中交建回归Ａ股在即 重组悬念重重

　　回归Ａ股方案已初步拟定，重组中房方案已上报国资委

　　“我们有这个打算。”11月30日，中国交通建设股份有限公司（下称中交建）有关负责人在接受中国经济时报记者电话采访时证实，路桥建设（600263．ＳＨ）停牌与中交建回归Ａ股有关。

　　自8月16日以来，路桥建设因 重大资产重组停牌超过3个月。11月26日，路桥建设发布公告称，相关重大事项的框架性方案已初步拟定。这意味着，中交建回归Ａ股或为时不远。

　　重启回归之旅

　　近年来，红筹股回归Ａ股为大势所趋。由中国交通建设集团改制并整体上市的中交建（1800．ＨＫ）何时回归Ａ股备受关注。

　　11月30日，中交建有关负责人在接受中国经济时报记者电话采访时证实，路桥建设停牌与中交建回归Ａ股有关。该负责人告诉记者，为此，路桥建设已经停牌两次。

　　11月26日，路桥建设发布公告称，中交建已就正在筹划的与其相关的重大事项向有关部门进行汇报和政策咨询，并经相关各方协商，已初步拟定相关重大事项的框架性方案。11月29日，中交建也发布了相关公告。

　　据本报记者了解，作为中国首家在海外资本市场实现整体上市的特大型国有基建企业，中交建早在一年前就启动了回归Ａ股之旅，不过进展并不顺利。

　　去年12月初，中交建子公司路桥建设发布公告表示，上述重大无先例事项因涉及面广、程序复杂，最终未得到各方一致同意，公司3个月内不会再筹划该事项。中交建内部人士透露，该事项搁浅缘自回归在政策上有障碍，未获政策层面批准。

　　今年5月，中交建回归Ａ股传言再起。8月14日，路桥建设发布公告称，因控股股东中交建正在筹划与公司有关的重大资产重组事项，公司股票自8月16日起停牌。这也是路桥建设时隔一年之后再次停牌。

　　11月30日，就资产重组事项，本报记者致电中交建投资者关系处负责人，电话一直无人接听。前述中交建有关负责人对本报记者表示，中交建回归Ａ股须经过证监会批准，至于回归的时间表，该负责人没有具体回答。

　　资产重组悬念

　　进入2010年以来，中交建加大了兼并重组力度，先后兼并、收购了中房集团和美国Ｆｒｉｅｄｅ Ｇｏｌｄｍａｎ Ｕｎｉｔｅｄ公司（下称“Ｆ＆Ｇ公司”），后者为全球著名的海上钻井平台设计公司，其半潜式钻井平台设计市场份额居世界第一。在完成这两大并购，特别是兼并中房集团后，其内部重组也提上了议事日程。

　　市场人士分析，此前中交建回归Ａ股受阻，可能与公司结构过于复杂有关。在兼并中房集团之前，中交建旗下有两家Ａ股上市公司路桥建设和振华重工，持股比例分别为61．06％和46．11％。兼并中房后，中交建又间接持有了ＳＴ中房和ＳＴ重实，上市平台增加到四个。

　　早在今年5月，市场便有中交建“私有化”路桥建设从而回归Ａ股的传言。但中交建回归Ａ股同时面临一个障碍，就是重复上市的问题。其一旦通过上述方式回归Ａ股，将被市场诟病。这可能也是其回归Ａ股一度搁浅的一个重要原因。

　　11月25日，中交建中标港珠澳大桥主体工程，该工程是中国继三峡工程、青藏铁路以及京沪高铁之后又一重大基础设施项目，相关合同涉及金额约130亿元。同时，本报记者从中交建了解到，今年该公司合同签约额有望达到3800亿元。在对外扩张、保持业绩稳定增长同时，中交建已开始对旗下资产进行整合，优化配置。

　　中银国际分析师林振国分析，中交建若想成功回归Ａ股有很多种方法，包括管理层收购、吸收合并等，而其中最简单的是将其旗下的上市公司全部私有化，然后再一齐上市。不过，因为振华重工市值较大，加上还有Ｂ股，私有化几乎做不到。

　　在房地产业务与资产整合方面，此前有消息称，无论是财务结构还是资产质量，ＳＴ重实都好于ＳＴ中房，中交建可能寻机将ＳＴ中房脱手，着重打造ＳＴ重实，且中交建许诺投入100亿元资金用于中房集团的地产开发。

　　中交建有关负责人最近在接受本报记者采访时也表示，中交建将在资金、技术、管理等方面给予中房支持。该负责人还表示，中交建重组中房集团的具体方案已经上报国资委，但目前还没有批复。