前方施工，加息请止步

　　加息还要不要继续？

　　没有哪个正常国家的政府会对通胀放任不管。但不幸的是，现在发生的通胀是美国人造孽而成，而不是中国政府可以说了算的事；是所有非美货币国家都必须面对的痛苦，尤其是新兴市场经济国家，而不是中国一家。

　　去看看“金砖四国”除中国以外的其它国家，今年10月份，巴西、印度、俄罗斯的通胀率分别达到5.2%、9.8%、7.5%。他们的政府不知道通胀危害巨大吗？当然知道，而且已经竭尽全力、使用了一切理论上可以说得通的手段，但问题依然严重。

　　中国也一样，从去年下半年开始着手弱化经济刺激，到今年第二季度，GDP增速已经开始回落，如果中国发生的是内需拉动型通胀，那现在的物价应当有些回落的苗头了，至少国人的价格预期应当是下降，而不是上升。但现在的情况恰恰相反，这说明，现在的通胀预期主要不是国内因素。就像灭火，如果火源的问题解决不了，那人们不会认为火会被扑灭。

　　火源是什么？美元滥发。那么还要加息、紧缩货币么？

　　从控价“国16条”，到提高CPI管控目标（提高通胀容忍度），都足以证明，中央已经看清了问题的关键：通胀不是中国内需过旺所致，而核心是美元等所有发达经济体货币竞争性贬值。对于这样的输入型通胀，中国加息不仅无济于事，甚至会适得其反。

　　或许有人会问，既然我们不该一味地紧缩货币，那为什么中国要把“适度宽松的货币政策”改成“稳健的货币政策”？笔者认为，强调货币政策的稳健性是完全正确的，因为“稳健”不等于“紧缩”。“稳健”的含义是：该紧就紧、该松则松，不教条、不僵化，提高灵活性、针对性、前瞻性，而其中绝无单方向紧缩之意。

　　从现在透出的各种信息看，中央经济工作会将会制定一套“扛通胀”的措施，而不是一味地“抗”。

　　最近，中国“对抗通胀”的强硬派——中央银行的“口风”也在发生着微妙的变化。周小川近日在一次高端峰会上提出解决经济问题的“试错论”。他在谈到人民币汇率问题时说，中药治疗方法中包含一种做法，就是动态调整和试错。“中医会根据病人的情况变化来调整药味。有一些药会取消，有些新的药会加进来……”

　　央行能有这样的认知令人振奋。笔者相信，上次加息就是在试错，后来发现热钱涌入骤然提速，甚至迫使央行不得不相隔9天就再次提高“存准率”，对冲流动性。当然，逼着的理解不一定全对，但如果没太大离谱，那真是件可喜可贺之事。

　　另外，人们必须注意一种错误提法。一些头顶很大名头的经济学家居然提出：只有充分紧缩货币，经济发展方式才能转变，经济结构才能调整。

　　当然，这会有一点作用，但副作用远远大过正作用。因为，尽管紧缩可以迫使低效率企业、行业加快整合或转型，但更会让中国经济在新产业尚未形成，老产业已经逝去——“青黄不接”之时垮掉。所以，在经济风险巨大的时候，使用紧缩货币政策，无异于让风险雪上加霜。

　　在笔者看来，货币紧缩对经济转型弊大于利，最大之弊在于压制“内需”，而对“外需”的抑制作用微乎其微。如果担心货币多了会发生重复建设或加剧产能过剩，那也必须采用结构性政策——财政政策和产业政策予以引导，而不是依赖总量性政策——货币政策去加以控制。

　　这是十分简单的经济学道理，那些大牌经济学家不会不懂。

　　本文系《中国经济周刊》专栏文章,转载请注明出处。钮文新,知名媒体人，资深财经评论员、《中国经济周刊》专栏作者，现任CCTV证券资讯频道执行总编辑。