来源:金融时报
根据国统局发布的数据，10月份CPI同比不仅远超3%的警戒线，而且摸升至4.4%，再创年内新高，且同比涨幅比上月扩大0.8个百分点，环比上涨0.7%。
实际上，此前这一数据基本已被市场人士广泛预计到了，特别是在中国人民银行宣布提高存款准备金率后。而当日央行发布的
近期，人们对物价上涨预期强烈，多家机构预测10月份CPI将超过4%，并且一旦“破4”将很可能迎来又一次加息。事实上，先期公布的10月份PMI指数高达54.7%的强劲上扬，已经强化了市场对存款准备金率以及利率上调的判断。如果再考虑当月新增信贷的超预期，提高存款准备金率当在意料之中。
但是，对于此次准备金率调整之后，央行是否会再次动用利率工具抑制CPI继续上行，当前各机构还存在不同意见。野村国际在最新分析报告中认为，存款准备金率上调将降低今年余下时间内加息的可能性。但兴业银行资深经济学家鲁政委则表示，本次准备金率上调虽然从控制流动性的角度，具有防通胀的功能，但并不构成对加息的替代，因此年内仍有继续加息1次的可能。
实际上，究竟采用哪种政策手段来防止居民消费品价格和资产价格的过快上涨，主要取决于未来两个月物价等宏观经济指标走势。从刚刚公布的10月份全国70个大中城市房屋销售价格看，同比上涨8.6%，环比上涨0.2%。虽然涨幅比上月有所缩小，但房价依旧坚挺，并未显示松动迹象。这表明，楼市调控任务仍十分艰巨，一旦松劲楼市泡沫或将再次加大。而从CPI构成来看，由于10月份4.4%的同比涨幅中，新涨价因素为3.0个百分点，占68%，是价格上涨的主要推手，其中新涨价因素中又以食品类价格和居住类价格为主，二者分别贡献了74%和16.6%，因此，能否稳住食品类价格是防通胀的关键。前日，国家发改委价格司副司长周望军在接受媒体采访时也表示，今年物价上涨主要是以食品价格上涨为主，根源是粮食价格上涨。他认为，四季度CPI仍会高位运行，“其中，10月及11月会高一些，12月涨幅可能会低一些”，并预计全年CPI涨幅略高于年初制定的3%的价格调控目标。
对于CPI未来两个月的走势，中信证券首席宏观经济分析师诸建芳表示，来自于食品价格上涨压力，CPI后两个月继续上行的可能比较大。交通银行金融研究中心研究员陆志明则认为，虽然10月份CPI同比涨幅创24个月以来新高，但随着灾害性天气、产出缺口和工业品供给等多重通胀决定因素影响逐步减弱，年内通胀压力或已见顶，后两月CPI将有所放缓。但他同时认为，通胀压力见顶回落仅是短期现象，未来国际货币泛滥和国内流动性短期难以快速收紧，以及食品价格上涨、劳动力成本走高、大宗商品“输入型”因素等通胀压力仍将中长期存在，再加上今年年初物价较低的基期效应，物价可能在年底至2011年初有所回落之后再度上行。
从当前形势看，农产品价格上涨具有长期因素。未来自然灾害、季节性因素和节日因素都可能推动食品价格阶段性上涨，更关键的是土地供给受限和生产成本上升等因素导致“无地可种”、“无人种地”局面，决定了食品价格长期稳定上行趋势。而工资上调和劳动力成本稳步上升也将助推服务品价格上涨，水电煤等资源品价格上调加大了物价上涨压力。此外，短期难以急剧收缩的流动性将成为推升通胀压力的主要风险之一。2009年以来“4万亿元”救市项目的后期推进与货币信贷天量投放将对整体物价水平产生滞后效应。由于人民币升值预期和贸易顺差，加上欧美日等发达经济体纷纷采取第二轮定量宽松政策，热钱加速流入也将加大我国流动性过剩和通胀压力。
面对十分严峻的通胀压力，各位专家纷纷“支招”，认为政府有必要运用包括经济、行政等政策手段在内的组合拳，加强对通胀预期的及时有效管理。“宏观上，还是要从财政、货币政策上想办法，运用货币政策和财政政策进行调控”。周望军表示，由于当前物价上涨更多地是因为货币发行过量引发的流动性过剩，因此，随着中国走出全球金融危机阴影，应考虑保持货币流动性的适度和均衡。陆志明分析认为，货币政策可能需要提前采取新的紧缩手段，循序渐进地采取包括准备金率和基础利率在内的主要货币政策手段收紧过剩流动性，防止居民消费品和资产价格的过快上涨。
而在财政政策方面，周望军建议对低收入群体予以适当补贴，通过财政渠道进行适当的补贴，使他们的生活不因为物价上涨而降低。此外，还应加强市场价格监管，防止游资进行炒作等政策措施，并引导百姓对物价上涨有清晰的认识，理性消费。
上网从搜狗开始
