来源：搜狐财经
搜狐财经讯 11月5日，首届财新峰会在北京举行，会议围绕“中国与世界”为主题，深入探讨全球化大变革背景下，全球经济复苏谜题以及中国如何认知与适应新角色。以下是搜狐财经从“PE掘金”分论坛现场发回的报道：
投资不能相信别人
主持人凌华薇（财新传媒副
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单伟建：他那个60亿退出来了没有？因为我记得2000年、2001年的时候，曾经投一个企业，也投了几百万，还是高盛带上市的，市值有10亿多美元，大家欢欣鼓舞，但是我们锁定期是6个月，当锁定期到的时候，那个公司破产了。
凌华薇：您的意思是投资充满风险。我还想问一下，你们怎么控制、怎么看待投资中的风险？比如说李先生你原来投资PPG？
李山：在刚开始很重要的是要形成自己独立的判断，我觉得当时因为刚进这个行业不久，刚才讲中国人喜欢名牌，喜欢跟有品牌的公司投。当时的情况是，我们是在KPCB（美国硅谷顶尖的风投机构）后面进去的，他们在中国也有很多成功的案例。当时也是很多投行都在追这个公司上市，我就不好讲名字了，都是最顶尖的投行。我们更多的是感觉比较间接的了解到这个公司这么多人追捧，这么多名牌公司、这么多人都追捧，这是名牌的投资者都在里面，这在很大程度上影响到了我们的决策。然而后来发生的事情让我觉得，依然应该相信自己，不要相信这些品牌，虽然中国人比较喜欢品牌，但投资还是要作出自己的判断。
第二，对PPG的投资和中国的PE不太一样，那是很初级的。我自己是创业出身的，我感觉关键是人最重要，而商业模式是在不断发展的。PPG的模式是他的创始人第一个提出来的，后来很多人拷贝这个方式、学习这个方式。从逻辑上来讲，这种商业模式还是很有吸引力的。否则这些有品牌的VC也不会投资。但是一个新的东西肯定并不完善，一定有想不到的问题，所以在这个过程中如何坚持是最关键的。像搜房，莫天全就非常坚持，我们今天市值这么大，曾经也走向濒临破产的边缘。让我很遗憾的是我没有看到PPG坚持下去，其实我一直在鼓励这个创业团队要坚持，不怕有困难、有挫折。但这点就是下一步怎么样，我还是会和其他几位投资者想办法。
投资前排除利益冲突
凌华薇：想请单总谈谈租赁的问题。对不起，我总是捅大家的伤疤。
单伟建：我还以为糊弄糊弄就能过去了。我们曾经投入一个租赁公司，曾经在更换管理层的过程中产生过冲突，这也是中国市场比较独特的现象。因为中国的法律规定，你必须有公章，有营业执照，没有公章就什么都不是。如果有人把你的公章和营业执照拿走了，你就会突然之间不知道两三亿美元到哪儿去了。我们曾也面临这样的问题，这也是矛盾积累而成的。后来当然也得到了政府很大的支持，这件事发生上海，当地政府对投资尤其是对外资非常支持，因为他们知道这对经济、城市的发展都是有帮助的。所以在政府的帮助之下，股东们获得了新的公章和新的营业执照，问题就圆满解决了。
在这个过程当中，我提出的建议是息事宁人，大家相互合作，解决管理层之间的矛盾。但在刚开始的时候，有些人不大冷静，采取了比较极端的手段，把公章拿走、把营业执照拿走，当这些事情都解决了之后，有一段时间大家脑袋清醒过来之后，再坐下来谈，就觉得以前做的事情是不是过激了。实际上我现在和以前的管理层还保持非常良好的关系，前些日子我在办公室里坐着，突然有一个电视节目给我打过来电话，说我们现在正在采访某某女士，当时她和公司发生冲突，您有没有什么评论？我觉得这时过境迁了，我觉得他们汲取教训，以后会做得更好。
这种冲突是经常会发生的，但如果我们考虑到要按照市场规律办事儿，按照国家的法规办事儿，所有问题都比较好解决。关键在于，任何一次投资之前，我们一定要做很好的判断。所有的参与方的利益必须是一致的，如果利益有冲突，往往会造成问题。
大型机构将是未来LP主力
凌华薇：几位都是PE界领袖人物，掌管的资金加起来超过几百亿。在你们眼中，未来中国谁最有可能成为合格的、成熟的LP（有限合伙人）？
单伟建：社保、保险公司、金融机构。
凌华薇：您从社保融到钱了吗？
单伟建：这是商业机密，要征得其他人的同意才能说。
李山：在投资模式上面，美国现在有的，以后中国都会有，LP也是一样。这是一个成熟发展的过程。中国社保基金、保险公司，以后中国这么多的上市公司，越来越多的投资者都会面临财富管理的问题。中国大学比较穷，像清华大学也搞基金会，他们以后也有投资的需求。我觉得这是LP这个群体不断发展、壮大的过程。现在中国有世界上最高的储蓄率，储蓄以各种不同的形式掌握在机构手里，机构在资产配置的时候，一定会越来越多地配置到PE这个行业里。
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