57投行分食4401亿IPO 平安国信中金进账10亿

　　57家投行分食了4400.59亿IPO融资的“大蛋糕”，共赚148.28亿元

　　2010年IPO的异军突起，深刻地改变了106家投行的生存格局。

　　今年以来，券商投行业务风生水起，特别是IPO项目，创下历史新高。据理财周报机构投资者数据部统计，今年前11月共有310家公司成功闯关I

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• 沃森生物
• 招商证券
• 海普瑞
• 海通证券
• 华泰证券

　　这种深刻的变化正在投行中发酵。2010年，57家投行分食了4401亿IPO融资的“大蛋糕”，共赚保荐承销费148.28亿元，平均保荐承销费率高达3.67%。而同为IPO融资高峰的2007年，在4470.8亿元巨额融资下，39家投行共仅赚80.4亿元，平均承销保荐费率仅为1.68%。

　　到底谁是这块大蛋糕的最大获益者？理财周报梳理出承销收入排名前10位的投行，这10家投行共计赚了87.18亿元，占比高达58.8%，占据半壁江山。其中，平安证券、国信证券、中金公司以超过10亿的收入位列前三甲。

　　最抢眼的是，一批新兴券商借力中小项目，脱颖而出。7家券商凭借中小项目挺进承销收入前十强。南方系投行平安、国信、招商由此成为IPO中小项目的标志性投行。

　　平安证券夺双冠，赚钱又赚人气

　　作为一家后起之秀，平安证券近年来在IPO领域可谓独领风骚。自IPO重启以来，一直是IPO项目数量冠军。

　　而如今，平安证券又多了一重身份，即保荐承销收入冠军。高保荐数量及较高的承销费率，让其一举超越多家老牌券商，成为IPO市场最赚钱的券商。

　　凭借在中小项目IPO市场的独特资源优势，平安证券承销表现极为出色。据证监会统计，平安证券目前拥有保荐代表人72人。今年前11月总计保荐承销35家公司IPO，全部为中小项目，位居行业首位，市场份额达11.3%。

　　“前几年积累了很多客户资源，项目储备比较多；其次就是平安证券善于挖掘较好的项目资源以及投行项目运作能力强。”深圳某券商分析师称。

　　值得注意的是，平安证券承销金额虽不是最多，但其赚取的收入却最多。今年前11月，平安证券共获得保荐承销费用17.55亿元，较2007年全年的2亿元大幅增长了776%。

　　“保荐承销费率越高，表明券商议价能力越强，获得的收入就越多。”平安证券的表现也证实了这一点，今年前11个月，平安证券IPO平均保荐承销费率高达5.64%，高出行业平均近两个百分点。

　　平安证券单从沃森生物（300142.SZ）这一IPO项目上获得保荐承销收入就高达1.47亿元，承销费率达到6.19%。

　　与平安证券同扎根深圳的国信证券、招商证券（600999.SH）、华泰联合证券今年也在IPO市场获得不菲的收入，纷纷挺入前五强。

　　7投行靠中小项目发家

　　国信、招商和华泰联合投行业务出色也是受益于中小企业板。今年前11个月，它们的IPO承销家数紧随平安身后，分别为26家、21家、19家，除去国信2个主板项目其他均为中小项目。

　　保荐队伍规模最庞大国信证券以共计10.88亿元收入名列第二；招商证券承销收入9.7亿元，位居第四位；华泰联合以共计9亿元收入排第五。

　　今年亦有一些券商背靠巨额募资项目，保荐承销收入赚得盆满钵满，排名进前十。保荐承销收入排第七位的中投证券运气很好，其承销的海普瑞（002399.SZ），发行价高达148元，融资额达到59亿元，不仅是今年中小项目募资额最高的，也是单个项目保荐承销费最多的。中投证券在海普瑞单个项目上获得2亿元的收入，占其整个IPO承销收入的33%。

　　上市券商海通证券（600837.SH）则承销了主板公司华泰证券（601688.SH），募资额高达157亿元，规模仅次于农业银行和光大银行，但仅获得收入1.3亿元。而中小项目闰土股份（002440.SZ）给海通证券贡献最大，23亿元的募资额，就获得了1.4亿元的收入，承销费率高达5.9%。加上另外8个中小项目，最终以5.5亿元的保荐承销收入排第九位。

　　另外，保荐承销收入排第10位的国金证券（600109.SH）在IPO项目实现了飞跃。今年承销了9个项目，全为中小项目，共获得保荐承销收入117亿元。其募资50亿元的科伦药业（002422.SZ），获得了1.9亿元的收入。

　　中金中信在沉默

　　在近一年中小项目发行密集之时，中小项目成为券商投行收入的“吸金池”，而中金中信等老牌券商并未抓住好时机，没有积极备战中小项目。一向青睐主板项目的中金中信，今年IPO承销收入不增反降，近六成收入来自于农行项目，收入排名落后于中小券商平安和国信，无缘冠亚军。

　　数据显示，中金公司今年前11月共保荐承销5个IPO项目，主板占4家，创业板1家，保荐承销费合计10.48亿元，排名滑落到第三位。值得注意的是，今年的平均保荐承销费率仅为1.66%，排名垫底。

　　不过承销金额上看，中金仍是大头。中金参与了今年最大IPO——农业银行的发行，此外，加上光大银行、中国西电两个大型项目，最终以631亿元的承销金额稳居头名。

　　不得不说的是，中金今年填补了其历史上IPO中小项目的空白。今年上半年，中金成功保荐了东方财富（300059.SZ）IPO，募资仅14亿元，也获得1.09亿元收入，承销费率高达7.7%。不过，在东方财富后，目前并无其它中小项目。

　　业内人士表示，中金承销保荐费率较低，与其主要承销主板项目，募集资金基数较大有关。

　　同样参与了农行承销的老牌中信证券，虽成功转型成“大小通吃”，但仍力量不足。今年凭借3个主板、4个中小板和2个创业板项目实现承销金额318.65亿元，最终以6.96亿元的承销收入排名降至第七位，不及平安证券的一半。

　　此外，同样身处“中信系”的中信建投，IPO项目市场份额有所提升，从2009年的2%升至3%。今年凭借10个项目赚得保荐承销收入5.55亿元，排第八位。