结构性牛市是否夭折？今日股市为何大跌

　　大盘承接昨日下跌走势小幅低开，大盘股集体回落大盘小幅跳水后在地产股出头下迅速拉升一度收红，在有色、煤炭回调情况下市场找不到热点大盘进入较长时间的对峙阶段，午后收盘前美元指数反弹引发的大宗商品下降刺痛了本轮上涨的基石

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• 海通证券

　　盘面上，超级细菌刮过一阵风，医药股开盘大幅冲高后不约而同面对回落压力，昙花一现的走势没有为大盘带来惊喜；倒是地产股早盘大幅度反弹出人意料，也因此大盘在早盘快速俯冲时将大盘拉回红色区域，有色、煤炭在美元指数反弹下黯然失色，打压人气拖累指数下行。

　　消息面：央行26日公布的第三季度金融机构贷款投向统计报告显示，房地产贷款增速处于回落趋势。前三季度，主要金融机构及农村合作金融机构和城市信用社房地产人民币贷款新增1.72万亿元，9月末余额同比增长32.9%，比上年末低5.2个百分点；截至10月27日，沪深两市共有1251家公司披露三季报。截至记者发稿时止，统计的1181家公司前三季度合计实现营业收入27400.46亿元，同比增长34.35%；实现归属于上市公司股东的净利润1976.96亿元，同比增长48%，业绩增长的脚步仍未放缓。不过，上市公司现金流同比大幅下降。剔除金融类公司后，1172家上市公司前三季度的经营性现金流量净额为1198.39亿元，同比下降49%，这无疑使业绩的含金量大打折扣。

　　华讯投资认为：地产、银行上攻，一定程度上抵挡住了大盘下跌态势，但是在面对人气品种有色、煤炭回落时显得有些尴尬，地产、银行的话语权好像暂时性旁落。盘面上看来是前期有色动银行地产调，今日是地产动，有色煤炭调，看多者认为是有效轮动，如果作为一位看空者，又何尝不能理解为是一种有序撤退呢？这一点值得思考。

　　后市展望：大盘上攻一方面是需要越来越大的气力，另一方面市场供给大盘的动力却在大盘股大幅上涨后显得越来越弱。前期天量后大盘虽有上升，但从量能形态及K线组合看大盘陷入了较为明显的调整态势当中。5日线高位弯曲并有向下拐头迹象，面对大风险而收益不匹配时，以静制动才是最该采取的策略。当然指数的中期趋势并没有改变，需要的是时间对于行情的修正，在十日线的支撑和2950点都有一定的积累成交，会形成较大支撑。在这两个地方投资者可以适当进行低吸策略，行情还并没有结束，目前只是释放一些压力而已。