选择QDII的五项指标

　　QDII基金是在国内设立，经国家有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。QDII是Qualified domestic institutional investor （合格的境内机构投资者）的首字缩写，从具体投资范围及投资比例等方面来看，QDII基金可以进一步细分为股票型QDII基金、债券型QDII基金、混合型QDII基金，以及货币型QDII基金等。

　　QDII基金是指根据《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》募集设立的基金。随着境外市场走暖，QDII基金也迎来了久违的扩容。2009年是QDII基金发行的分水岭，在此之前的两年中，QDII基金因为业绩不佳，以至于2009年没有一只QDII基金成立。而今年以来，QDII基金的发行明显提速，共发行了16只，超过了此前4年的总量。

　　并且，无论从产品设计还是投资方向上，新一代QDII基金都显示出更多的差异性，境外指数型基金、概念基金层出不穷。比如，国投瑞银新兴市场基金是境内首只引入LOF模式的QDII产品；信诚金砖四国积极配置基金是以FOF的形式来投资“金砖四国”；富国全球债券则是第一只以债券为主要投资对象的QDII基金。

　　好买基金研究中心袁方认为，类似于上述的QDII基金设计的差异化选择，可以让认同不同区域、概念的投资者有所选择，避免以往的严重同质化的局面。而相比第一代QDII基金，今年发行的新生代产品也更加注重分散和控制投资风险。

　　合理配置投资资产

　　QDII基金作为一类国际化理财工具，通过全球资产配置达到更高收益性，分散风险的作用。数据显示，截至11月8日，包括已获批但尚未发行的基金在内，QDII已经扩容至28只，其中以全球配置为主题的产品占了绝大多数。

　　对于近期QDII基金的投资策略，袁方认为，尽管目前QDII配置作用相对有限，但仍是投资者分散风险的一个较为现实的选择。

　　从投资范围来看，目前QDII产品主要分为全球市场、亚太市场和中国概念3种类型。

　　首先，全球市场类是指在成熟市场上可获得稳定的长期平均收益，在众多新兴市场中可最大限度地挖掘最具潜力的品种，获取超额收益的产品。

　　其次，亚太市场类是指主要投资于印度等最有机会创造超额收益的亚太新兴市场的产品，该产品着眼于亚洲，围绕中国展开，管理上比较方便，研究上比较熟悉。

　　再者，中国概念类是指投资境外上市的中国企业，分享这些企业的收益和业绩。由于这些企业集中在国内，有利于基金管理人以及投资者了解这些企业。

　　在三种类型中，全球市场类投资涉及范围最广，投资风险相对较低，在分享全球经济成长，也可挖掘全球价值洼地；而亚太市场类及中国概念类基金，一方面国内基金公司对投资目标公司的业绩研究比较熟悉，而主要集中于新兴市场收益的投资理念，可能为投资者带来超额收益，风险系数相对较高。

　　业内人士认为，随着全球经济逐渐转暖，合理配置全球资产再度受到投资者关注。乐观者表示，与2007年高位建仓不同，目前欧美成熟市场正逐步复苏，过分悲观可能错失投资机会，那些有着良好资产配置意识和前瞻性投资判断的投资者，应结合自身实际投资需求，开始有选择地逐步进入。

　　资料显示，新兴市场股市今年前10个月的涨幅远超A股。以金砖四国为例，据彭博统计，截至2010年10月15日，巴西圣保罗指数今年以来上涨37.75％；印度孟买SENSEX30指数上涨16.04％；俄罗斯MICEX指数上涨9.47％；而同期沪深300指数下跌7.5％。

　　同时，新兴市场今年以来备受QDII基金喜爱。数据显示，今年成立的众多“新生代”QDII基金在多个方面体现出投资多元化的特点。

　　但也有部分业内人士认为，全球贸易虽然正在从经济衰退中渐渐复苏，但仍远未弥补国际金融危机带来的损失。在艰难复苏的全球经济中，配置需求强于投资需求，因此投资QDII基金更多的是满足全球配置需求，而短期内很难带来明显优于A股的投资收益。

　　选择QDII的五项指标

　　今年以来，新兴市场备受QDII基金喜爱。数据显示，今年成立的QDII基金在多个方面体现出投资多元化的特点。同时，这也为投资者提供了更多的投资选择机会。那么，个人投资者在挑选QDII产品时需要关注哪些方面呢？

　　一是投资的目标市场。投资者在购买QDII产品时，应了解该产品主要投资哪些市场，这些市场的大致走势如何，汇率如何变动等。

　　二是QDII产品类型。不同类别的QDII产品，其资产投资于股票、债券等不同金融工具的比例不同，预期收益及风险水平也会有所不同。

　　三是基金管理水平。管理人及境外顾问的全球投资和管理水平都是决定QDII产品投资收益的关键因素。购买QDII产品，应先对基金公司及其境外合作伙伴的过往业绩及投资风格有一个了解。

　　四是业绩稳定性。QDII基金的业绩稳定性比较主要是考察基金月度收益率高于同类平均值的比例，通过业绩稳定性可以找到业绩持续表现较好的基金。在考察QDII基金的业绩稳定性时，还可以加入“收益率高于沪深300的比例”作为考察指标，目的就是要体现该基金对境外投资的系统性风险的规避，判断QDII基金是否具有分散投资的价值，比较QDII基金在境外市场的投资是否能够取得超过A股市场投资的业绩。

　　五是抗风险能力。QDII基金抗风险能力主要通过该基金的亏损频率和平均亏损幅度来比较。不同的亏损频率和亏损的幅度一定程度上反映了基金经理的操作风格，只有将亏损频率和亏损幅度较好平衡的基金才能具有较强的抗风险能力，帮助投资者实现长期持续的投资回报。

　　此外，投资者可以关注QDII基金定期披露的季报、年报等公告，从中可以了解到基金上一季度的运作情况，以及下一阶段的投资策略等信息。建议投资者在购买QDII产品时，可多比较一下不同产品的认购起点、费率水平、产品的流动性、风险收益预期以及相关服务等方面情况，再通过读基金的季度报告，寻找符合自己投资风格以及对未来市场看法得到自己认可的基金。同时，投资者要注意结合个人的投资风格和风险偏好，最终做出比较适合自己的选择。