一个有意思的现象是，受国际金融危机影响，广东、浙江等地一些出口型企业和中小型企业相继倒闭和破产，大量农民工回乡，而涪陵榨菜（002507.SZ）2008年的榨菜销售量因此同比下降了23.60%。
一位业内人士说，榨菜的主要消费者目前仍然是大众消费者，是调味品而非生活必需品，从长期来看，这个行业的发展前景有限。
昨日，涪陵榨菜开盘后即跌停，股价“变脸”之快令人惊讶。11月23日，涪陵榨菜登陆深交所中小板，虽然大盘低开低走，涪陵榨菜却逆市大涨，一天三度被临时停牌，其股价依然一路暴涨，最终收于40.8元，涨幅达到191.64%，跻身今年以来新股上市涨幅前三名。
但是，从过往的经营业绩和未来的行业增长前景来看，很难找到支撑涪陵榨菜股价暴涨的依据。
涪陵榨菜投资者关系方面的负责人余霞昨日对《第一财经日报》表示，涪陵榨菜上市前后经营平稳正常，没有任何重大变化，股价的大幅上涨是资本市场上投资者的热情导致的。
本报记者依据涪陵榨菜招股说明书提供的数据计算，2008年至今年6月，涪陵榨菜平均每吨榨菜的营业毛利润呈现连续下行的态势，2008年涪陵榨菜平均每吨榨菜的毛利润为2301元，2009年为2289元，今年1~6月为2162元。
涪陵榨菜此前表示，中国经济快速发展及城市化进程的加快，国际经济一体化及国际交流的发展，均促进榨菜产业的快速发展。榨菜行业2005年至2007年保持了年均15%的增长速度，虽然2008年受金融危机影响榨菜行业产销量下降明显，随着中国经济复苏和产业升级加快，榨菜行业将很快恢复到2007年的水平。据专家预测，未来10年榨菜的消费市场年均增长率至少在10%以上，加之经历了2008年金融危机，酱腌菜落后产能进一步淘汰，榨菜行业未来市场发展空间更大。
实际情况可能并没有涪陵榨菜想象的那么乐观。宁波铜钱桥食品菜业有限公司（下称“铜钱桥”）是涪陵榨菜最大的竞争对手之一，2008年涪陵榨菜的榨菜销量是6.52万吨，铜钱桥为2.23万吨。此前铜钱桥的榨菜产品一直向东南亚地区的唐人街出口，最近几年这一业务已经停止，铜钱桥方面的一位人士说，随着东南亚地区消费者生活水平的提高，对榨菜的需求并没有水涨船高，因为榨菜毕竟是腌制品，而且并非生活必需品。
与涪陵榨菜相比，铜钱桥在东北市场占有优势，由于东北冬季时间较长，新鲜蔬菜供应匮乏，榨菜是东北地区冬季的重要食品，近年来随着农业的发展，东北地区的新鲜蔬菜供应逐渐增多，榨菜的销量相应受到影响。铜钱桥方面的人士表示，正是认识到榨菜未来的成长空间有限，铜钱桥大约在5年前开始发展番茄酱业务，现在番茄酱业务贡献的收入已经超过榨菜业务。
虽然食用榨菜的消费者涵盖各个层面，中低收入群体仍然是榨菜的主要消费群体。涪陵榨菜在招股说明书中称：商务部决定从2005年起在全国开展“万村千乡”市场工程建设。自“万村千乡”市场工程启动以来，已累计在全国建设连锁化农家店12万个，吸纳富余劳动力51万名，受益农民约1.4亿人，扩大农村消费约400亿元。“万村千乡”市场工程为榨菜产品进入巨大的农村市场奠定了基础，为榨菜产品从“农村—城市—农村”发展提供了必要的销售渠道，促进了该行业的快速发展。
中低收入群体是榨菜的主要消费者，加上榨菜行业门槛低，竞争激烈，导致整个行业销售利润率普遍较低，榨菜加工企业销售净利润率在5%左右。余霞说，涪陵榨菜除了保持原有的市场，会加大对高端产品的开发，发展延伸产品线，开拓更多市场。
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