来源:解放网-新闻晨报
昨日，沪深股市在尾市放量回落，尤其是石化双雄中国石油和中国石化意气风发，一度接近涨停，小盘股纷纷反其道而行，快速下调，随后大盘股也被拖累，导致沪深300指数在一刻钟左右的时间内下跌约1.3%，终盘时个股由先前的普涨演化为1300多只下跌。申万行业指数显示采掘
风格轮动将是主基调
中国石油本周巨量限售股解禁，抛压并不沉重，如此庞然大物却能在不足一小时内迅速拉升至接近涨停，出乎多数人的意料。该股数十万亿元的流通市值，一般的机构很难轻松左右盘面，因此拉高出货可能性不太大。
石化双雄雄起，是否意味着市场风格转变？2010年以来每当某个大盘股板块上涨，人们总要猜测是不是市场风格要转变了。这主要是因为2009年8月之后，大盘股一改“5.30”行情后的强势，让道给了小盘股，两者表现可谓一个地下一个天上，虽然2010年10月上中旬大盘股有过一波强劲的报复性上涨行情，但当小盘股再度风光时，大盘股又甘拜下风。截至11月11日，申万大盘股的平均市盈率16.25倍，市净率2.72倍，小盘股的平均市盈率56.73倍，市净率4.32倍。
我们认为，大盘股的估值不高，有反弹的机会，但很难说市场风格就此转变。小盘股的估值确实不低，但与“十二五”规划有较强联系的相关行业和公司此后仍将是市场的兴奋点，也许未来的行情中，大盘和小盘都有适当的机会。昨天，大盘股表现强于小盘股，但小盘股可能只是暂时的获利回吐，也许为时不久，小盘股又会卷土重来。
紧缩政策对股市应有影响
近期上调准备金率和加息，不是直接针对股市，但对股市的影响还是偏负面的，尽管最近几次消息发布后股市的反应还是震荡向上。
自2007年1月以来，央行对准备金率调整二十余次，2007年的前5次上调，股指的反应都是上涨的，并没有改变股市的中期上涨趋势；但当上调准备金达到一定的程度加上加息之后的累积效应，2008年量变成了质变，尽管2008年准备金率下调多次，甚至降息五次，并没有能阻止上证指数跌破2000点。当然历史不会简单地重复，但有了以前的教训，投资者对此仍要有一定的准备。准备金究竟会调几次，调至多高才会有变化，目前难下断言，但暂时可能还没有到质变的时候。
近期市场格局将是震荡整理
上证指数在3000点左右整理数周后，昨日向上试探3186点回落。近期可能以频繁震荡为基调。
上证指数2010年4月曾从3186点下跌，目前已接近该目标，蓄势一番是较正常的。深成指对大盘往往有领先作用，近两周深成指几乎裹足不前，14000点左右有些阻力。深成指2009年8月和12月分别冲高13943点和14096点，在14000点左右构成较强的压力，11月2日曾上涨至13930点后主动退守，昨日升至13936点再撤退，从某种意义上讲多方如果屡攻无果，可能适当地休整。
从时间周期观察，本周是2010年7月初沪市见低2319点以来的第20周，21周是较重要的时间之窗，在此前后市场可能犹豫不决。目前上证指数的年线在2894点附近，30日和60日均线呈多头排列，它们目前分别位于2936点和2789点，对近期股指起着支撑作用。目前股指距离30日和60日的乖离率较大，短期上涨动力减弱，适当地整固和等待也是好事。
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