来源:北京青年报
昨晚，中国人民银行宣布，自11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
若算上央行上月对工行、农行、中行、建行、招商、民生等六家银行进行的差别化存款准备金率上调，此次已是今年以来对主要商业银行准备金率的第五次上调。上调后，相关
央行可能有后续调控动作
今年以来，我国分别于1月18日、2月25日和5月10日三次上调存款类金融机构存款准备金率。此外，央行于10月13日还对工行、农行、中行、建行、招商、民生等六家银行差别化上调存款准备金率。上调之后，相关银行准备金率达到18%的历史高位，其他银行的准备金率也高达17.5%。
10月20日央行刚刚加息，而时隔不足一个月，又上调存款准备金率。虽然都是货币政策工具，但与加息不同，央行采取数量型工具回收流动性与此前提高央票利率类似，主要目的是对冲流动性。粗略计算，此次大概能冻结银行可贷资金3000亿元。
几天前，央行发布的第三季度货币政策执行报告称，“下一阶段将继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏、重点，在保持政策连续性和稳定性的同时，增强针对性和灵活性，根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。”“综合运用多种货币政策工具，加强流动性管理，在引导货币信贷适度增长的同时不断优化信贷结构。”中国央行副行长马德伦11月9日在国际金融论坛上也表示，央行不会放任通货膨胀的出现。因此此次上调存款准备金率，对市场并不意外，更多经济学家更是预测年内仍有上调存款准备金率或加息的可能。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，年内至少还有一次加息。现在还要观察11月经济数据，如果通胀水平继续上行，也不排除年内还会加两次息。加息幅度可能是存款利率上调25到50个基点，可能同步上调，也可能是非对称加息，如果采取非对称加息则可能存款利率会有更大幅度上调。
银河证券首席经济学家左小蕾也表示，不能期待单次货币调控对CPI产生明显作用，央行将继续推出连续调控政策。按照目前的节奏(10月份加息一次；11月份上调存款准备金率)来看，12月份即有可能还将进行一次货币调控，不排除加息的可能。
上调之举对股市影响恐有限
昨天10月贸易数据出炉，今天还将公布其他经济数据。央行昨晚的举动使市场认为，今天公布的数据很可能都将超出预期。10月CPI超过4%已成为市场共识。
国泰君安证券首席经济学家李迅雷昨天对媒体表示，目前市场方面存在着三个超预期：第一，贸易顺差扩大超预期；第二，CPI数据超预期；第三，10月份信贷数据可能超预期。这三方面因素导致央行采取提高存款准备金率这一措施来对冲流动性。
澳新银行昨晚最新报告指出，由于贸易顺差不断上升，中国国内的流动性也将因此上升，这也将对国内已经较为严峻的通胀形势造成更加严重的负面影响。在未来的一段时间内，相信由于经济基本面表现良好，“同时明天公布的通胀数据可能远超预期，中国官方将不断收紧货币政策，紧缩将成为未来一段时间宏观调控的主基调。”
“上调存款准备金率目标仍在于控制通胀预期。美联储推行第二轮定量宽松货币政策，以及国内农产品价格高涨均增大了通胀预期。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇昨天表示，此次央行上调存款准备金率主要为控制信贷进而控制通胀。上调存款准备金率会对股市有大影响吗？对于这个普通投资者关心的问题，专家普遍给出“否定”的答案。
李迅雷表示,目前经济回升势头以及流动性的环境都是非常好的,而提高准备金率此前市场早有预期,在这种良好的背景下,提高准备金率是不会影响宏观经济及市场走势的。虽然对银行放贷能力产生了一定的负面影响，但相对而言，加息对于银行业的影响会大一些。此次提升准备金率对于银行未来的业绩不会产生太大的影响。
招商证券、中银国际等券商的分析师均认为，上调存款准备金率对股市影响不大。长期来看，在充沛的流动性支持下股市仍会上涨，中间有短期的波动很正常，更何况大盘已经提前调整了两天。
今年内已五调
存款准备金率
1月18日、2月25日和5月10日分三次上调存款类金融机构存款准备金率。
10月13日，央行对工行、农行、中行、建行、招商、民生等六家银行差别化上调存款准备金率。
11月10日，中国人民银行宣布，自11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
上调存款准备金率
宣示政府控通胀决心
在10月份宏观经济数据即将公布的前夜，中国人民银行宣布，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
■物价上涨超预期
业内专家认为，当前物价快速上涨超出预期，以及10月份信贷投放可能居高不下，是央行上调存款准备金率的主要原因。管理层希望借此回收流动性，更以此向市场宣示当局控制通货膨胀的决心。
交通银行、兴业银行等多家机构均预测，10月份CPI将突破4％，而全年物价上涨幅度很可能突破3％的通货膨胀控制目标。按照目前70多万亿元的存款数量计算，存款准备金率上调0.5个百分点，大约相当于回笼了3500亿元资金。
值得注意的是，国家发改委价格司副司长周望军10日表示，货币超发等四大原因导致物价上涨过快。而此前央行货币政策委员会委员李稻葵亦表示，中国目前广义货币存量已经超过美国成为世界第一，广义货币存量和GDP的比重已经超过200％，创世界纪录。
■为了对冲外汇占款
中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉表示，央行上调存款准备金率，直接的原因就是为了对冲外汇占款。现在整个市场的预期发生了变化，不论是美国的量化宽松政策，还是国内的通胀压力，都使得境外资本大量流入国内。
“面对不断涌入的货币之‘水’，央行的数量政策真正能够回笼货币流动性的，目前只有两种工具：一是公开市场操作，另一个就是存款准备金率。”刘煜辉说。
■防更多热钱流入国内
渣打银行大中华区研究主管王志浩接受记者采访时认为，在美国二次量化宽松以及国内货币超发的情况下，极易推升资产泡沫。管理层必须发出“收缩”信号，以防更多热钱流入国内。
专家认为，央行之所以选择上调存款准备金率而非加息，也是颇费苦心。在复杂的国际形势下，未来中国经济走势还有待进一步观察。而在美日“零利率”政策环境下，我国持续加息也可能进一步增强对国际热钱的吸引力。
■据新华社
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