近日中华企业（600675）公告收购控股股东上海地产集团持有的上房集团40%股权，共增加了4个项目储备，受此消息刺激今日再度涨停报8.69元，这已是该股第二个“一”字涨停。(金融界)
资产收购释放积极信号
虽然此次股权收购的资产相对较
少，但对上市公司未来的发展具有积极作用，主要体现为在下几点：（1）此次收购大股东旗下的部分房地产资产，充分体现出大股东对上市公司的发展是一贯支持的；（2）启动资产收购，也反映出上市公司有可能打造成为大股东旗下房地产资产业务的整合平台；（3）收购上房集团股权，也增加了公司的项目储备规模，提升了公司的增长空间，增强了市场竞争力，有利于公司持续稳定发展。
看好公司中长期发展趋势，买入
我们初步估算得出公司2010至2012年的EPS分别为0.36元、0.54元及0.80元，对应的PE分别为20倍、13.2倍及9.0倍；公司NAV估值为9.21元/股，目前股价折价22%。整体上看，公司的估值水平略高于行业的平均水平，但是，考虑到公司有可能成为大股东旗下房地产资产的整合平台等，从而使得上市公司的土地储备及开发实力将有较大的提升预期，因此，我们首次给予中华企业“买入”评级，目标价9.5元/股。
风险提示：行业政策风险导致销售不畅；上市公司整合大股东资产的不确定性。 （中国证券网）
12月7日，美国GE公司与中国南车（601766）股份有限公司（601766.SH，1766.HK，下称“中国南车”）签订合作框架协议，双方将在美国建立各持股50%的合资公司，竞标美国的高速铁路和城市轨道项目。这标志着中国的高铁技术有望走出国门，首次进入发达国家市场。受此消息影响中国南车早盘直线拉涨，截至发稿报7.71元，涨7.23%。（金融界）
据了解，GE与中国南车的合作将带来约5000万美元的合资公司投资。GE运输系统集团与中国南车建立的合资公司，将竞标美国佛罗里达州和加利福尼亚州两个高速铁路项目，还将通过制造中速动车组和城市轨道交通车辆，支持美国客运交通运输系统的发展。
GE公司副董事长约翰.赖斯表示，一旦美国两个高铁项目拿到资金开始招标，合资公司就可以快速采取行动。如果能够成功中标，GE与中国南车会将合资企业的业务范围扩展到美国境内的其他项目和美国以外的市场。
据了解，GE和南车的合资公司，将致力于最大限度地提高美国本土技术和设备在美国高速客运铁路项目建设中的比重。双方承诺所有高铁相关设备总装都将在美国完成。中国南车在引进外资技术基础上通过自主创新获得的高速动车组技术，将应用于合资公司的产品，服务于美国国内和国外的高铁项目。
约翰.赖斯表示，公司的法律团队经过大量研究，认为在美国市场应用中国南车的技术不存在任何障碍。
长期以来，由于美国居民的出行主要依靠汽车和飞机，高速铁路在美国没有获得大规模发展，但美国一些城市已经意识到，高铁在提高出行效率和促进节能减排方面具有明显优势，尽管面临着征地和融资上的挑战，仍有意建设一定数量的客运高铁线路。据报道，美国联邦政府10月28日宣布，将在23个州上马54个高速铁路项目，总投资额达24亿美元。
约翰.赖斯认为，如果美国第一个高铁项目能够及时按期并预算之内完成，未来的高铁市场将拥有广阔的空间。
GE与中国南车的合资，一方面为中国高铁技术进入美国市场提供了平台，中国南车可以从GE拥有的在美国本土制造业运营能力，政府关系和项目管理优势中获益；另一方面也为GE进一步开拓中国铁路市场增加了机会，并将促进GE进一步扩大产品线，帮助其进军高速客运铁路相关制造业，尤其是高铁动车组制造。
约翰.赖斯称，如果你的公司是全球公司，很多情况下你需要本地的合作伙伴打入本地市场，让你具备一些自身无法获得的能力。
GE目前正与中国南车展开合作，为中国铁道部供应技术先进、高效节能内燃重载机车。现在，铁道部已将交付的300台机车投入运营。
日前，GE运输系统集团还与中国铁道部还签定了一份战略合作谅解备忘录，致力于进一步扩大双方在轨道交通技术方面的合作，来服务中国及北美市场。中国铁道部邀请GE面向中国市场开发满足运输需求的内燃机车，并计划将GE的新型铁路节能软件解决方案引进到中国，比如GE列车运行优化系统等。此外，中国铁道部还将支持推进GE的ITCS信号技术在中国西部地区的应用。（经济观察网）
经过一个多月的停牌，昨日九鼎新材（002201）披露了资产重组预案拟以定向增发的形式购买常州天马集团有限公司100%股权，同时以现金方式向常州天辉复合材料有限公司购买其持有的常州华碧宝特种新材料有限公司40%股权，两次股权收购涉及总金额达3.6亿元。受此消息影响，近日该股再度涨停报15.98元。 (金融界)
资产重组分两步走
九鼎新材是国内规模最大、实力最强、技术最先进的纺织型玻纤制品生产企业，公司主营业务为玻璃纤维及其深加工制品的研发、生产与销售。
据资产重组预案，此次交易分两步走，一是公司向天马集团十名股东发行股份购买其持有的天马集团100%股权。二是以现金方式购买天辉复合持有的华碧宝40%的股权。 据初步测算，本次拟发行股份购买的标的资产预估值为35，065.80万元，现金购买的标的资产预估值为1，059.67万元。以13.86元/股的发行价格来计算，预计非公开发行股份数量约2，530万股。两次股权收购涉及总金额达3.6亿元。
对接池窑项目 塑完整产业链
2008年开始，九鼎新材确定了全力进军风电产业的战略目标。在公司看来，这一次的重组，公司将在已投资的多轴向织物、风力发电机叶片及机仓罩等风力发电复合材料项目的基础上，新增HME玻璃纤维项目，形成一条完整的产业链，加快进军风电产业的步伐。
首先是产品种类的完善。天马集团为国内目前品种最多、产品覆盖面最广的玻璃钢及原材料基地之一，在立足于树脂和玻纤产品两大玻璃钢原材料的基础上，天马集团的玻纤土工格栅、玻纤薄毡、玻纤壁布三大类产品连续多年居国内市场份额领先地位。而目前，九鼎新材主要产品只有玻璃纤维制品及玻璃钢制品两大类，重组完成，公司在原有玻璃纤维制品及玻璃钢制品两大类产品得到扩充和优化的同时，作为原材料的树脂产品也可部分自产，产业链更加完善。
其次，公司可利用天马集团2007年初筹建的年产3万吨无碱玻纤池窑拉丝项目，有效地实现HME技术的工业化生产。据悉，高模量、高强度玻纤生产技术仅掌握在美国欧文思·康宁公司（简称“OCF公司”）等少数玻纤厂家手中，国内该类产品的产量极小，远无法满足需求，当前主要依靠进口。HME玻纤的工业化生产有利于公司建立风电叶片制造领域的竞争优势。
机遇与风险并存 短期内难见成效
然而，从短期来看，九鼎新材此次收购的资产在短期内盈利能力并不强。
据预案披露，天马集团2008年、2009年、2010年1－9月实现归属于母公司所有者净利润分别为318.53万元、173.07万元、－189.58万元（未经审计），净利润水平低且有下滑趋势。重组后，天马集团由于池窑的完工、技术改造、点火运行等仍需一段时间，短期内难以产生效益。
对此，公司坦言，交易完成后，公司净资产收益率短期内可能出现一定程度的下降。另外，公司拟用自有资金改造并启动天马集团的池窑，对资金需求较大，可能对公司资产负债率等财务指标产生一定影响。
另外，HME玻璃纤维制品尚未进行过工业化生产，技术运用到天马集团的池窑能否达到预期效果存在一定风险。同时，由于重组从审批到实施以及点火试运行尚需一段时间，市场供求瞬息万变，该类产品能否保持现行市场供不应求的态势并获取较高的毛利率也存在一定风险。（证券日报）
22日起停牌的王府井（600859）今日复牌公布增发预案，受此消息刺激，该股早盘直线涨停报51.01元。
王府井（600859）12月7日晚间公布非公开增发股票预案，本次发行股份数量为4480万股，发行对象为王府井国际、成都工投。其中，王府井国际以现金认购本次发行的股份2980万股；成都工投以其持有的成都王府井13.51%股权作价6.22亿元，认购本次发行的股份。本次发行价格为41.51元/股。募集资金预计为18.59亿元，其中募集现金12.37亿元，现金部分将用于新开门店、门店装修改造、电子商务、信息系统升级以及补充流动资金。
今日异动：江苏吴中尾盘直线拉升 前几个交易日连续一字涨停、风光无限的抗癌药概念股之一江苏吴中（600200）今日尾盘再度拉起，瞬间拉升近4%，截至发稿报7.7元，涨2.39%。
资产转让存猫腻 江苏吴中三涨停
11月30日，沪指重挫46点，江苏吴中（600200）（600200.SH）却逆市再次涨停，报收8.1元。这是继11月26日，11月29日后，公司股票第三日涨停。
股价接连涨停，源于公司11月26日发布的一则获得1200万元财政资金扶持公告。
11月26日，江苏吴中发布公告称，公司目前在研究“国家一类生物抗癌新药重组人血管内皮抑素注射液研发与产业化”项目，获得了江苏省科技成果转化1000万元的专项资金扶持。此外，该项目还获得了苏州市吴中区科技局的配套项目经费合计200万元，计划于2011年拨款200万元。
江苏吴中提及，重组人血管内皮抑素注射液为国家一类生物抗癌新药，具有自主知识产权，2006年曾获国家“863”项目支持，用于非小细胞肺癌。目前，该项目处于申请三期临床研究阶段。
江苏吴中表示，此次项目资金的获取将为该项目的三期临床研究工作和今后的产业化提供重要的资金保证。
不过，第一创业研究所分析师巨国贤认为，按照目前的进展，这还只能算是“万里长征第一步”。就算临床研究顺利的话，公司最快也要在3年左右才能拿到生产批文准许上市。
值得一提的是，在江苏吴中股价异动的背后，公司不久前通过的一项资产收购议案也存在猫腻。在江苏吴中的一手操办下，原本是关联交易的资产转让与收购方案最终竟然以非关联交易的方式堂而皇之通过了股东大会。
游资炒作
此次游资借机炒作的导火索是江苏吴中的生物医药概念，即此次获得注资的“重组人血管内皮抑素注射液”。
对此，在第一创业研究员巨国贤看来，截至目前，非小细胞肺癌治疗药物竞争十分激烈。现在市面上的治疗非小细胞肺癌的药物包括国外的药物厄洛替尼、吉非替尼、国产盐酸埃克替尼，以及国产药恩度（重组人血管内皮抑素）。恩度与江苏吴中的在研药物属于同类药物，上市已经有一段时间，但市场反应并不强烈。
巨国贤称，在人源性同源方面，由于氨基酸结构与恩度不同，公司产品一期临床中未观察到患者体内有抗体产生，而恩度以及美国药物在一期临床都有产生抗体，预计公司产品疗效会好于恩度。
不过，对江苏吴中而言，假如临床研究顺利，公司方面还需投入数亿元的资金才能正式启动产业化。
“医药行业中新药的毛利率相对较高，但开发成本巨大，并伴有较大的开发风险。估计公司产品前期的市场开拓会比较困难。”巨国贤表示。
资料显示，江苏吴中医药集团有限公司旗下有三家医药子公司，分别为苏州长征-欣凯制药有限公司、江苏吴中苏药医药开发有限公司、江苏吴中大自然生物工程有限公司，2009年实现净利润分别为1486.12万元、-89.09万元、-5.05万元。
资产转让猫腻
值得一提的是，江苏吴中以服装业起家，此后多元化发展，先是步入医药行业，如今又卖出服装公司，转而进军房地产。
但公司每年的业绩不是微利就是亏损，在盈亏线上走钢丝度日。2009年公司全年净利润也仅为1456.68万元，今年前三季度更亏损584.83万元。
此前，公司曾预计2010年1-12月份累计净利润较上年同期增长80%以上。
公司称，主要是本年度公司主营业务增长，公司控股子公司服装集团部分业务实行内部风险承包减亏，以及公司2010年度第二次临时股东大会审议通过了转让上年度产生较大亏损的公司控股子公司服装集团（目前在实施中）。另外，本年度公司出售控股子公司宿迁市苏宿置业有限公司部分股权和转让1000万股江苏银行股权（目前在实施中）产生投资收益。
不过，本报记者调查发现，江苏吴中上述资产转让背后却存在猫腻，公司把关联交易非关联化，对本是关联交易的资产转让信息披露不实，违反了《公司法》相关规定，涉嫌利润输送。
9月14日，江苏吴中发布公告称，公司董事会通过了转让服装集团股权并收购苏州隆兴置业有限公司（隆兴置业）股权的议案。
不过，记者发现，江苏吴中与兴业实业的相关交易却是一场低卖高买的不平等交易，转让服装集团折价，而受让地产公司却出现大幅溢价。
2010年9月12日，公司将持有的服装集团98%的股权转让给兴业实业，转让价款为11407.71万元人民币。该部分股权公司的帐面成本为24500万元。本次股权转让完成后，公司将不再持有服装集团股份。
公司称，本次转让服装集团98%的股权，将有利于公司进一步改善财务状况，提高公司资产盈利能力。但值得注意的是，此次转让是亏本甩卖。
根据公告，2010年6月末，服装集团实现营业收入62611.61万元，净利润-1414.10万元。净资产为15137.23万元，98%的股权即占净资产为14834.49万元。按此计算，11407.71万元的转让价格竟然相当于净资产折价约23%。
同时，兴业实业将所持隆兴公司95%的股权转让给江苏吴中，江苏吴中收购隆兴公司95%股权的转让价款为人民币22261.50万元。
根据立信会计师事务所有限公司审计，信会师报字[2010]第25113号《审计报告》中评估的净资产值为11963.73万元，评估增值10895.96万元，增值率高达95.87%。
此外，公司还将拥有的江苏银行部分股权计1000万股转让给兴业实业，转让价款5000万元。
更为重要的是，江苏吴中声称，对于与兴业实业进行的上述交易不存在关联交易。然而，本报记者调查发现，江苏吴中不但与兴业实业存在关联关系，而且还以公司名义对其进行了担保。
江苏吴中今年3月发布的为所属控股子公司、参股公司提供担保的公告显示，兴业实业正是其参股19%的参股子公司。江苏吴中在公告中的表述为，“与上市公司的关联关系：本公司的参股子公司，本公司持有其19%的股份。”而且，公司对其最高担保额限额为8000万元。
此外，兴业实业总经理金建平任苏州兴瑞贵金属材料有限公司、江苏省农药研究所股份有限公司董事长。2009年11月起兼任公司控股股东苏州吴中投资控股有限公司董事。此前，在经过3次资本运作后，江苏吴中的高管们完成了蓄谋6年之久的管理层收购计划。金建平是九名高管中的发起人之一。
对此，广东奔犇律师事务所主任刘国华律师表示，江苏吴中已明显违反了《公司法》相关规定，存在利益输送的嫌疑。
《公司法》第l25条规定：“上市公司董事与董事会会议决议事项所涉及的企业有关联关系的，不得对该项决议行使表决权，也不得代理其他董事行使表决权。”同时，《上市规则》也规定，上市公司股东大会审议关联交易事项时，关联股东应当回避表决。
遗憾的是，对于上述关联交易，在江苏吴中的一手操办下，竟然以非关联交易的方式堂而皇之通过了股东大会。 21世纪经济报道
今日关注：高铁成新兴产业 9股狂飙在即 张德江：高铁被列为优先发展的战略新兴产业第七届世界高速铁路大会7日在此间举行，这是高铁全球盛会首次在欧洲以外的国家举办。从参会嘉宾看，既有国际铁路联盟（UIC）主席、干事长和各国主管铁路交通的高官，也有泰国、老挝的副总理，堪称冠盖如云。他们与中国铁路的领军人物并一道见证中国高铁发展的新进展，探讨、交流世界高铁发展水平与成就的新路向。
在本次大会召开的前四天，中国制造的"和谐号"CRH380高速动车组列车，在京沪高铁枣庄至蚌埠段试验运行最高时速达486.1公里，再次刷
新世界（600628）铁路运营试验最高速。这也是献给首次在世界上最大发展中国家召开盛会的见面礼，同时也是对中国高铁发展神速的一种肯定。
中国国务院副总理张德江在致辞中高度评价中国高铁所塑造的品牌形象。他并表示，中国在"十二五规划"中将继续发展高速铁路，并将之作为优先发展的新兴产业。
实际上，正是在国家的支持下，借应对国际金融危机的契机，中国高铁建设大提速。中国高速铁路的营业里程已经达到7531公里，是全世界高铁运营里程最长、在建规模最大的国家。就像铁道部部长刘志军所说的，高速铁路为中国民众创造了美好生活的新时空。
根据规划，到2020年，中国高速铁路将达到1.6万公里以上，将建成"四纵四横"客运专线以及经济发达和人口稠密地区城际客运系统，加上其他新建铁路和既有线提速线路，铁路快速客运网将达到5万公里以上，连接所有省会城市和50万人口以上城市，覆盖内地九成以上人口。届时，将助推中国经济高速发展，同时也对沿线人流、物流、信息流、资金流的交融，有重大利好，真正做到人便其行、货畅其流。
在开幕式上，泰国副总理素贴·特素班和老挝常务副总理沙瓦·凌沙瓦对中国对东盟国家合作修建中、泰、老、缅（甸）、新（加坡）、马（来西亚）铁路寄予厚望，希望早日开工、建成，以提振本国经济，加强中国与东盟的经济贸易。泰国副总理并称，该国议会已经批准这一项目。
不惟发展中国家对与中国在高铁方面合作持有意向，就是欧盟、美国等国家地区也对合作抱有积极态度，其中包括资金、技术等方面的合作。
本次大会一个论坛以"高速铁路驶向未来"为题，这也是中国与世界的共同愿望。随着中国高铁的快速性能、安全性能得到验证，以及中国鼓励"走出去"，在推动科技进步、追求社会与经济效益双统一、节能环保和对外开放的大旗下，中国高铁发展将会有更大的发展空间；与此同时，将本国先进成熟的高速铁路技术与其他国家分享，践行互惠互利、合作共赢原则，必将促进世界高速铁路的进一步发展。 （中国新闻网）
中国北车（601299）
：订单饱满 未来业绩明确 2010年1-9月，公司实现营业收入390.88亿元，同比增长58.04%；营业利润15.68亿元，同比增长66.1%；归属母公司所有者净利润12.82亿元，同比增长40.4%；基本每股收益0.15元/股。
中国北车是我国轨道交通装备制造业领军企业，主要从事铁路机车车辆、城市轨道车辆等产品的制造、修理等业务，主要产品包括铁路机车、客车、动车组、货车、地铁等。目前公司与中国南车（601766）是行业内的双寡头，两公司总体实力相当，国内市场占有率总和超过95%。
订单方面，公司累计在手订单已经超过千亿，其中年初至今，公司累计新签订单已经将近300亿元，目前交付期大多已经排至2011年以后。从公司订单的存量和增量来看，公司未来业绩非常有保障。
铁路设备行业近几年的看点还在于动车组和地铁业务。
动车组方面:截至9月底，我国高铁运营里程为7055公里，距离2.4万公里的目标仍有较大空间。目前动车组的保有量大概是337组，根据铁道部08年制定的规划，到2012年动车组需求将达到800组。而现有的高铁建设进程已经远远超过了此前铁道部规划。我们预计其实际需求量将在1000组以上，并且交付的时间分布将集中在近三年。
城市轨道交通方面:截至2009年底，我国共有11个城市已经开始运营地铁线路，线路总长度约为1000公里。目前，全国有33个城市正规划建设地铁，其中28个城市已经获得轨道交通的批复，基本上覆盖主流城市圈和发达经济区。预计到2011年，我国轨道交通数量将达55条，2016年我国将新建轨道交通89条，总建设里程2500公里，到2020年总里程将达到5000公里。这样的发展速度，加上城轨交通的短距离、高密度、低间隔等公交化特点，城轨车辆市场蕴藏着巨大的需求空间，并将在一个相当长时期内保持一个快速增长的态势。
盈利预测及投资评级。我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.24、0.37和0.43元，以最新收盘价5.67元计算，对应的PE分别为24、15和13倍。考虑到行业未来增长的确定性，公司的行业龙头地位等因素，我们认为公司目前仍具有一定的估值提升空间，维持公司的增持评级。（天相机械组）
中国南车（601766）：增长明确 稳健选择 研究机构： 在手订单充裕，业绩持续增长有保障。截至2010年9月30日，公司在手订单超过940亿元，其中动车组492.72亿元，机车200.31亿元，城轨地铁163.72亿元，新产业60.96亿元，货车和客车分别为13.44亿元和9.26亿元，考虑到合营公司BST（公司占50%股份）手持的300多亿元动车组订单，公司目前在手订单总额超过1200亿元，有力的保障了公司业绩的持续稳定增长。公司规划2012年达到营业收入1000亿元，2015年达到1500亿元盈利预测与估值。我们估算公司2010年、2011年和2012年可分别实现每股收益基0.24元、0.32元和0.44元，公司目前股价为6.12元，对应2010年、2011年和2012年动态市盈率分别为25.90倍、18.96倍和14.02倍，估值水平不高。公司基本面优秀，在手订单充足，未来三年高增长明确；同时，高铁运行密度加大带来车辆新增需求，以及动车组维修服务、海外市场、新产业和城轨地铁等业务也保障了公司2012年之后的业绩增长，综合来看，公司具备较好的防御性，是稳健的投资选择，适合中长期持有。我们给予公司2011年动态PE20~25倍，则对应股价区间为6.40~8.00元，我们给予公司6个月目标价7.20元，首次给予“增持”评级。（
西南证券（600369）庞琳琳）
中铁二局（600528）
：基建收入进入快速释放期 强烈推荐 前3季度收入增长28.0%，基建收入进入快速释放期。受益年初以来西部地区铁路建设提速带来的订单快速增加，公司今年基建领域的收入结算速度明显加快。公司3季度实现单季度营业收入139.4亿元，同比增长32%，而2季度公司收入的同比增幅仅在10%左右。预计公司今年全年新签订单将超过500亿元，同比增长30%，年底在手订单将达到700亿元，相当于09年工程收入的2.1倍，丰厚的合同储备将使公司未来收入仍将处于快速增长通道。
铁路施工毛利率同比改善，预计公司今年综合毛利率同比提升0.5个百分点。今年以来公司铁路项目施工进度趋于正常，去年因赶工等原因导致的措施费增加因素得以消除，同时公司今年还获得了部分铁路项目的合同变更，前3季度公司铁路施工毛利率达到8%左右，较去年提升了约1个百分点。其他业务方面，虽然物质销售业务的毛利率同比下滑1个百分点，但其收入仅占公司收入的13%，预计今年公司整体毛利率将达到7.5%，同比提升0.5个百分点。
“十二五”期间将持续收益西部铁路建设。到2020年，西部地区铁路网营业里程将增长70%，大大高于全国整体路网50%左右的增幅水平。
仅从公司总部所在的四川一省来看，08年底该省的铁路运营里程仅为3006公里，而到2015/2020年的规划里程将分别达到6241/8000公里，较08年水平的增幅分别为108%/166%，增幅巨大。预计“十二五”期间四川省铁路基建年均投资规模将在500亿元左右，大大高于2009年200亿元的投资水平，公司将是这轮铁路建设高峰的主要受益者之一。
维持“强烈推荐”的投资评级。公司铁路基建面临良好发展机遇，订单及收入正进入快速成长期，中长期增长前景明确。预计2010-2012年公司EPS分别为0.74、0.93和1.18元，维持强烈推荐。（中投证券 罗泽兵 李凡）
晋亿实业（601002）
：新订单众多 增持 公司自2009年10月以来获得订单超过20亿，有效保障公司日后数年业绩的稳定增长。公司上半年预计交单5.5亿元，下半年交单量又好于上半年。2010年全高铁收入将达到12亿元，考虑高铁新增和更新需求，未来2011年、2012年高铁收入将达到年高铁收入将达到年高铁收入将达到16亿、20亿元，增长快速。
公司产品除紧固件外，还生产高铁使用的垫片，能够提供高铁整套产品，整体实力在紧固件业内居前。
盈利预测。我们认为，虽然公司紧固件业务行业内竞争激烈，但公司近年持续获得高铁等高端订单，且公司的汽车紧固件2010年已开始实现盈利，公司数年内业绩有望保持稳定增长势头。2010-2012年预测EPS为0.36元、0.49元和0.70元，我们维持“增持”评级，目标价13.7元。（湘财证券 刘金钵 仇华）
时代新材（600458）
：业绩大幅增长 目标价43元 公司上半年实现收入和净利润12.75 亿元和0.99 亿元，分别同比增长69.8%和101.2%。公司实现基本每股收益0.47 元，加权净资产收益率13.99%。公司预测今年前3 季度公司净利润同比增长100%以上，今年中期利润分配预案为每10 股派2 元。
公司各项业务发展良好。上半年，公司弹性元件、绝缘制品及涂料、工程塑料、电磁线和复合材料制品（风机叶片）收入分别同比增长43.3%、236.5%、134.7%、41.7%、682.5%。上半年，受城轨线路产品、绝缘漆和风机叶片产品销量增长拉动，公司综合毛利率同比提高0.65 个百分点，达到25.79%。
公司未来业绩有望持续增长。我们认为公司弹性元件业务将持续受益国内铁路投资，公司在动车组领域的实质性进展意味着将更好地分享国内高铁建设和高铁出口带来的成长。公司已具备较强的风机叶片自主研发能力，10-12 年有望实现400/800/1000 套销售。公司将依托长株潭120 万辆汽车产能规划，逐步提高工程塑料配套能力。
公司建筑减震项目接近完成，可抗8 级以上地震，有望成为重要增长点。
增发项目稳步进行。公司减震降噪弹性元件项目完成了近60%。电磁线提质扩能项目经削减投入后，目前已完成大半。公司风机叶片项目转移至天津，已实现部分产能。建筑抗震减振项目将形成10750套产能，目前已接近完成。公司增发项目产能的逐步释放，是公司业绩增长的保障。
估值。维持公司10-12 年每股收益0.86/1.37/2.10 元的盈利预测，对应8 月2 日32.65 元的收盘价，相应PE 分别为38.1/23.8/15.9倍。10 年和11 年公司PEG 为0.64 和0.48。维持买入评级，维持目标价为42.7 元。（金元证券 王昕）
晋西车轴（600495）
：行业景气运行 增持 出口、高铁车轴、铸锻件是公司未来业绩增长的主要看点。上半年公司出口业务达到1.5 亿元，占比恢复到了18%左右，但距离出口业务的高峰仍然相距甚远，由于铁路物流恢复周期晚于宏观经济，因此虽然上半年海外经有所增长但公司海外订单恢复仍然较为平缓。我们预计随着海外经济增长的进一步回升，尤其是印度、澳洲等公司传统出口目的地经济的高速恢复，公司的出口订单将会逐步增长。高速车轴方面，公司虽然已经有部分产品出口欧盟，装配于西门子时速200 公里的高铁上，但目前产品仍无法满足国内平均300 公里时速的动车需求。公司已经与国内特钢龙头
太钢不锈（000825）展开了深度的合作研究，从原材料和机加工两方面来提升公司车轴的质量水平，我们认为动车车轴属于动车的重要部件，国产化趋势明确，而作为大型精锻的领先企业公司获得铁道部高铁车轴资质的可能性较大。同时，公司旗下包头子公司北方锻造在小型精锻件方面也有很好的基础，产品在北奔重卡等民用设备上有着较高的运用，未来在其他民品领域的推广将会进一步提升公司的业绩。
盈利预测及投资评级。我们预计公司10 年、11 年主营收入同比增长35%、20%，对应EPS 分别为0.13、0.25 元。虽然公司目前估值偏高，但公司业绩已经处于恢复当中，并且在国家大规模铁路建设的宏观背景下，公司作为铁路设备零部件的领先提供商，未来发展确定性高，因此我们继续维持“增持”评级。（
山西证券（002500）张旭）
北方创业（600967）
：货车市场好转 增持 2010 年上半年，公司共实现营业收入13.97 亿元，同比增长21.27%；利润总额3，806.67 万元，同比增长25.27%；归属于母公司所有者净利润3，040.14 万元，同比增长26.73.实现基本每股收益0.175 元，同比增长26.81；净资产收益率3.34%，增加0.58 个百分点。
铁路货车市场复苏，带动公司收入增长。上半年公司主营业务中铁路货车销售收入9.21 亿元，同比增长15.27%，占总营业收入的65.93%。主要受益于经济危机后，国内铁路货运需求量的回复，报告期内全国共完成铁路货运17.98 亿吨，较上年同期增长14.4%，从而带动货车需求量的增长。
另一方面由于去年铁道部推后货车购置计划，直至六月份才进行年内第一次招标，导致公司2009 年上半年部分产能闲置，固定支出成本分摊增加。
而今年这一现象已得到缓解，但是由于上游钢材价格的上涨和对于下游客户缺乏议价能力，使公司综合毛利率仍未恢复到以往的水平。
未来发展仍具有不确定性。虽然公司上半年各项数据均好于去年同期，但是宏观经济形势依然严峻，面临着经济增长内生动力不足和外需萎缩的尴尬局面。人民币再一次升值也给公司进军国际市场的道路上添加了一道无形的障碍。其次，公司控股子公司北方创业钢结构有限公司股东在经营理念上存在差异较大，目前该公司业务经营处于停滞状态。
铁路建设仍是公司未来增长的原动力，中期内存在重组预期。多年来铁路货运业发展增速严重滞后于公路和航空。为了改善这一现状，铁道部提出客货分离和采用重载货车的发展方向，为公司在今后货车销售领域提供了保障。“后高铁时代”货运将得到大幅释放，届时公司将持续从中受益。
同时公司是兵器工业集团下属重要的融资平台。在军工资产持续整合的大趋势下，公司存在一定的重组预期，但是时间仍不确定。
预计公司 10、11、12 年能够实现基本每股收益0.34、0.52、0.63 元/股，按照8 月16 日的收盘价14.5 元计算，目前公司股价市盈率为42.65X、27.88X、23.02X。我们给予公司“增持”评级。（东海证券 陈柏儒）
天马股份（002122）
：业绩优良 资产注入值得期待 事件：天马股份公布了2010 年半年报，上半年公司实现营业收入16.25 亿元，较上年同期增长4.59%；实现营业利润3.14 亿元，较上年同期增长2.59%；实现净利润2.74 亿元，较上年同期增长11.29%；每股收益0.23 元。
结论：预计公司10—11 年每股收益分别为0.51 元、0.63 元，对应市盈率分别为21.3、17.2 倍，给予公司“推荐”的投资评级。
正文：
业绩低于预期，上半年公司营业收入及净利润增速分别为4.59%、11.29%，略低于预期。主要原因是由于成都天马业绩下滑所致，上半年成都天马实现营业收入5.04 亿元，同比增长11.06%；净利润1.28 亿元，同比减少17.42%。
轴承业务毛利率下滑了5.32 个百分点，上半年公司轴承业务毛利率为40.25%，与去年同期相比下滑了5.32 个百分点，其主要原因是由于行业产能扩张明显，竞争加剧导致产品价格下降。随着风电轴承新增产能的达产，未来公司轴承业务毛利率存在进一步下降的可能。
机床业务营业收入出现下滑，上半年公司机床业务实现营业收入6.37 亿元，同比下降14.94%，主要原因是由于下游需求减少、同时出口下滑所致。公司2009 年对机床产品进行结构性调整，将产品重心转移到了重型、数控型机床，使该项业务的盈利能力显著提升，上半年公司机床业务毛利率为24.87%，与去年相比提升了3.85 个百分点。预计随着下游需求的逐步回升，公司的机床业务将成为公司的利润增长点。（
国元证券（000728）何鹏程）
宝胜股份（600973）
：新品层出不穷 电网投资拉动可期 公司业绩大幅增长报告期内，公司实现营业收入38.79 亿元，同比下降14.29%；实现利润总额1.25 亿元，同比增加767.55%；净利润1.05 亿元，同比增长1955.94%。拟以总股本1.56 亿股为基数，每10 股派现金1.00 元（含税）。
铜价下降是公司销售收入减少的主因09 年，公司营业收入较08 年下降14.29%，主要是因为公司产品主要原材料铜的均价较08 年下降了22.90%；公司净利润较08 年上升了1955.94%，主要是因08 年受金融危机影响，净利润基数较小。报告期内，公司产品综合盈利能力提高，毛利率达12.27%，同比增加2.94 个百分点。
新产品层出不穷 海外市场销售保持较快增长报告期内，公司军工电缆、核电电缆、航空电缆、超导电缆、风能电缆、太阳能光伏电缆的产品研发生产加速进行，高端市场占有率有所提升。 在全球经济低迷的大环境下，公司新签出口订单4.37 亿元，同比增长38.22%，完成出口供货2.24 亿元，增长17.98%，为设立海外销售公司建立国外直销平台奠定了基础。预计公司2010 年实现营业收入将超过45 亿元。
风险因素铜材涨价风险、超导电缆等新品市场拓展风险、全球经济复苏迟滞风险。
投资建议2010-2011 年公司每股收益0.81 元和0.95 元，对应目前股价的动态市盈率为26 和22 倍，维持对公司“买入”的投资评级。
（浙商证券 史海昇）
作者：天相机械组 (来源：金融界)
(责任编辑：思涵)
来源：新华网
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