来源：搜狐证券
作者：苏来兴
搜狐证券11月11日讯 中午收盘时上证综指收报于3134.91点，涨19.55点涨幅0.63%；深成指报13856.76点，涨151.08点涨幅1.10%；沪指探底回升震荡走高，银行股走弱，券商地产板块反弹，有色煤炭股大涨；两市个股涨跌比约为2:1，上午成交量萎缩，沪市成交1431亿，深市成交110
盘面显示，早盘金融及地产股稍有冲高即快速回落，沪指逼近3100。10月经济数据公布后，有色地产股反弹，两市探底回升双双翻红，银行股低位震荡，电力、煤化工、煤炭石油等能源板块涨幅居前。中小板、创业板指数加速上扬再创历史新高，铝业、铜业股推动有色金属板块快速反弹，大盘指数企稳回升，沪指突破5日线，准备金率上调影响暂时消除。
国家统计局发布的最新经济数据显示，10月居民消费价格（CPI）同比上涨4.4%，比9月份涨幅扩大0.8个百分点，环比上涨0.7%；工业品出厂价格（PPI）同比上涨5%，涨幅扩大0.7个百分点。
搜狐证券从中国外汇交易中心获悉，11月11日人民币对美元汇率中间价报6.6242，较11月10日（6.6450）大幅升值208个基点，突破6.64和6.63两大关口，再度刷新汇改以来新高，自11月2日6.6925以来，8个交易日累计升值683个基点或1.02%。
周三美元指数上涨了0.2%，库存意外下降推动原油期货创2年新高，报收至每桶87.81美元；美股低开高走道指微涨9点；黄金期货收低10.80美元，报1399.30美元/盎司。
机构分析10月经济数据
五矿证券研究所所长兼首席经济学家刘德忠表示，数据超预期，尤其是环比数据表明物价上涨又一触即发之势；这一数据也验证了数据公布前的昨晚央行突然再次调高存款准备金率动作的紧迫感。负利率下的流动性泛滥，加上美国再次启动印钞机，房地产限购调控等政策让货币泛滥到各个领域，CPI和PPI一改环比温和上涨态势，突然爆发，预计我国将从适度宽松的货币政策转向为稳健的货币政策，配合宽松的财政政策，与美国为首的发达国家的“紧财政、宽货币”政策形成鲜明的对比。总体而言，10月经济数据整体对股市影响偏中性。PPI和PPI的双轮驱动，致使我国短期面临空前的通胀压力，对内货币贬值的担忧在房地产投资投机之门被关住的情况下，资金流入股市将是个中期趋势，这是A股中期上涨趋势形成的主要原因。
英大证券研究所所长李大霄表示，10月CPI数据超预期，CPI持续走高主要原因是食品价格的上涨，CPI持续走高对市场会产生负面影响，但不会对市场造成太大影响，他认为，CPI的高涨对农业板块是利好，投资者可以适当关注。
第一创业宏观研究组表示，10月CPI达到4.4%，超出之前的预期，同时PPI为5%，同样超出预期，显示美元宽松推动国际资源价格上涨对国内物价的压力。这种超预期的表现，表明当前物价的压力确实较大。CPI大幅突破4%，一定程度上提升了再次加息的可能性。结合央行再次上调存款准备金率，第一创业认为央行对信贷的控制将有所加强。
招商银行宏观与策略分析师徐彪表示，10月新增贷款5877亿，大大高于市场预期。导致M1和M2同比出现明显的反弹，值得一提的是年初以来衡量中国整体货币环境的M1和M2同比数据一路向下，这也从资金面解释了为何股市可以出现交易大增的持续反弹。但是，按照全年7.5万亿的信贷投放目标，以及17.5%的M2增量目标来看，10月信贷及货币数据并不算好消息。央行在三季度货币报告中称要实现货币条件的常态化，这个常态首先会体现在货币目标的实现上。因此，可以想象，2010年剩下的一个半月里，将面临异常严酷的信贷控制和流动性紧缩。对于股市而言，无疑构成了重磅利空。
渤海证券宏观分析师杜征征表示，10月CPI4.4%，超出此前市场一致性预期均值的4.0%，表明近期的通胀水平压力持续增大。分类来看，推动CPI的上涨的绝对主力是食品类价格，其中，蔬菜价格环比涨幅居首。展望未来，在不发生特大自然灾害、国家稳定物价的若干措施干预以及货币政策工具组合使用的情势下，CPI新涨价因素将有所弱化，短期呈现缓慢回落之势；但是中长期来看，资源要素价格改革以及劳动力价格的上升将是推动CPI较高位运行的推力。进入四季度物价高居不下，并未出现年中市场所预计的见顶回落，货币超发是个重要的原因，昨日上调存款准备金率便是回收流动性，对抗通胀的举措之一；同时，近一两个月应该是加息的观察期，既观察经济走势，又观察通胀水平。前瞻未来货币政策动向，两个时间窗口比较关键。他预计，12月中旬，将是央行评估加息效果、决定下一步措施的关键时期；12月及全年经济数据将在明年1月22日左右出台，那时也是一个关键的时间窗。
机构分析今日大盘走势
金元证券：央行16日起上调存款准备金率0.5个百分点，这显示货币政策的紧缩已经不断推进，防通胀已是政策面首要目标，就政策效果而言对股市的影响要小于加息，低于市场政策预期反而是利好，但是对金融、地产板块是个利空；发改委建议五大措施应对高物价，物价的上涨有失控的态势，需要政府强有力的手段；人民币对美元汇率升破6.65再创新高，升值受益的航空、造纸等板块有望继续上涨。后市来看，市场在回补缺口之后，只要政策面不发生超预期的重大变化，中线上涨的趋势仍然能够保持，今日大盘或低开高走，逢低买入是主要的策略，短期重点关注通胀受益和节能环保板块。
国泰君安：海外流动性过于充足，一次准备金上调或不能完全吸收金融系统中的额外流动性，将难以改变股市的走势。预计随着银行股下跌，周四股市会低开高走，创造逢低买进机会。
高盛：央行此举很大程度上“符合预期”，是控制通胀的积极措施，对银行基本无影响或者影响甚微。
中信证券：央行此次增加存款准备金率属情理之中。预计近期货币政策变化将带来短期扰动，大盘维持区间震荡格局。央行行长上周讲话就已经提出防范热钱进入实体经济领域并希望通过“池子”的调节减少对实体经济的冲击，其本意是通过诸如存款准备金、动态拨备、存款保险等手段从总量角度对冲流动性。中信证券认为，鉴于地产市场将长期受到政府压制，资本市场才是容纳流动性最好的“池子”。只要经济复苏的过程没有大的风险，预计流动性宽裕的格局仍将对市场构成中长期支撑。未来大宗商品价格仍将维持高位，但趋势性上涨阶段暂告段落。未来市场的超额收益将主要来自对成长股的挖掘，其主线就是陆续出台的“十二五规划”。建议继续以“十二五规划”和战略新兴产业政策为主线，深挖结构性机会，近期重点关注节能环保领域的投资机会。
安信证券：不考虑10月份央行对6家银行实施为期两个月的差别存款准备金率，这已是央行年内第四次提高存款准备金率，此次准备金率上调直接冻结流动性3500亿元。此次调整存款准备金率指向信贷投放，对银行盈利构成偏负面的影响，中型银行面临的压力相对更大。在通货膨胀和流动性调控的压力之下，货币政策逐步收紧的可能性很大，2011年信贷规模的不确定性短期仍然制约银行股估值的修复，维持银行行业“同步大市-A”的评级。
招商期货：周三，央行宣布上调存款准备金率0.5%，该利空周三股市已经有所反应，预计周四对市场影响不大。同时上调存款准备金率主要是为了对冲10月份增加的外汇占款规模，不会造成股市的流动性大幅下降。预计周四股指低开高走的可能性较大。期指方面，12月合约仍处于震荡上行的强势调整通道中，短期期指或迎来反弹机会。操作上，继续持有中线多单。
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