11月12日以来的市场大跌，使机构资金的操作动向备受市场关注。公开信息数据统计显示，上周ETF市场再度延续11月以来的净赎回趋势，上海证券交易所（下称“上证所”）ETF单周净赎回达到25.19亿份。
相比前一周创纪录的37.27亿份单周最大净赎回，上周的净赎回规模略
其中11月15日到19日，上证180ETF的净赎回规模为16.2亿元，两周以来累计净赎回达到37.7亿份；上证50ETF上周净赎回4.68亿份，两周累计净赎回11.86亿份。
险资大规模赎回
有媒体报道称，自12日大跌以来的连续4个交易日内，以保险三巨头为主的保险资金累计赎回基金超100亿元。赎回的基金品种主要为股票型基金和指数型基金。其中，中国人寿赎回约50亿元、中国太保约20亿元。
有业内人士指出，近两周来净赎回上述ETF的主力军正是以保险公司为代表的机构资金。这和国庆节前后，一些保险公司纷纷大举申购指数型基金、ETF备受青睐的场景形成反差。
相关基金公司人士则表示，这两周虽然净赎回的绝对量放大，但仍小于国庆前后的净申购规模。
而据保险业内人士看来，这种做法并不代表保险机构对后市悲观，总体上来看，大盘进一步下跌空间有限，赎回部分基金是由于政策不确定及周边市场动荡，促使他们赎回基金锁定利润，等待政策明朗。
基金亏损面扩大
机构整体对股票型基金采取净赎回，散户也不例外。
中证登结算公司的数据显示，11月12日大跌当周，沪深两地新增基金开户数再度突破年内新高，达到10.48万户，远超前期高点8万户。
但此一时彼一时，天相投顾之前发布的报告显示，11日前，多数开放式基金今年以来为投资者赚到了钱，亏钱的主动投资型基金仅有38只。12日突如其来的大跌使63只偏股基金重新步入亏损境地，使得今年以来亏损的基金数量再次突破百只至101只。
上周来大盘一直处于震荡的格局，周二甚至经历了又一次暴跌，这使得基金亏损阵营进一步扩大。银河证券统计数据显示，周二一天，所有涉股类基金全部下跌，无一幸免，而今年以来亏损的基金则达到180只；基金国庆节后所取得的业绩再遭抹煞。
净值下跌牵动着许多基金投资者的心。上周，基金的各种销售渠道不断传出基金赎回量放大的信息，有中小型基金公司据传单日赎回规模上亿。
2/3混合基金主动减仓
海通证券基金研究中心测算指出，上周约三分之二的混合型基金进行主动减仓，约55.87%的股票型基金在考虑到市值变动的影响以后仓位小幅提升。从小幅仓位提升中估计股票型基金或遭净赎回。
海通证券分析师吴先兴认为，这可能是由于市场近期连续暴跌，考虑到政策的不确定性以及周边市场动荡，投资者选择小额赎回股票型基金，以规避短期风险，及时锁定利润。
然而，北上广多家基金公司市场部人士均表示近一周来并未出现大规模赎回。有市场部人士称，这段时间赎回的多是一些前期获利的避险资金或做短线的散户，出于将一部分收益落袋为安的考虑。
吴先兴也认为，“目前市场的估值水平并不高，出现基金大规模赎回的理由不成立。基民中做短线的比例较低，普通基民不会对市场行情变化非常敏感。从历史上看，2008年的大熊市中也没有出现基金大规模的赎回潮，反而在2009年赎回比较明显。”
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