任基金经理刘晓龙认为，三季度经济适度回调符合预期，中国经济增速下滑态势已得到有效控制，经济增速将实现“V形”反转。

　　刘晓龙表示，中国经济在经历了2009年中期的环比高点之后，进入一个同比逐季回落的过程。一季度6.1%GDP的增速降为今年来的谷底，一度引发市场对中国经济二次探底的恐慌。中央果断出台了一揽子计划，在“调结构”的同时注重“保增长”。二季度增长7.9%，三季度增长8.9%，结果表明宏观政策在稳定方面起到了作用，中国经济已逐渐企稳。

　　具体从拉动GDP增长的“三驾马车”来看，三季度固定资产投资累计同比增速继续回落，房地产投资的高增长也确定性地触顶调整。前三季度，全社会固定资产投资192228亿元，同比增长24.0%。其中，城镇固定资产投资165870亿元，增长24.5%；前三季度，房地产开发投资33511亿元，增长36.4%。预期明年固定资产投资能够维持20%以上的增长。

　　从社会零售情况来看，餐饮增长相对较快，反映了居民生活方式的变化。从整体零售增长来看，相对平稳。中国的消费升级是一个长期事件，消费增长也是大势所趋，但这些变化都将是“润物细无声”。考虑到“十二五”规划中对收入分配的重视，预期城镇居民可支配收入将稳定上升，从而推动消费稳定上升。预期消费将成为未来中国经济稳定增长的重要支撑因素。

　　出口形势则不容乐观。从外贸增长来看，进出口增速进一步回落。但中国仍保持较大的贸易顺差，且外汇储备仍然较大，中国在传统制造业中的优势仍然存在。不过，国内经济转型的压力更大，人民币升值预期与外部需求的不确定也给出口带来了一定的压力。

　　基民解忧台

　　问：随着人民币汇率的不断波动，QDII基金应该如何投资？

　　答：华泰柏瑞海外投资部副总监黄明仁表示：汇率问题需要辩证地加以对待。如果QDII基金投资于美国市场，则美元贬值会带来汇损，侵蚀掉部分基金收益，但如果QDII基金投资于货币相对美元升值的市场，且该货币升值幅度超过人民币，则汇率不但不会影响基金收益，甚至还会带来额外所得。以下一组数据颇能说明问题。根据10月21日彭博数据，在不考虑汇率的情况下，英国金融时报指数和德国法兰克福指数分别上涨了5.90%和10.83%，如果考虑汇率因素，换算成美元，则上述两个指数只分别上涨2.91%和7.65%。而颇有意思的是，在不考虑汇率时，截至10月22日彭博数据，印尼雅加达综合指数、泰国证交所指数和菲律宾综合指数分别上涨了41.96%、34.88%和40.33%，换算成美元后，上述三个指数分别上涨了50.58%、50.42%和49.51%，涨幅之高，高于之前。（叶静） (来源：《信息时报》)