一位私募基金经理的理财经

　　童第轶是龙赢富泽资产管理（北京）有限公司总经理，目前他管理的资产规模为4亿元人民币。按照有色-煤炭-农产品的通胀投资逻辑，“我们从8月底买入到11月初出货，大概两个月的时候，在有色板块的收益率有40%，农业板块大概是10%。”

　　由于整体配置比例不高，而且采取 的是不断买卖的短线操作方式，因此，在这一轮上涨中，童第轶的收益并不太理想。未来，他看好低估值的银行股，在家庭理财方面，他则打算投资三四线的房地产商铺。

　　基金投资收益：10%~40%

　　今年下半年，通胀悄然而至。5月CPI同比上涨3.1%，首次超越3%的红线，10月CPI同比增长4.4%，创下年度新高。

　　进入8月，反映国际市场有色金属价格水平的LME有色金属价格指数比上月上涨8.4%。

　　“当时由于对国际经济的担忧，我们预计欧美会继续采取进一步的量化宽松货币政策，在此背景下，各类资产价格必定上涨，有色类股票的投资机会到来。”童第轶分析。

　　“我们在8月底配置了金钼股份（601958.SH）、包钢稀土（600111.SH）、中色股份（000758.SZ）、厦门钨业（000549.SZ）等金属类个股。”童第轶告诉记者。

　　期间，包钢稀土股价的涨幅接近翻番，金钼股份、中色股份、厦门钨业股价的涨幅都在110%左右。

　　“可惜，我们配置比例不高，只有25%左右。同时，没有采取中期持有的战略。而是采取不断买卖的短线手法进行操作，导致成本不断上升，虽然上述股票涨幅很高，但我们实际收益大概只有40%左右，并不太高。”谈及对上述股票的操作，童第轶的言语中带着些许遗憾。

　　按照有色-煤炭-农产品的通胀投资逻辑，10月中旬，农业类个股北大荒（600598.SH）和隆平高科（000998.SZ）也进入龙赢富泽旗下产品的配置股票名单中，但仅持有半个月的时间，两只股票于11月初就被卖了出去，收益率在10%左右。

　　目前童第轶管理的基金已经退出有色和农业类股票。

　　进入11月份，有色类个股和农业股纷纷回调。

　　谈及下一步在二级市场的投资品种，童第轶表示低估值的银行股值得投资者注意。理由主要有两点：首先，目前银行股的PE不到10倍，比H股与海外银行股15～20倍的PE便宜。其次，目前行情出现调整是大家出于对通胀的担心，如果实际情况是经济增长好于通胀，则蓝筹股崛起不是问题。

　　对于何时出手，童第轶认为主要看两个指标，首先是CPI见顶回落，投资者可以关注每周农产品等影响CPI走势的相关产品的价格指数，如连续下跌，则可看做是CPI见顶的先兆。再次是央行不会出台过于严厉的调控政策，如果不大幅加息，表明经济还比较健康。

　　家庭理财：看好三四线城市商业地产

　　谈及自己的家庭理财，童第轶看好北京周边地区和三四线的房地产商铺投资，特别是老家中原某地级市附近的县城。

　　童第轶分析，目前北京的房地产商铺价格在每平方米三四万元，而一些三四线的城市房地产商铺价格每平方米仅有一两千元，两者相差近二十倍，而两者的居民生活水平和居民收入差距并未有如此之大。此外，城市化进程是未来中国经济发展的一个趋势，城镇化进程的必然结果是三四线城市人口的大量增加。大批目前在一二线城市工作的农村劳动力，未来回归三四线城市居住的可能性极大。因此，三四线城市的房地产商铺前景还是比较明朗的。

　　“几个月前，我已经委托朋友在老家中原某地级市附近考察相关房地产商铺。”童第轶表示，目前已经着手将其家族在北京和三亚的一些房产套现，然后投资到家乡的商铺。

　　虽然童第轶自己也投资了一些黄金，但“比例非常小，仅仅是作为一种避险的工具而已”。而对于目前市场上的黄金投资热，他提醒投资者要谨慎。“从过去一二百年的实际情况来看，黄金价格涨幅仅比通胀高出0.01个百分点，因此，从长期来看，对于家庭投资比较激进的理财者来说，需要小心防范黄金价格回落的风险。”

　　作者：张建锋