明年人民币汇率弹性将变得更大

    目前中国的经济我们要做好三件事，经济要保持适度增长，然后调整结构、控制通胀预期。货币政策由适度宽松走向稳健，至少我想有两个方面要进行变化。

　　第一是货币政策的条件，发挥作用的条件和环境要变化，这主要是从一些具体的指标值上。比如说今年银行信贷增7.5万亿，明年增量有可能降5000亿到1万亿。在管理部门开会，他们问我多少合适，我说稳健货币政策下应该是6.6万到6.8万亿。后来我了解到，虽然转向稳健，但信贷增量各个部门之间是有一些博弈的，比如发改委、商务部，他们的看法和央行并不完全一样。同时我们认为，明年M 2增长率大概控制在15%是合理的，这个月还是19.5%，中国M 2已经超过70万亿，相当于G D P的两倍多，这块明年增速会降下来。

　　第二货币政策工具使用上也要进行一些变化。一般货币政策上讲，从前面都是倾向于采取数量型的货币政策和工具，对冲多余的流动性。我想从明年来看，价格型货币政策工具，作用空间会增大。

　　所以不动用价格型货币政策工具很难给数量型货币政策工具打开空间。可能让汇率更加具有弹性，一方面央行打开了货币政策调控空间，同时的确有利于抑制国内通胀。但这个问题也是一个博弈的问题，因为汇率有弹性以后，可能对企业层面带来一些影响，但方向上看，我们认为在2011年，汇率的弹性会变得更大，这是我们货币政策总的概述。

　　讲几句财政政策，我们的酒瓶子标签还是积极的财政政策，但里面的酒发生了变化，我们2008、2009年的4万亿更多侧重政府的投资，拉动经济增长。2011年，我们要把这个事降下去，并不是由政府亲自上项目。

　　积极财政政策主要是两方面，一个是通过财政的转移支付补贴切实提高中低人群收入水平。另一方面通过政府发挥引导性的作用，推动新兴产业，支持中小企业发展，这个作用主要是什么？是减税，对小的企业包括扩大消费，减税非常重要。扩大投资政府多花钱是积极的财政政策，少收钱也是积极的财政政策，所以减税我觉得非常重要。同时还可以支持产业发展采用政府的贴息，通过吸引金融资本进入这个产业中。然后在这两个政策下，我们还是要提一些建议。周小川提出用“池子”来吸收流动性的冲击。对过多的社会流动性的状况采取什么办法对付？第一是商品流动直接推动物价水平的升高，我们不希望冲击物价。第二我们也不希望它冲击房价，尽管很多事情，特别是资金流，本来就要往那个方向流，但我们也要采取必要的措施还是可以进行引导的。刚才说了，我们不希望往这两个领域流，我们可以容忍它往资本市场流。那我们的稳健货币政策把水总量控制了，里面的水我们再设一个分流，流到资本市场中，对我们的影响更小，更有利。